הגירעון באלומיניום הצטמצם, משבר הגופרית מחריף: הכוחות הנסתרים שמעצבים מחדש את שוקי המתכות ב-2026
ווד מקנזי עדכנה את תחזית הגירעון באלומיניום ל 2026 מ 2.5–3 מיליון טון לכ 900,000 טון, הודות לתפוקה מואצת מסין ואינדונזיה שקיזזה חלקית את הפגיעה הישירה במזרח התיכון [3][34]. שלושה זעזועים בו זמניים – סגירת מצר הורמוז, איסור היצוא של סין על חומצה גופרתית ואיסור היצוא הרוסי על גופרית – הובילו למשבר האספקה החמור ביותר ב...
פורסם על ידינערך באמצעות DeepSeek-V4-Flashהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 1.5
ווד מקנזי עדכנה את תחזית הגירעון באלומיניום ל 2026 מ 2.5–3 מיליון טון לכ 900,000 טון, הודות לתפוקה מואצת מסין ואינדונזיה שקיזזה חלקית את הפגיעה הישירה במזרח התיכון [3][34].
שלושה זעזועים בו זמניים – סגירת מצר הורמוז, איסור היצוא של סין על חומצה גופרתית ואיסור היצוא הרוסי על גופרית – הובילו למשבר האספקה החמור ביותר בדור: מחירי CIF אינדונזיה לגופרית זינקו ל 1,100–1,300 דולר לטון [1][13].
תחזיות הנחושת חלוקות בצורה חריגה: מגירעון של 600,000 טון (מורגן סטנלי) ועד לעודף של 170,000 טון (Fastmarkets), המשקפות אי ודאות עמוקה לגבי ביקוש, שיבושים במכרות ועלויות ייצור הקשורות לגופרית [21][20].
How did Wood Mackenzie revise its 2026 aluminium deficit forecast in light of the Middle East conflict, what indirect pressures (including sThe global metals supply chain faces 2026 with a reduced aluminium deficit, a historic sulphur crisis, and deeply divided copper forecasts.
AI Prompt
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How did Wood Mackenzie revise its 2026 aluminium deficit forecast in light of the Middle East conflict, what indirect pressures (including s. Article summary: ## Wood Mackenzie's Aluminium Deficit Revision. Topic tags: general, news, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, clickbait thumbnails, icons, and tiny thumbnail layouts. Make it useful as an illustrative visual, not as factual evidence.
openai.com
שוקי המתכות העולמיים ספגו שורה של זעזועים חופפים שמעצבים מחדש בשקט כמעט כל פרמטר – משרשרת האספקה של אלומיניום ועד לעלות ייצור סוללת מחשב נייד. בעוד שהכותרות הדרמטיות ביותר התמקדו בפגיעה הישירה בבתי היתוך במזרח התיכון, הסיפור האמיתי – זה שיקבע מחירים עד 2028 – מתפתח לאט יותר: משבר גופרית היסטורי, הידלדלות מלאים ותחזית נחושת מפוצלת עמוקות שמאותתות על שיווי משקל שברירי.
תיקון תחזית האלומיניום של ווד מקנזי: פער מצומצם, אך סיכון מתמשך
ווד מקנזי (Wood Mackenzie) צמצמה באופן דרמטי את תחזית הגירעון העולמי באלומיניום ל-2026. בשיאו של הסכסוך במזרח התיכון, צפוי היה מחסור בהיצע של 2.5–3 מיליון טון. התחזית המעודכנת עומדת כעת על כ- 900,000 טון. ההלם הראשוני היה חמור – המזרח התיכון היה בדרך לאבד עד מייצור האלומיניום ב-2026, פער גדול מדי עבור שאר העולם לכסות – אך תפוקה מואצת מבתי היתוך סיניים ואינדונזיים פיצתה חלקית . כ- הושפע גם הוא .
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
What is the short answer to "הגירעון באלומיניום הצטמצם, משבר הגופרית מחריף: הכוחות הנסתרים שמעצבים מחדש את שוקי המתכות ב-2026"?
ווד מקנזי עדכנה את תחזית הגירעון באלומיניום ל 2026 מ 2.5–3 מיליון טון לכ 900,000 טון, הודות לתפוקה מואצת מסין ואינדונזיה שקיזזה חלקית את הפגיעה הישירה במזרח התיכון [3][34].
