מדוע נחושת כמעט הגיעה לשיא כל הזמנים באוגוסט 2026? הגורמים, המכשולים ואותות האזהרה

בתחילת אוגוסט 2026, מחיר הנחושת זינק כמעט עד לשיא כל הזמנים, מרחק פחות מ-1% ממנו, תודות לחפיפה עוצמתית של שיבושי אספקה, ביקוש סוחף מבינה מלאכותית (AI) ואנרגיה ירוקה, התרוקנות מאגרים ועיוותי סחר גאופוליטיים. להלן פירוט הגורמים העיקריים, אבני דרך ומדדי האזהרה.

מנועי הביקוש המרכזיים

• פריחת הבינה המלאכותית ומרכזי הנתונים — הקמת תשתיות בינה מלאכותית היא מקור ביקוש עצום וחדש לנחושת. מרכזי נתונים זקוקים לכמויות אדירות של נחושת לכבלי חשמל, מערכות קירור ותשתיות חשמל. המחירים מזנקים בין היתר מכיוון ש"הביקוש הצפוי ממרכזי נתונים הנדרשים לבינה מלאכותית" נתפס כמבני וארוך טווח .
• מעבר לאנרגיה ירוקה — התרחבות מהירה של ייצור פאנלים סולאריים (פוטו-וולטאים), אגירת אנרגיה וייצור רכב חשמלי ממשיכה לצרוך כמויות שיא של נחושת . ביקוש מבני זה צפוי להימשך לאורך שנים ככל שהחשמול מואץ.
• גל ביקוש מסין — הצרכנית הגדולה בעולם רשמה ביולי 2026 שיא של תשעה חודשים ביבוא נחושת מזוקקת, מה שגרם לגל קניות חדש בבורסת המתכות בלונדון (LME) . קונים סיניים ניצלו גם את הירידות במחיר במהלך השנה .
• תנופת גופי השקעות מוסדיים — גופי השקעות מוסדיים גדולים הזרימו כספים לנחושת כמתכת אסטרטגית של מעבר אנרגיה ו"מאפשרת בינה מלאכותית". ג'יי.פי מורגן (J.P. Morgan) צופה גרעון של כ-330,000 טון נחושת מזוקקת בשנת 2026 .

מגבלות ההיצע

• שיבושים במכרות בצ'ילה — סופות קטלניות בצ'ילה, המהווה יותר מחמישית מייצור הנחושת העולמי, פגעו בפעילות המכרות ביולי 2026, מה שהדק שוק שכבר היה מתוח .
• כשלים תפעוליים במכרות ענק — אנליסטים מציינים בעיות תפעוליות מתמשכות במכרות כמו קמואה-קאקולה (Kamoa-Kakula) ברפובליקה הדמוקרטית של קונגו וגראסברג (Grasberg) באינדונזיה, שבהם עיכוב בהפעלה המחודשת .
• חוסר השקעה מבני — היצע המכרות נותר "החוליה החלשה בשוק". היצע חלופי איטי, עתיר הון ופגיע מבחינה תפעולית, ולכן ההיצע לא יכול להגיב במהירות לאותות המחיר .
• דלדול מלאים — המלאים בבורסות גדולות מחוץ לארה"ב נמוכים מאוד, ולא נותר שום חיץ מפני זעזועי אספקה נוספים. ב-4 באוגוסט נחושת ב-LME חצתה את רף 14,000 הדולר לטון על רקע ירידה במלאים .

עיוותים גאופוליטיים ומסחריים

• הקדמת מכסים אמריקאיים — סוחרים מזרימים נחושת פיזית לארה"ב מחשש להטלת מכסים, מה שיוצר מחסור מלאכותי בשווקים מחוץ לארה"ב .
• המתיחות באיראן ובמצר הורמוז — חוסר היציבות הגאופוליטית הוסיף פרמיית סיכון, כשמחיר הנחושת זינק בכמעט 8% לאחר גל הלחימה .

אבני דרך במחיר במהלך 2026

אבן דרך	מחיר	תאריך
פריצת רף 13,000 דולר לטון (LME) בפעם הראשונה	~13,000 דולר	תחילת ינואר 2026
שיא כל הזמנים (COMEX)	6.70 דולר לפאונד (13,643 דולר לטון)	2 ביוני 2026
שיא של חודשיים, קרוב לשיא	14,000 דולר לטון (LME)	4 באוגוסט 2026
נחושת COMEX לוחצת שיא	6.64–6.65 דולר לפאונד	4 באוגוסט 2026

ב-4 באוגוסט 2026, נחושת לשלושה חודשים ב-LME זינקה ל-14,000 דולר לטון, בעוד שנחושת ב-COMEX נסחרה בסביבות 6.64–6.65 דולר לפאונד - פחות מ-1% מתחת לשיא של 6.70 דולר . המתכת עלתה בכ-14% מתחילת השנה ובכשליש לעומת השנה שעברה .

אותות אזהרה טכניים

• RSI מתקרב לתחום קניית יתר — נכון ל-4 באוגוסט, RSI(14) על COMEX עמד על 68.12, מתקרב לסף 70 המצביע על קניית יתר, מה שמרמז על סיכון להתממשות .
• בדיקת גבול עליון של Bollinger Band — המחיר לוחץ על הרצועה העליונה (Bollinger Band) סביב 6.66 דולר, סימן קלאסי למיצוי בעליות חדות .
• אזור מחירים גבוה עם נפח מסחר נמוך — היסטוריית המסחר מראה שנפח נמוך מעל 6.65 דולר פירושו נזילות דלה, מה שמעלה סיכון להיפוך חד .
• תבנית דגל שורי (Bull Pennant) — ביוני, גרפים יומיים הראו תבנית דגל שורי שהתכנסה סביב 6.70 דולר. התבנית רמזה על פריצה למעלה, אך גם סימנה שכשלון בפריצה עלול להוביל לתיקון חד .
• אותות מעורבים בטווח הקצר — בסוף יולי, הערכה טכנית רחבה יותר של LME הראתה RSI ניטרלי (50.8) ואות מכירה מהסטוכסטי, מה שמרמז על פער בין מסגרות הזמן .
• זהירות אנליסטים — מספר אנליסטים כינו חלק מהעלייה "בלתי בר קיימה" והזהירו כי הגאות מונעת בעיקר משיבושי אספקה ומכסים, ולא מגידול פרופורציונלי בצריכה בפועל .