וול סטריט מסכמת את השבוע הטוב ביותר מאז אפריל — בהובלת מניות ה-AI

גם תנועות ההון הצביעו על תיאבון מחודש לסיכון: קרנות מניות גלובליות רשמו שבוע 11 ברציפות של גיוסים, עם השקעות נטו בהיקף של 21.15 מיליארד דולר בשבוע שהסתיים ב-5 באוגוסט .

ה-AI מחזיר את המשקיעים לשוק

דוחות ותחזיות הקשורים לבינה מלאכותית היו הזרז המרכזי לעליות. פאלנטיר העלתה את תחזית ההכנסות השנתית שלה, ו-ON Semiconductor פרסמה תחזית הכנסות רבעונית שעלתה על ציפיות השוק. הנתונים חיזקו את האמונה שהביקוש לשבבים ולתשתיות עבור מרכזי נתונים ימשיך לגדול .

גם קטרפילר העלתה את תחזית הצמיחה בהכנסות, בין היתר בזכות הביקוש לציוד הנדרש לבניית מרכזי נתונים. השילוב הזה סייע ל-S&P 500 לזנק ב-1.8% ביום שלישי, 4 באוגוסט, ולסגור אז בשיא חדש של 7,737 נקודות .

דוחות הענקיות הטכנולוגיות מהשבועות הקודמים המשיכו להשפיע על הסנטימנט. מניות מיקרוסופט ואמזון עלו ביותר מ-15% לאחר פרסום הדוחות, ואילו מטא ואפל ירדו ביותר מ-7% — עדות לכך שהשוק בוחן כעת לא רק את הביקוש ל-AI, אלא גם את היכולת להפוך את ההשקעות הללו לרווחים .

בסך הכול, כ-80% מחברות מדד S&P 500 שפרסמו תוצאות הצליחו לעקוף את תחזיות הרווח, לעומת שיעור רגיל של כ-73% . עם זאת, ההתלהבות אינה נטולת סיכונים: דויטשה בנק תיאר “הערכה מחדש חדה של השקעות ה-AI”, לאחר שמניות שבבים ומניות קוריאניות ספגו ירידות חודשיות משמעותיות, אף שביצועיהן מתחילת השנה נותרו חזקים. באירופה, רוטציה בין ענפים סייעה למניות להציג ביצועים טובים יותר .

דוח התעסוקה החלש שינה את תמונת הריבית

הנתון שמשך את תשומת הלב הגדולה ביותר ביום שישי הגיע משוק העבודה האמריקאי. לפי הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה בארה״ב, המשק איבד ביולי 23 אלף משרות שאינן בענף החקלאות . מדובר בפספוס חריף לעומת תחזיות הכלכלנים, שצפו תוספת של כ-83 אלף עד 97.5 אלף משרות .

שיעור האבטלה ירד מעט, מ-4.2% ל-4.1% . במקביל, נתוני החודשים הקודמים עודכנו כלפי מטה באופן משמעותי: נתון יוני עודכן ל-20 אלף משרות בלבד, ונתון מאי ל-63 אלף .

מבחינת השווקים, המסר היה ברור: הכלכלה מאטה, ולכן הלחץ על הפדרל ריזרב להעלות את הריבית פוחת. הדוח “צינן את הציפיות” להעלאת ריבית בישיבת ספטמבר .

הפדרל ריזרב בין האטה לאינפלציה

מוקדם יותר בקיץ העריכו המשקיעים כי ייתכן שהפדרל ריזרב ייאלץ להעלות את הריבית. אבל נתוני יולי חיזקו כעת את התרחיש שלפיו הבנק המרכזי ישאיר את הריבית ללא שינוי לאורך יתרת השנה .

הסיבה לעליות החדות ביום שישי הייתה אפוא מעט יוצאת דופן: נתון כלכלי חלש נתפס כחדשות טובות לשוק המניות, משום שהוא מפחית את הסיכון למדיניות מוניטרית מחמירה יותר . עם זאת, ירידה בתעסוקה עלולה גם להצביע על היחלשות רחבה יותר של הכלכלה — סיכון שהמשקיעים ימשיכו לעקוב אחריו.

המזרח התיכון והנפט מוסיפים תנודתיות

המתיחות במזרח התיכון, ובעיקר סביב מיצרי הורמוז והשיחות בין ארה״ב לאיראן, המשיכה להיות גורם מרכזי בתנודתיות בשווקים. אך במהלך השבוע מחירי הנפט בארה״ב נחלשו, על רקע תקווה להתקדמות במגעים עם איראן .

ירידה במחירי הנפט מפחיתה את החשש להתחדשות הלחצים האינפלציוניים, ולכן תמכה בתיאבון המשקיעים לנכסי סיכון . במילים אחרות, השוק קיבל השבוע גם דוחות חזקים וגם הקלה מסוימת בחזית מחירי האנרגיה.

הזהב מטפס בחדות

בעוד המניות נהנו ממצב רוח חיובי, גם הזהב רשם עלייה חדה. מחיר הזהב הספוטי זינק ב-3.99% ב-5 באוגוסט בלבד, ל-4,226.97 דולר לאונקיית טרוי . חוזי הזהב העתידיים עלו ביותר מ-5% בתוך שני ימי מסחר וחזרו להיסחר מעל 4,300 דולר לאונקיה .

ב-6 באוגוסט הגיע הזהב לשיא של שבעה שבועות — 4,265 דולר לאונקיה — בתמיכת היחלשות הדולר האמריקאי וירידת תשואות האג״ח הממשלתיות . דויטשה בנק הגדיר את מהלך הזהב כ“נפיץ” והעריך כי הוא עדיין לא הסתיים .

העלייה בזהב משקפת תמונה מורכבת יותר מזו שנראתה בשוקי המניות: מצד אחד, ציפיות לריבית נמוכה יותר תומכות במתכת שאינה מניבה ריבית; מצד שני, מתיחות גיאופוליטית ואי-ודאות כלכלית מגבירות את הביקוש לנכסי מקלט.

השורה התחתונה

השבוע הסתיים בשילוב נדיר של כמה חדשות חיוביות מבחינת שוקי המניות: דוחות חזקים והמשך השקעות ב-AI דחפו את המדדים בארה״ב לשיאים, דוח תעסוקה חלש הפחית את החשש להעלאת ריבית, וירידת מחירי הנפט תרמה להרגעת חששות האינפלציה.

במקביל, הזהב זינק על רקע דולר חלש יותר ותשואות נמוכות יותר. הגיוסים לקרנות המניות הגלובליות, שנמשכו זה השבוע ה-11 ברציפות , מעידים כי לעת עתה המשקיעים עדיין מוכנים להגדיל חשיפה לשוק — גם אם התנודתיות סביב ה-AI, הריבית והמתיחות במזרח התיכון רחוקה מלהיעלם.