What are the key points to validate first?
ווד מקנזי עדכנה את תחזית הגירעון באלומיניום ל 2026 מ 2.5–3 מיליון טון לכ 900,000 טון, הודות לתפוקה מואצת מסין ואינדונזיה שקיזזה חלקית את הפגיעה הישירה במזרח התיכון [3][34]. שלושה זעזועים בו זמניים – סגירת מצר הורמוז, איסור היצוא של סין על חומצה גופרתית ואיסור היצוא הרוסי על גופרית – הובילו למשבר האספקה החמור ביותר בדור: מחירי CIF אינדונזיה לגופרית זינקו ל 1,100–1,300 דולר לטון [1][13].
What should I do next in practice?
תחזיות הנחושת חלוקות בצורה חריגה: מגירעון של 600,000 טון (מורגן סטנלי) ועד לעודף של 170,000 טון (Fastmarkets), המשקפות אי ודאות עמוקה לגבי ביקוש, שיבושים במכרות ועלויות ייצור הקשורות לגופרית [21][20].
הגירעון באלומיניום הצטמצם, משבר הגופרית מחריף: הכוחות הנסתרים שמעצבים מחדש את שוקי המתכות ב-2026
ווד מקנזי עדכנה את תחזית הגירעון באלומיניום ל 2026 מ 2.5–3 מיליון טון לכ 900,000 טון, הודות לתפוקה מואצת מסין ואינדונזיה שקיזזה חלקית את הפגיעה הישירה במזרח התיכון [3][34]. שלושה זעזועים בו זמניים – סגירת מצר הורמוז, איסור היצוא של סין על חומצה גופרתית ואיסור היצוא הרוסי על גופרית – הובילו למשבר האספקה החמור ביותר ב...
פורסם על ידינערך באמצעות DeepSeek-V4-Flashהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 1.5
ווד מקנזי עדכנה את תחזית הגירעון באלומיניום ל 2026 מ 2.5–3 מיליון טון לכ 900,000 טון, הודות לתפוקה מואצת מסין ואינדונזיה שקיזזה חלקית את הפגיעה הישירה במזרח התיכון [3][34].
שלושה זעזועים בו זמניים – סגירת מצר הורמוז, איסור היצוא של סין על חומצה גופרתית ואיסור היצוא הרוסי על גופרית – הובילו למשבר האספקה החמור ביותר בדור: מחירי CIF אינדונזיה לגופרית זינקו ל 1,100–1,300 דולר לטון [1][13].
תחזיות הנחושת חלוקות בצורה חריגה: מגירעון של 600,000 טון (מורגן סטנלי) ועד לעודף של 170,000 טון (Fastmarkets), המשקפות אי ודאות עמוקה לגבי ביקוש, שיבושים במכרות ועלויות ייצור הקשורות לגופרית [21][20].
How did Wood Mackenzie revise its 2026 aluminium deficit forecast in light of the Middle East conflict, what indirect pressures (including sThe global metals supply chain faces 2026 with a reduced aluminium deficit, a historic sulphur crisis, and deeply divided copper forecasts.
AI Prompt
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How did Wood Mackenzie revise its 2026 aluminium deficit forecast in light of the Middle East conflict, what indirect pressures (including s. Article summary: ## Wood Mackenzie's Aluminium Deficit Revision. Topic tags: general, news, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, clickbait thumbnails, icons, and tiny thumbnail layouts. Make it useful as an illustrative visual, not as factual evidence.
openai.com
שוקי המתכות העולמיים ספגו שורה של זעזועים חופפים שמעצבים מחדש בשקט כמעט כל פרמטר – משרשרת האספקה של אלומיניום ועד לעלות ייצור סוללת מחשב נייד. בעוד שהכותרות הדרמטיות ביותר התמקדו בפגיעה הישירה בבתי היתוך במזרח התיכון, הסיפור האמיתי – זה שיקבע מחירים עד 2028 – מתפתח לאט יותר: משבר גופרית היסטורי, הידלדלות מלאים ותחזית נחושת מפוצלת עמוקות שמאותתות על שיווי משקל שברירי.
