דיפלומטיה במיצרי הורמוז ודוח התעסוקה המפתיע מארה"ב זעזעו את שוקי הנפט

5-6 באוגוסט: התאוששות חלקית של הנפט על רקע ספקות. מחירי הברנט עלו ב-9 סנט ב-5 באוגוסט, כאשר סוחרים שקללו מחדש ציפיות מחודשות מול אי-ודאות מתמשכת . ההתאוששות הואצה ב-6 באוגוסט, כשסוכנות הידיעות האיראנית למחצה פארס דיווחה, מפי חבר פרלמנט, כי נספח סודי להסכם ימנע מכלי שיט אמריקאיים וישראליים לעבור במיצרים . מחירי הברנט זינקו ב-3.04 דולר, או 3.83%, ונסגרו ב-82.49 דולר, כאשר השווקים תמחרו מחדש את הסיכון לקריסת ההסכם .

7 באוגוסט: דוח תעסוקה חלש מוסיף לחץ מצד הביקוש. הלשכה האמריקאית לסטטיסטיקה של העבודה (BLS) דיווחה כי מספר המועסקים במשק (Nonfarm Payrolls) ירד באופן בלתי צפוי ביולי ב-23,000, תוך ניפוץ ציפיות הכלכלנים לתוספת של 80,000 משרות . נתוני הגידול בתעסוקה עבור מאי ויוני תוקנו כלפי מטה ב-103,000 משרות במצטבר . שיעור האבטלה ירד ל-4.1%, אך רק בשל ירידה בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה לשפל מאז פברואר 2021 – אנשים עזבו את שוק העבודה .

למרות האות הכלכלי הקודר, מחירי הברנט עדיין טיפסו ב-1.06 דולר ונסגרו ב-83.55 דולר ביום שישי, על רקע אי-הוודאות המתמשכת סביב המשא ומתן על הורמוז . עם זאת, הנפט נרשם בסיכום שבועי לירידה של יותר מ-8% .

תשואות האג"ח הושפעו מנתוני התעסוקה, לא מהורמוז. דוח התעסוקה החלש הפחית בחדות את הציפיות בשוק לכך שהפדרל ריזרב יעלה את הריבית בפגישתו בספטמבר . הדבר הוביל לירידה בתשואות האג"ח, כאשר הסיכויים להעלאת ריבית התמתנו .

המסגרת של ההסכם בין איראן לעומאן

לאחר חמישה חודשי עימות, שחסמו למעשה את מיצרי הורמוז – נתיב מים שדרכו עוברת בדרך כלל כחמישית מתפוקת הנפט הגולמי העולמית – מתהווה הסכם דו-צדדי בין איראן לעומאן.

המבנה המרכזי. ההסכם המוצע יעניק לאיראן שליטה על אוניות הנכנסות למפרץ הפרסי דרך נתיב יחיד חדש העובר במים הטריטוריאליים של איראן, בעוד נתיב היציאה ישלט על ידי עומאן . הדבר נועד להחליף את הנתיבים הצפוניים והדרומיים הזמניים שהיו בשימוש במהלך הסכסוך . דיפלומט איראני בכיר אמר כי הסדר זה נועד להחזיק בין חודשיים לארבעה חודשים , בעוד גורם אמריקאי אמר כי הוא יהיה מוגבל ל-60 יום כדי לאפשר עבודה על הסכם ארוך טווח .

עמלות. עומאן הציגה לאיראן תוכנית הנתמכת על ידי מדינות המפרץ לגביית עמלות וולונטריות עבור השימוש במיצרים, ויתור לדרישת טהרן לפיצוי מבלי לעורר "מס" רשמי שייחשב כבלתי לגיטימי . על פי טיוטת ההסכם, אוניות משא עשויות להיות חשופות לעמלות .

סטטוס. איראן ועומאן הגיעו להבנה על הקואורדינטות הגאוגרפיות לנתיב השיט . דובר משרד החוץ האיראני אמר כי הודעה משותפת נמצאת בשלבי גיבוש סופיים, "בתנאי שגורמים שלישיים מסוימים לא יתערבו" . גורם בכיר ממדינות המפרץ העריך את הסיכויים להגיע להסכם עד יום שישי, 7 באוגוסט, ב-50-50 . ב-7 באוגוסט, דובר ועדת הביטחון הלאומי של הפרלמנט האיראני אמר כי המסגרת הכללית גובשה, אך היא דורשת אישור "ברמות גבוהות יותר" .

נקודות מחלוקת שנותרו

• גישה לאוניות אמריקאיות וישראליות. דיווח בסוכנות הידיעות האיראנית פארס, מפי חבר פרלמנט, טען כי נספח סודי ימנע מכלי שיט אמריקאיים וישראליים לעבור . סגן שר החוץ האיראני אמר כי הסכם עם עומאן "עדיין לא יפתח את נתיב המים באופן אוטומטי" וכי ארה"ב חייבת לעמוד בתנאים נוספים . ארה"ב תידחה כמעט בוודאות כל איסור על כלי השיט שלה. נותר המכשול המשמעותי ביותר.
• איראן מכחישה מגעים ישירים עם ארה"ב. טהרן מתעקשת כי היא מנהלת משא ומתן רק עם עומאן, בעוד גורמים אמריקאים, בהם טראמפ ורוביו, דיווחו על התקדמות במגעים ישירים, מה שיוצר פער אמינות .
• התערבות של גורם שלישי. משרד החוץ האיראני תולה את ההכרזה המשותפת באי-התערבות של גורמים שלישיים לא מזוהים, מה שמאותת על חבלנים פוטנציאליים, אולי ישראל או גורמים קיצוניים באיראן .
• קישור להפסקת אש רחבה יותר. הסכם הורמוז נתפס כדרך אפשרית להפסקת אש רחבה יותר בין ארה"ב לאיראן, אך אין הסכם כולל במקום .

סיכונים שעלולים להפוך את מגמת השוק

• קריסת ההסכם. אם ההסכם יתפרק – בשל איסור על אוניות אמריקאיות/ישראליות, דחייה על ידי קיצונים באיראן או התערבות חיצונית – מחירי הנפט צפויים לזנק בחדות. גורם בכיר ממדינות המפרץ העריך את הסיכויים להסכם ב-50-50 בלבד .
• התקפות החות'ים. החות'ים טענו כי תקפו מיכלית נפט סעודית ב-5 באוגוסט, ומתקפות כטב"מ הפחיתו את מטעני הנפט של צינור CPC ביולי בחמישית, מה שמראה שגם אם ההסכם על הורמוז יתקדם, הסיכונים הרחבים יותר מהסכסוך נותרו .
• לוח זמנים ארוך לשיקום. מינהל האנרגיה האמריקאי (EIA) הזהיר כי שיקום מלא של זרימת הנפט יימשך חודשים גם לאחר חתימת ההסכם, כלומר לחץ ההיצע יימשך .
• חולשה בצד הביקוש. דוח התעסוקה החלש מהצפוי מסמן האטה בכלכלה האמריקאית, מה שעלול להפחית את הביקוש לנפט וללחוץ את המחירים כלפי מטה, ולסבך כל עלייה המונעת על ידי ההיצע .
• טווח גולדמן זאקס. בנק גולדמן זאקס רואה את מחירי הברנט בטווח של 80–90 דולר לחבית עד שתתבהר ההסכמה בנושא איראן, או עד להסלמה משמעותית – כלומר, המחירים הנוכחיים יציבים מאוד ובעלי אופי בינארי .