מניית מיקרוסופט זינקה ביותר מ־16% במסחר שלאחר הדוח, ואמזון עלתה בכ־5%–6%. העליות דחפו את החוזים העתידיים על מניות הטכנולוגיה בארצות הברית וסייעו להניע את הראלי באסיה .

המשקיעים לא בחנו רק את הרווחים עצמם, אלא בעיקר את ביצועי פעילות הענן ואת השאלה אם הביקוש ל-AI ממשיך להצדיק את ההשקעות הכבדות. לכן הדוחות נתפסו כמבחן משמעותי לתזה שלפיה מחזור ההשקעות בבינה מלאכותית עדיין רחוק מסיום .

2. מניות השבבים הובילו את הזינוק בדרום קוריאה

הקוספי, מדד המניות המרכזי של דרום קוריאה, ננעל בעלייה של 17.91%, ל־6,595.45 נקודות — העלייה היומית הגדולה ביותר שלו אי פעם . במהלך המסחר זינק המדד ביותר מ־14%, והקפיצה החדה הפעילה מנגנון Sidecar, מנגנון עצירת מסחר קצר שנועד לצנן תנודות קיצוניות .

מניות יצרניות השבבים עמדו בחזית:

• SK Hynix זינקה ב־30% — העלייה היומית החדה ביותר שלה מאז שהונפקה בשנות ה־90.
• Samsung Electronics עלתה ב־27% .

שתי החברות לבדן העניקו דחיפה משמעותית למדד הקוריאני. הראלי הגיע לאחר זינוק לילי במניות השבבים בארצות הברית, ובמקביל לדיווחים על רכישה חריגה של מניות SK Hynix בידי יו״ר קבוצת SK, צ׳וי טה־וון — מה שסייע לחזק את אמון המשקיעים .

3. בנק יפן הותיר את הריבית ללא שינוי

בנק יפן הותיר את הריבית המרכזית על 1%, בהתאם לציפיות, לאחר שהעלה אותה ל־1% בחודש יוני . ההחלטה הסירה אי־ודאות מיידית אחת מעל שוק המניות היפני.

עם זאת, המסר של הבנק לא היה יוני לחלוטין: הוא הזהיר כי האינפלציה הבסיסית עלולה לעלות מעל יעדו של 2% החל מספטמבר. כלומר, הבנק שמר על הריבית ללא שינוי — אך אותת שהוא עדיין מוכן להמשיך ולהעלות אותה בעתיד .

4. הרשויות ביפן התערבו כדי לתמוך ביין

יפן ביצעה בלילה שבין חמישי לשישי התערבות בשוק המט״ח: רכישת ין ומכירת דולרים בניו יורק. לפי הדיווחים, זו הייתה ההתערבות הראשונה מסוג זה זה שלושה חודשים, לאחר שהיין נחלש לשפל של כארבעה עשורים .

הדולר נסחר סביב 160.175 ין לפני שההתערבות הובילה לעלייה של 2.4% ביין — הזינוק היומי החד ביותר שלו מאז ינואר 2023. לאחר החלטת בנק יפן היין שוב נחלש במידה מסוימת, אך ההתערבות סיפקה לשוק המטבע עוגן זמני והסירה חלק מהלחץ מעל המניות היפניות .

למה האנליסטים עדיין זהירים?

למרות העלייה המרשימה, בשוק לא ממהרים לקבוע שהמשבר מאחוריו. החששות מהשקעות הענק ב-AI נחלשו, אך לא נעלמו, והסנטימנט נותר שברירי .

כמה סימנים מחזקים את הגישה הזהירה:

• הראלי הגיע לאחר נפילה חריפה. הקוספי עדיין היה צפוי לסיים את חודש יולי בירידה של כ־24%, החודש הגרוע ביותר שלו מאז 1997 . לפי הדיווחים, המדד צנח ביותר מ־40% מהשיא של יוני, שעמד על 9,385 נקודות .
• מדד מניות השבבים של פילדלפיה עלה בכ־8% ביום שישי, אך נותר בירידה של כ־20% מתחילת החודש .
• התשואות על איגרות החוב האמריקאיות לטווח ארוך נותרו גבוהות, ומחירי הנפט המשיכו לעלות. הנפט מסוג ברנט היה בדרך לעלייה חודשית של 23%, על רקע זעזועים בשוק האנרגיה הקשורים למלחמה עם איראן .
• היין חזר להיחלש לאחר החלטת בנק יפן, סימן לכך שתנודתיות המטבע עדיין מהווה סיכון ממשי .

השורה התחתונה

הזינוק באסיה היה שילוב של דוחות חזקים מהצפוי, התאוששות חדה במניות השבבים, סגירת פוזיציות לאחר מכירות בהיקף גדול וירידה באי־הוודאות סביב יפן והיין.

אולם לפי התמונה שעולה מהאנליסטים, מדובר בעיקר בראלי הקלה ובתיקון חד לאחר מצב של מכירות־יתר. השאלה המרכזית — האם ההוצאות העצומות על תשתיות AI אכן יניבו לחברות תשואה שתצדיק את מחירי המניות — עדיין פתוחה. גם התנודתיות שנוצרה סביב מחזור ה-AI עשויה להימשך .