תיקון תחזית האלומיניום של ווד מקנזי: פער מצומצם, אך סיכון מתמשך
ווד מקנזי (Wood Mackenzie) צמצמה באופן דרמטי את תחזית הגירעון העולמי באלומיניום ל-2026. בשיאו של הסכסוך במזרח התיכון, צפוי היה מחסור בהיצע של 2.5–3 מיליון טון. התחזית המעודכנת עומדת כעת על כ- 900,000 טון. ההלם הראשוני היה חמור – המזרח התיכון היה בדרך לאבד עד מייצור האלומיניום ב-2026, פער גדול מדי עבור שאר העולם לכסות – אך תפוקה מואצת מבתי היתוך סיניים ואינדונזיים פיצתה חלקית . כ- הושפע גם הוא .
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
What is the short answer to "הגירעון באלומיניום הצטמצם, משבר הגופרית מחריף: הכוחות הנסתרים שמעצבים מחדש את שוקי המתכות ב-2026"?
ווד מקנזי עדכנה את תחזית הגירעון באלומיניום ל 2026 מ 2.5–3 מיליון טון לכ 900,000 טון, הודות לתפוקה מואצת מסין ואינדונזיה שקיזזה חלקית את הפגיעה הישירה במזרח התיכון [3][34].
What are the key points to validate first?
ווד מקנזי עדכנה את תחזית הגירעון באלומיניום ל 2026 מ 2.5–3 מיליון טון לכ 900,000 טון, הודות לתפוקה מואצת מסין ואינדונזיה שקיזזה חלקית את הפגיעה הישירה במזרח התיכון [3][34]. שלושה זעזועים בו זמניים – סגירת מצר הורמוז, איסור היצוא של סין על חומצה גופרתית ואיסור היצוא הרוסי על גופרית – הובילו למשבר האספקה החמור ביותר בדור: מחירי CIF אינדונזיה לגופרית זינקו ל 1,100–1,300 דולר לטון [1][13].
What should I do next in practice?
תחזיות הנחושת חלוקות בצורה חריגה: מגירעון של 600,000 טון (מורגן סטנלי) ועד לעודף של 170,000 טון (Fastmarkets), המשקפות אי ודאות עמוקה לגבי ביקוש, שיבושים במכרות ועלויות ייצור הקשורות לגופרית [21][20].
"החשש כעת הוא ממה שהמספרים עדיין לא מראים במלואם: הידלדלות מלאים, לחצי עלויות המצטברים לאט, דחיית החלטות השקעה וביקוש שמנתב מחדש הרחק מסין," ציינו בווד מקנזי . שוק האלומיניום היה כבר במגמת גירעון מבני לפני הסכסוך, על רקע מגבלות קיבולת בסין (שהגיעו ל-45 מגה-טון ב-2025) וביקוש גואה מרכבים חשמליים, פאנלים סולאריים ומרכזי נתונים של בינה מלאכותית .
משבר הגופרית: זעזוע היצע סמוי
הכוח הבודד הכי פחות מוערך שלוחץ על שוקי המתכות ב-2026 הוא שיבוש דורי באספקת הגופרית.
סגירת מצר הורמוז ב-28 בפברואר שיתקה למעשה את תפוקת הגופרית של המפרץ הפרסי, תוצר לוואי של תעשיית הנפט והגז שמספק כ- מחצית מהגופרית העולמית. המחירים זינקו לרמות חסרות תקדים – מחירי CIF אינדונזיה לגופרית טיפסו ל- 1,100–1,300 דולר לטון עד אמצע מאי, לעומת כ-500 דולר לטון לפני הסכסוך .
שלושה זעזועים בו-זמניים התכנסו ליצירת שיבוש האספקה החמור ביותר בדור: סגירת הורמוז, איסור היצוא של סין על חומצה גופרתית, ואיסור יצוא גופרית רוסי . יש לכך השלכות ישירות וחמורות על יצרני מתכות:
יצרני ניקל באינדונזיה, התלויים בגופרית לתהליך השטיפה בחומצה בלחץ גבוה (HPAL), סובלים מצמצום מרג'ינים בשוק ניקל שכבר סובל מעודף היצע . במפעלי HPAL מסוימים יש מלאי גופרית רק לחודש-חודשיים .
מפעלי נחושת חווים זמינות מוגבלת של חומצה גופרתית, מה שמעלה את עלויות העיבוד ברחבי העולם .
