המסחר ב-AI מתפוצץ — אבל הבוטים עדיין מפסידים כסף

שוק המסחר האלגוריתמי הרחב יותר מתרחב אף הוא במהירות. הערכות שונות מציבות את גודלו העולמי ב-2026 בטווח של כ-20–28 מיליארד דולר, אך המספר משתנה בהתאם לאופן שבו מגדירים את גבולות השוק . דוח שנתי של TradeAlgo צופה שהשוק יחצה את רף 32.8 מיליארד הדולר ב-2026, בקצב צמיחה שנתי ממוצע של 13%–15% . הערכות אחרות נעות מ-20.23 מיליארד דולר לפי Mordor Intelligence ועד 27.17 מיליארד דולר לפי Research and Markets .

לפי אחת ההערכות, מערכות מונעות AI כבר טיפלו בכמעט 89% מנפח המסחר העולמי ב-2025, והשוק הרחב צפוי להגיע ל-35 מיליארד דולר עד 2030 .

מבחן המציאות: כשמודלי ה-AI נכנסו לשוק

הביצועים בפועל פחות מרשימים מההבטחות. בלומברג עקבה אחר 32 תחרויות מסחר שבהן מודלים מתקדמים של OpenAI, Anthropic, Google ו-xAI קיבלו 10,000 דולר כל אחד ושבועיים כדי לסחור במניות טכנולוגיה אמריקאיות .

התוצאה הייתה קשה: התיק הכולל איבד בערך שליש מההון . מתוך 32 מערכי התוצאות, מודל AI סיים ברווח רק שש פעמים .

המערכות סחרו בתדירות גבוהה מדי, קיבלו החלטות שונות מאוד כאשר קיבלו בדיוק אותן הוראות, ולא הצליחו לייצר תשואה חיובית באופן עקבי .

הביצוע הטוב ביותר נרשם ל-Grok 4.20 של xAI בתחרות שבה המודל ידע כיצד מתחריו מתפקדים. הוא ביצע 158 עסקאות בלבד, בעוד ש-Qwen של Alibaba ביצע 1,418 עסקאות תחת אותה הנחיה . המסקנה הכוללת של הניסוי הייתה חד-משמעית: רוב בוטי המסחר מבוססי ה-AI מפסידים כסף .

הסיכון אינו רק הפסד בתיק הפרטי

התנהגות עדרית וסיכון מערכתי

הוועדה המדעית המייעצת של המועצה האירופית לסיכון מערכתי (ESRB) הזהירה בדצמבר 2025 כי שימוש נרחב ב-AI עלול ליצור סיכונים פיננסיים מערכתיים — בין היתר בגלל חשיפות משותפות, קשרי גומלין בין גופים פיננסיים ומידע כוזב שנוצר בידי מערכות AI ועלול להוביל לתמחור שגוי בשווקים .

ניסויים של הפדרל ריזרב האמריקאי הראו שסוכני AI עשויים לקבל החלטות “רציונליות” יותר מבני אדם כאשר הם פועלים בנפרד. עם זאת, תלות רחבה יותר בהמלצות השקעה של AI עלולה עדיין להגביר תופעות של נהירה אחרי כולם — במיוחד אם מערכות רבות מגיבות לאותם נתונים ולאותן כותרות .

מחקרים אקדמיים נוספים מצביעים על אפשרות של “עדר אלגוריתמי”: כאשר אלגוריתמים לומדים מהיסטוריית מסחר דומה, הם עלולים לחקות ואף להעצים הטיות אנושיות, וליצור דפוסי מסחר מתואמים .

המלצות שאיש אינו ערב להן

מכתב ששלחו מחוקקים אמריקאים ביוני 2026 לפלטפורמות ברוקראז׳ הדגיש כי שירותים המציעים מסחר אוטונומי באמצעות סוכני AI מסתייגים במפורש מאחריות לדיוק, לשלמות או להתאמה של פלטי המערכות. באותם גילויים נכתב כי מסחר באמצעות סוכנים כרוך ב“סיכון משמעותי”, וכי פלטפורמות עשויות שלא לשלוט בסוכנים, לפקח עליהם, לנטר אותם, להמליץ עליהם או לבצע להם ביקורת .

המסמכים מזהירים גם שסוכני AI עלולים לטעות, לפרש הוראות באופן שגוי, לפעול על בסיס מידע חלקי או מיושן ולהתנהג באופן בלתי צפוי .

אזהרות באירופה ובארה״ב

הרשות האירופית לניירות ערך ולשווקים (ESMA) פרסמה במרץ 2025 אזהרה רשמית למשקיעים פרטיים מפני הסתמכות על כלי AI בלי להבין את מגבלותיהם . דוח של הסנאט האמריקאי על השימוש של קרנות גידור ב-AI העלה חששות בנוגע לגילוי חסר ללקוחות ולסיכון מוגבר ליציבות השווקים .

מחקר מיולי 2026 מצא כי משקיעים פרטיים צעירים המשתמשים בכלי AI מפגינים נטייה להתנהגות עדרית, ביטחון עצמי מופרז והטיית אישור — הנטייה לחפש מידע שמחזק עמדה קיימת. לפי המחקר, אמון גבוה יותר ב-AI נקשר גם לירידה במשמעת ההשקעתית . מחקר אחר מצא שתיקים המושפעים מהמלצות AI מציגים פיזור נמוך יותר והתנהגות עדרית חזקה יותר בתקופות של תנודתיות .

כשהאזהרות הופכות להפסדים אמיתיים

הסיכונים הללו אינם תיאורטיים בלבד. בסוף יולי 2026 ספגה Situational Awareness, קרן גידור בולטת המונעת בידי AI, מכה קשה שהובילה למרוץ בן 24 שעות להצלת הפוזיציות שלה, לפי דיווח של בלומברג . הוול סטריט ג׳ורנל תיאר במקביל אירוע שכונה “היום שבו הבוטים השתחררו” , בעוד שבלומברג דיווחה על קריסות של קרנות גידור מבוססות AI על רקע הטלטלה סביב דוחות חברות הטכנולוגיה .

האירועים האלה ממחישים כיצד המלצות שגויות והתנהגות עדרית של מערכות אוטומטיות עלולות להפוך במהירות להפסדים גדולים בשוק האמיתי.

השורה התחתונה

הדמוקרטיזציה של המסחר הכמותי — הפיכת כלים שבעבר היו זמינים בעיקר לקרנות גידור ולגופים מוסדיים לשירותים נגישים גם למשקיע הפרטי — אכן מתרחשת, ובקצב מהיר. כיום יכול משקיע עם מנוי לקבל יכולות שלפני חמש שנים עלו לקרנות גידור מיליוני דולרים לפתח .

אבל נכון לעכשיו, הראיות מצביעות על פער חד בין ההייפ לבין התוצאות. גם מודלים מתקדמים של החברות המובילות בעולם לא הוכיחו שהם יודעים להתמודד בעקביות עם שוק חי, ובניסויים המתועדים רובם הפסידו כסף. במקביל, רגולטורים בארה״ב ובאירופה מזהירים מפני סיכונים מערכתיים, המלצות לא אמינות והיעדר אחריות ברורה.

הטכנולוגיה עשויה לעמוד בעתיד בהבטחותיה. בינתיים, מי שמתייחס לבוט מסחר כאל מנהל השקעות אוטומטי — ולא ככלי עזר מוגבל — עלול לגלות שהאלגוריתם למד הרבה על השוק, אך עדיין לא למד איך לנצח אותו.