SK Hynix גייסה כ-26.5 מיליארד דולר באמצעות הנפקת ADR — תעודות המייצגות מניות של חברה זרה ונסחרות בארצות הברית — בנאסד״ק. זו הייתה ההנפקה הראשונה הגדולה ביותר אי פעם של חברה זרה בבורסות האמריקאיות .
הביקוש לעסקה היה גבוה פי שבעה לפחות מהיצע המניות , וביום המסחר הראשון זינקה המניה ב-13% . החברה, ספקית מרכזית של שבבי זיכרון בעלי רוחב פס גבוה ל-Nvidia, מתכננת להשתמש בכסף לרכישת ציוד ולבניית מפעלים חדשים .
גם גופים מוסדיים גדולים — בהם Baillie Gifford, Coatue Management ו-Situational Awareness Partners — הביעו עניין ברכישת ADRs של SK Hynix בהיקף של עד 7 מיליארד דולר .
SK Hynix לא הייתה לבדה. יצרנית שבבי הזיכרון הסינית CXMT, הידועה גם בשם ChangXin Memory Technologies, וחברות טכנולוגיה אסייתיות נוספות פנו לשוק ההון.
עד אמצע יולי עבר היקף גיוסי ההון המנייתיים של חברות טכנולוגיה באסיה את רף 84 מיליארד הדולר מתחילת השנה — יותר מפי שלושה לעומת התקופה המקבילה ב-2025 .
הונג קונג הייתה מוקד מרכזי נוסף: בחציון הראשון של 2026 גויסו בה כמעט 44 מיליארד דולר, שיא של חמש שנים. חברות סיניות גדולות, בהן Contemporary Amperex Technology (CATL) ו-Victory Giant Technology, הובילו עסקאות בהיקף של מיליארדי דולרים .
הנתון הבולט הוא שהגיוסים שברו שיא דווקא בתקופה שבה שוקי המניות באסיה התמודדו עם לחץ. במחצית הראשונה של 2026 משכו משקיעים זרים כ-137 מיליארד דולר ממניות באזור — קצב היציאה המהיר ביותר זה לפחות 16 שנים. בין הסיבות לכך הייתה התחושה שמניות הקשורות ל-AI הפכו ל״עסקה צפופה״, כלומר השקעה שבה משקיעים רבים מחזיקים באותן מניות ומנסים לממש רווחים .
דרום קוריאה וטאיוואן, שנהנו מעליות חדות בזכות תעשיית השבבים, היו גם בין השווקים שספגו את יציאות ההון הגדולות ביותר .
התנודתיות לא עצרה את ההנפקות הראשוניות. חברות — ובעיקר יצרניות שבבי AI — הצליחו למשוך ביקוש מוסדי גם כאשר מחירי המניות הקיימות ירדו.
ההסבר הוא שהמשקיעים ראו בגיוסים האלה דרך להיחשף לטווח ארוך למגמת צמיחה מבנית, ולא רק להמר על כיוון השוק בטווח הקצר. במילים אחרות, החולשה במחירי המניות לא ביטלה את האמונה בצורך העתידי בשבבים ובתשתיות AI.
בסוף יולי פרסמו Samsung Electronics ו-SK Hynix תוצאות שנתפסו כחזקות, והובילו ליום העליות החד ביותר במניות אסיה זה ארבעה חודשים. מדד הקוספי הדרום-קוריאני זינק בשלב מסוים ב-17% .
עם זאת, הדרך לא הייתה חלקה: הרווח הרבעוני של SK Hynix היה אמנם שיא, אך החמיץ את תחזיות האנליסטים. בעקבות זאת צנחה המניה ב-10% ב-28 ביולי, לפני שהתאוששה בהמשך .
חברות טכנולוגיה אסייתיות נוספות צפויות לנסות ללכת בעקבות SK Hynix באמצעות הנפקות ורישומי המשך. עם זאת, לאחר הסכום העצום שכבר נספג בשוק, המשקיעים עשויים להיות בררנים יותר בכל הנוגע לתמחור העסקאות .
היקף ההנפקות של ADRs ושל GDRs — תעודות גלובליות המייצגות מניות של חברות זרות — הגיע ל-29 מיליארד דולר עד אמצע יולי, שיא שנתי היסטורי בקטגוריה הזו .
הביקוש הגבוה להנפקות הקשורות ל-AI מעלה שאלות לגבי שווי החברות והאפשרות שההתלהבות התקרבה לרמות בועתיות. אם שוקי המניות ייחלשו שוב או אם ההוצאות על AI לא יצדיקו את התחזיות האופטימיות, קצב עסקאות הענק עלול להאט .
התנודתיות כבר ניכרה היטב: הקוספי ירד בכ-45% מהשיאים שנרשמו ביוני עד סוף יולי, לפני ההתאוששות .
המומנטום בשוק ההון של הונג קונג צפוי להימשך, בעוד שהתקדים של SK Hynix עשוי לעודד חברות טכנולוגיה אסייתיות נוספות לבצע הנפקות ADR גדולות בארצות הברית .
יותר מ-85% מהחברות הסיניות הקשורות ל-AI שהונפקו ב-2026 בחרו בהונג קונג, וההנפקות החדשות בעיר הניבו תשואה ממוצעת של יותר מ-60% ביום המסחר הראשון .
שיא הגיוסים של יולי היה בעיקר תוצאה של שילוב יוצא דופן: עסקת ענק אחת של SK Hynix בהיקף 26.5 מיליארד דולר, ביקוש מתמשך לשבבים ולתשתיות AI, וצינור רחב של חברות טכנולוגיה שביקשו לנצל את תיאבון המשקיעים.
ההישג מרשים במיוחד משום שהתרחש לצד יציאות הון זרות ותנודתיות חריפה בשווקים. גם באוגוסט צפויה פעילות ערה, אך לאחר הזינוק של יולי המשקיעים צפויים לבחון בקפידה יותר את השווי, את איכות החברות ואת השאלה המרכזית: האם הביקוש ל-AI מצדיק את קצב הגיוסים — או שמדובר בשוק שהפך צפוף מדי.