שוק הגופרית היה כבר בגירעון מובהק של כ-1.9 מיליון טון לשנה ב-2025, עוד לפני המלחמה .
"מה שמתחיל כשיבוש תפעולי במזרח התיכון הופך לאתגר עלויות מבני ואתגר בשרשרת האספקה עבור שוקי המתכות והכרייה העולמיים," אמר טוני קנוטסון מווד מקנזי .
תחזית הנחושת: תמונה מקוטעת
תחזיות הנחושת ל-2026 חריגות במידת הפער ביניהן, מה שמאותת על שוק באיזון שברירי שבו שינויים קטנים בהנחות מובילים לתוצאות שונות בתכלית.
ICSG (מאי 2026): עדכנה את תחזית המאזן ל-2026 מגירעון של 150,000 טון לעודף של 96,000 טון, המשקף ריכוך בביקוש .
מורגן סטנלי: צופה גירעון גדול בהרבה של 600,000 טון בנחושת מזוקקת ל-2026, הגדול מזה 20 שנה, על רקע שיבושים במכרות, סיכוני מכסים אמריקאים ומחסור בחומצה גופרתית .
Fastmarkets: צופה עודף של 170,000 טון, תוך ציון היצע חזק יותר וביקוש איטי יותר .
J.P. מורגן: צופה גירעון של 330,000 טון, בהובלת ביקוש ממרכזי נתונים של בינה מלאכותית .
קונצנזוס האנליסטים של בלומברג לנחושת ב-2026 הוא כ- 13,007 דולר לטון, כאשר מקווארי צופה 13,165 דולר וגולדמן זאקס 12,650 דולר .
טווח התחזיות הרחב – מעודף של כ-170,000 טון ועד לגירעון של 600,000 טון – מדגיש עד כמה השוק רגיש להנחות ביקוש, לשיבושים במכרות ולעלויות ייצור הקשורות לגופרית . האמת היא שהחוזים המוסדיים חלוקים משמעותית על גודל הגירעון, וזו בפני עצמה אינפורמציה חשובה למשקיעים .
אבני דרך מדיניות מרכזיות שמעצבות את שוקי המתכות
בחירות אמצע הקדנציה בארה"ב (3 בנובמבר 2026). כל 435 מושבי בית הנבחרים ו-35 מושבי הסנאט עומדים לבחירה . מורגן סטנלי מצפה שתהיה להשפעה "מוגבלת" בלבד על שוק המניות, אך מאזן הכוחות בקונגרס יעצב את מדיניות המכסים, ההסכמים המסחריים והחקיקה בנושאי אנרגיה ותעשייה שמשפיעים ישירות על הביקוש למתכות ושרשראות האספקה . הבחירות עשויות להאריך או לצמצם את המכסים מתקופת טראמפ שהשפיעו על הסחורות .
החלטות הריבית של הפדרל ריזרב. יו"ר הפד החדש, קווין וורש, נוקט עמדה ניצית במיוחד, מה שמעורר ספקולציות לגבי העלאות ריבית במקום הורדות . מתכות בסיס עלו לאחר ההפוגה של הפד ביולי 2026 – נחושת, אלומיניום ואבץ כולם טיפסו כשהחששות מהביקוש התמתנו . עם זאת, השווקים נשארים זהירים: עלויות הלוואה גבוהות יותר בדרך כלל מחלישות את הביקוש התעשייתי ומחזקות את הדולר, ולוחצות על מחירי הסחורות . לולאת המשוב האינפלציונית מהסכסוך באיראן (עלויות אנרגיה, שיבושי אספקה) מסבכת את דרכו של הפד. פרוטוקולי ישיבת ה-FOMC ביוני חשפו ועדה חלוקה עמוקה, 9 מול 8 לגבי הסיכוי להעלאות ריבית ב-2026 .
גורמי מדיניות מרכזיים נוספים:
סיכון מכסי סעיף 232 של ארה"ב על יבוא נחושת מהדק את ציפיות ההיצע .
ציפיות להארכת קיצוצי מס (מורשת מדיניות טראמפ) עלולות להגביר את הוצאות הצרכנים אך גם להרחיב את הגירעונות, ולהשפיע על ציפיות הדולר והריבית .