מניית מיקרוסופט זינקה ביותר מ־16% במסחר שלאחר הדוח, ואמזון עלתה בכ־5%–6%. העליות דחפו את החוזים העתידיים על מניות הטכנולוגיה בארצות הברית וסייעו להניע את הראלי באסיה .

המשקיעים לא בחנו רק את הרווחים עצמם, אלא בעיקר את ביצועי פעילות הענן ואת השאלה אם הביקוש ל-AI ממשיך להצדיק את ההשקעות הכבדות. לכן הדוחות נתפסו כמבחן משמעותי לתזה שלפיה מחזור ההשקעות בבינה מלאכותית עדיין רחוק מסיום .

2. מניות השבבים הובילו את הזינוק בדרום קוריאה

הקוספי, מדד המניות המרכזי של דרום קוריאה, ננעל בעלייה של 17.91%, ל־6,595.45 נקודות — העלייה היומית הגדולה ביותר שלו אי פעם . במהלך המסחר זינק המדד ביותר מ־14%, והקפיצה החדה הפעילה מנגנון Sidecar, מנגנון עצירת מסחר קצר שנועד לצנן תנודות קיצוניות .

מניות יצרניות השבבים עמדו בחזית:

• SK Hynix זינקה ב־30% — העלייה היומית החדה ביותר שלה מאז שהונפקה בשנות ה־90.
• Samsung Electronics עלתה ב־27% .

שתי החברות לבדן העניקו דחיפה משמעותית למדד הקוריאני. הראלי הגיע לאחר זינוק לילי במניות השבבים בארצות הברית, ובמקביל לדיווחים על רכישה חריגה של מניות SK Hynix בידי יו״ר קבוצת SK, צ׳וי טה־וון — מה שסייע לחזק את אמון המשקיעים .

3. בנק יפן הותיר את הריבית ללא שינוי

בנק יפן הותיר את הריבית המרכזית על 1%, בהתאם לציפיות, לאחר שהעלה אותה ל־1% בחודש יוני . ההחלטה הסירה אי־ודאות מיידית אחת מעל שוק המניות היפני.

עם זאת, המסר של הבנק לא היה יוני לחלוטין: הוא הזהיר כי האינפלציה הבסיסית עלולה לעלות מעל יעדו של 2% החל מספטמבר. כלומר, הבנק שמר על הריבית ללא שינוי — אך אותת שהוא עדיין מוכן להמשיך ולהעלות אותה בעתיד .

4. הרשויות ביפן התערבו כדי לתמוך ביין

יפן ביצעה בלילה שבין חמישי לשישי התערבות בשוק המט״ח: רכישת ין ומכירת דולרים בניו יורק. לפי הדיווחים, זו הייתה ההתערבות הראשונה מסוג זה זה שלושה חודשים, לאחר שהיין נחלש לשפל של כארבעה עשורים .

הדולר נסחר סביב 160.175 ין לפני שההתערבות הובילה לעלייה של 2.4% ביין — הזינוק היומי החד ביותר שלו מאז ינואר 2023. לאחר החלטת בנק יפן היין שוב נחלש במידה מסוימת, אך ההתערבות סיפקה לשוק המטבע עוגן זמני והסירה חלק מהלחץ מעל המניות היפניות .

למה האנליסטים עדיין זהירים?

למרות העלייה המרשימה, בשוק לא ממהרים לקבוע שהמשבר מאחוריו. החששות מהשקעות הענק ב-AI נחלשו, אך לא נעלמו, והסנטימנט נותר שברירי .

כמה סימנים מחזקים את הגישה הזהירה:

• הראלי הגיע לאחר נפילה חריפה. הקוספי עדיין היה צפוי לסיים את חודש יולי בירידה של כ־24%, החודש הגרוע ביותר שלו מאז 1997 . לפי הדיווחים, המדד צנח ביותר מ־40% מהשיא של יוני, שעמד על 9,385 נקודות .
• מדד מניות השבבים של פילדלפיה עלה בכ־8% ביום שישי, אך נותר בירידה של כ־20% מתחילת החודש .
• התשואות על איגרות החוב האמריקאיות לטווח ארוך נותרו גבוהות, ומחירי הנפט המשיכו לעלות. הנפט מסוג ברנט היה בדרך לעלייה חודשית של 23%, על רקע זעזועים בשוק האנרגיה הקשורים למלחמה עם איראן .
• היין חזר להיחלש לאחר החלטת בנק יפן, סימן לכך שתנודתיות המטבע עדיין מהווה סיכון ממשי .

השורה התחתונה

הזינוק באסיה היה שילוב של דוחות חזקים מהצפוי, התאוששות חדה במניות השבבים, סגירת פוזיציות לאחר מכירות בהיקף גדול וירידה באי־הוודאות סביב יפן והיין.

אולם לפי התמונה שעולה מהאנליסטים, מדובר בעיקר בראלי הקלה ובתיקון חד לאחר מצב של מכירות־יתר. השאלה המרכזית — האם ההוצאות העצומות על תשתיות AI אכן יניבו לחברות תשואה שתצדיק את מחירי המניות — עדיין פתוחה. גם התנודתיות שנוצרה סביב מחזור ה-AI עשויה להימשך .