קריסת מניות הבינה המלאכותית ביולי 2026: איך איבדו קרנות הגידור 35 מיליארד דולר בחודש אחד

עסקאות צפופות ומכירות כפויות. גולדמן זקס (Goldman Sachs) דיווח כי קרנות הגידור מכרו מניות טכנולוגיה אמריקאיות בקצב שיא במהלך החודשיים שקדמו להתרסקות, כשהקיצוץ המצטבר הגיע לכ-10% מתיק ההשקעות בתחום – הנסיגה הגדולה ביותר מהסקטור מאז החל איסוף הנתונים לפני יותר מעשור . ככל שההפסדים הצטברו, קריאות מרג'ין אילצו קרנות ממונפות לחסל פוזיציות ללא הבחנה.

רקע מאקרו. מלחמת איראן המתמשכת דחפה את מחירי הנפט הגולמי כלפי מעלה, והוסיפה זעזוע שני שערער את השווקים בכלל והעצים את הסנטימנט של 'תיאבון סיכון נמוך' (Risk-off) .

הפסדים עיקריים ברמת הקרן

חיסול כפוי: איך קרסה 'סיטואשנל אוורנס'

הנפגעת הדרמטית ביותר הייתה קרן 'סיטואשנל אוורנס' (Situational Awareness) של ליאופולד אשנברנר, שעברה מניהול של כ-45 מיליארד דולר לכ-10 מיליארד דולר בחודש בודד . היפוך מומנטום היסטורי גרם להפסדים משני צדדי התיק – הן בהימורי הלונג המרוכזים שלה על AI והן בגידור (ההגנות) – מה שהפעיל קריאות מרג'ין ומכירות כפויות . הקרן מכרה את עיקר תיק המניות שלה לחברת סיטדל (Citadel) של קן גריפין השבוע ובטלה את רוב תיק המניות הציבוריות שלה . אשנברנר אמר למשקיעים שהקרן "התקרבה לפגיעה קבועה בהון מעבר למותר" .

השלכות רחבות יותר בשוק

הנזק התרחב הרבה מעבר לקרנות בודדות.

קצב שיא של מכירת טכנולוגיה. דסק הברוקראז' הראשי של גולדמן זקס דיווח שקרנות הגידור היו מוכרות נטו של מניות טכנולוגיה אמריקאיות בששה משמונת השבועות שקדמו להתרסקות, כשהמכירות האיצו ביולי .

שינוי מבני בשוק. אסטרטגים של ג'יי.פי. מורגן הזהירו שקרנות הגידור ספגו הפסדים "מבניים" ועשויות להפחית לצמיתות את החשיפה שלהן לטכנולוגיה, דבר שישאיר את מסחר הטכנולוגיה תלוי יותר במשקיעים הפרטיים (הקמעונאיים) ונתון יותר לתנודתיות .

קרנות הגידור המנייתיות באסיה נפגעו הכי קשה. ברוקרים ראשיים של גולדמן זקס אמרו שיולי היה החודש הגרוע ביותר לקרנות אזוריות שתועד אי פעם, כש'קרנות לונג-שורט (שור-דובי) המתמקדות באסיה ירדו בממוצע ב-18.6% .

רווחי קרנות הגידור העולמיות נמחקו. קרנות הגידור העולמיות ויתרו על כמעט 3% מהרווחים שלהן לשנת 2026 ביולי עקב ביטול עסקאות הטכנולוגיה, אך עדיין נותרות בעלייה של כ-8% מתחילת השנה בכלל האסטרטגיות . קרנות טכנולוגיה בלבד, לעומת זאת, ספגו נזק עמוק הרבה יותר.