השפעות מתמשכות של סופת המכסים של 2025 מממשל טראמפ ממשיכות לעצב מחדש את שרשראות האספקה .
השורה התחתונה
גירעון האלומיניום המעודכן של ווד מקנזי, 900,000 טון, טוב יותר מהתרחיש הגרוע ביותר, אך הוא עדיין גירעון. משבר הגופרית מוסיף שכבת עלויות מבנית שתימשך כל עוד סגירת הורמוז ואיסורי היצוא יישארו בתוקף. טווח תחזיות הנחושת המפוצל – מגירעון עמוק ועד עודף מתון – הוא אזהרה שהשוק מאוזן על חוד התער. הוסיפו לכך את המשתנים הלא ידועים של בחירות אמצע הקדנציה בארה"ב ופד ניצי, ו-2026 נראית כשנה של תנודת מחירים מתמשכת, לא של יציבות. משקיעים ומנהלי שרשרת אספקה צריכים לעקוב אחר מלאי הגופרית באותה מידה שהם עוקבים אחר מלאי המחסנים של הבורסה למתכות בלונדון (LME).
"החשש כעת הוא ממה שהמספרים עדיין לא מראים במלואם: הידלדלות מלאים, לחצי עלויות המצטברים לאט, דחיית החלטות השקעה וביקוש שמנתב מחדש הרחק מסין," ציינו בווד מקנזי . שוק האלומיניום היה כבר במגמת גירעון מבני לפני הסכסוך, על רקע מגבלות קיבולת בסין (שהגיעו ל-45 מגה-טון ב-2025) וביקוש גואה מרכבים חשמליים, פאנלים סולאריים ומרכזי נתונים של בינה מלאכותית .
משבר הגופרית: זעזוע היצע סמוי
הכוח הבודד הכי פחות מוערך שלוחץ על שוקי המתכות ב-2026 הוא שיבוש דורי באספקת הגופרית.
סגירת מצר הורמוז ב-28 בפברואר שיתקה למעשה את תפוקת הגופרית של המפרץ הפרסי, תוצר לוואי של תעשיית הנפט והגז שמספק כ- מחצית מהגופרית העולמית. המחירים זינקו לרמות חסרות תקדים – מחירי CIF אינדונזיה לגופרית טיפסו ל- 1,100–1,300 דולר לטון עד אמצע מאי, לעומת כ-500 דולר לטון לפני הסכסוך .
שלושה זעזועים בו-זמניים התכנסו ליצירת שיבוש האספקה החמור ביותר בדור: סגירת הורמוז, איסור היצוא של סין על חומצה גופרתית, ואיסור יצוא גופרית רוסי . יש לכך השלכות ישירות וחמורות על יצרני מתכות:
יצרני ניקל באינדונזיה, התלויים בגופרית לתהליך השטיפה בחומצה בלחץ גבוה (HPAL), סובלים מצמצום מרג'ינים בשוק ניקל שכבר סובל מעודף היצע . במפעלי HPAL מסוימים יש מלאי גופרית רק לחודש-חודשיים .
מפעלי נחושת חווים זמינות מוגבלת של חומצה גופרתית, מה שמעלה את עלויות העיבוד ברחבי העולם .
שוק הגופרית היה כבר בגירעון מובהק של כ-1.9 מיליון טון לשנה ב-2025, עוד לפני המלחמה .
"מה שמתחיל כשיבוש תפעולי במזרח התיכון הופך לאתגר עלויות מבני ואתגר בשרשרת האספקה עבור שוקי המתכות והכרייה העולמיים," אמר טוני קנוטסון מווד מקנזי .
תחזית הנחושת: תמונה מקוטעת
תחזיות הנחושת ל-2026 חריגות במידת הפער ביניהן, מה שמאותת על שוק באיזון שברירי שבו שינויים קטנים בהנחות מובילים לתוצאות שונות בתכלית.
ICSG (מאי 2026): עדכנה את תחזית המאזן ל-2026 מגירעון של 150,000 טון לעודף של 96,000 טון, המשקף ריכוך בביקוש .
מורגן סטנלי: צופה גירעון גדול בהרבה של 600,000 טון בנחושת מזוקקת ל-2026, הגדול מזה 20 שנה, על רקע שיבושים במכרות, סיכוני מכסים אמריקאים ומחסור בחומצה גופרתית .
Fastmarkets: צופה עודף של 170,000 טון, תוך ציון היצע חזק יותר וביקוש איטי יותר .
J.P. מורגן: צופה גירעון של 330,000 טון, בהובלת ביקוש ממרכזי נתונים של בינה מלאכותית .
קונצנזוס האנליסטים של בלומברג לנחושת ב-2026 הוא כ- 13,007 דולר לטון, כאשר מקווארי צופה 13,165 דולר וגולדמן זאקס 12,650 דולר .
טווח התחזיות הרחב – מעודף של כ-170,000 טון ועד לגירעון של 600,000 טון – מדגיש עד כמה השוק רגיש להנחות ביקוש, לשיבושים במכרות ולעלויות ייצור הקשורות לגופרית . האמת היא שהחוזים המוסדיים חלוקים משמעותית על גודל הגירעון, וזו בפני עצמה אינפורמציה חשובה למשקיעים .
אבני דרך מדיניות מרכזיות שמעצבות את שוקי המתכות
בחירות אמצע הקדנציה בארה"ב (3 בנובמבר 2026). כל 435 מושבי בית הנבחרים ו-35 מושבי הסנאט עומדים לבחירה . מורגן סטנלי מצפה שתהיה להשפעה "מוגבלת" בלבד על שוק המניות, אך מאזן הכוחות בקונגרס יעצב את מדיניות המכסים, ההסכמים המסחריים והחקיקה בנושאי אנרגיה ותעשייה שמשפיעים ישירות על הביקוש למתכות ושרשראות האספקה . הבחירות עשויות להאריך או לצמצם את המכסים מתקופת טראמפ שהשפיעו על הסחורות .
החלטות הריבית של הפדרל ריזרב. יו"ר הפד החדש, קווין וורש, נוקט עמדה ניצית במיוחד, מה שמעורר ספקולציות לגבי העלאות ריבית במקום הורדות . מתכות בסיס עלו לאחר ההפוגה של הפד ביולי 2026 – נחושת, אלומיניום ואבץ כולם טיפסו כשהחששות מהביקוש התמתנו . עם זאת, השווקים נשארים זהירים: עלויות הלוואה גבוהות יותר בדרך כלל מחלישות את הביקוש התעשייתי ומחזקות את הדולר, ולוחצות על מחירי הסחורות . לולאת המשוב האינפלציונית מהסכסוך באיראן (עלויות אנרגיה, שיבושי אספקה) מסבכת את דרכו של הפד. פרוטוקולי ישיבת ה-FOMC ביוני חשפו ועדה חלוקה עמוקה, 9 מול 8 לגבי הסיכוי להעלאות ריבית ב-2026 .
גורמי מדיניות מרכזיים נוספים:
סיכון מכסי סעיף 232 של ארה"ב על יבוא נחושת מהדק את ציפיות ההיצע .
ציפיות להארכת קיצוצי מס (מורשת מדיניות טראמפ) עלולות להגביר את הוצאות הצרכנים אך גם להרחיב את הגירעונות, ולהשפיע על ציפיות הדולר והריבית .
השפעות מתמשכות של סופת המכסים של 2025 מממשל טראמפ ממשיכות לעצב מחדש את שרשראות האספקה .
השורה התחתונה
גירעון האלומיניום המעודכן של ווד מקנזי, 900,000 טון, טוב יותר מהתרחיש הגרוע ביותר, אך הוא עדיין גירעון. משבר הגופרית מוסיף שכבת עלויות מבנית שתימשך כל עוד סגירת הורמוז ואיסורי היצוא יישארו בתוקף. טווח תחזיות הנחושת המפוצל – מגירעון עמוק ועד עודף מתון – הוא אזהרה שהשוק מאוזן על חוד התער. הוסיפו לכך את המשתנים הלא ידועים של בחירות אמצע הקדנציה בארה"ב ופד ניצי, ו-2026 נראית כשנה של תנודת מחירים מתמשכת, לא של יציבות. משקיעים ומנהלי שרשרת אספקה צריכים לעקוב אחר מלאי הגופרית באותה מידה שהם עוקבים אחר מלאי המחסנים של הבורסה למתכות בלונדון (LME).
