איך קוקה-קולה הציגה רבעון שני חזק ב-2026

מאחורי התוצאה עמדו כמה מנועים במקביל: קמפיין השיווק סביב מונדיאל FIFA 2026, ביקוש חזק יותר למשקאות ללא סוכר, ועליות מחירים שהצליחו להגדיל את ההכנסות בלי לפגוע משמעותית בנפח המכירות. בעקבות הרבעון החברה העלתה את התחזית לשנה כולה. עם זאת, היא עדיין מתמודדת עם עלויות חומרי גלם גבוהות, צרכנים רגישים למחיר ואי-ודאות גיאופוליטית .

המספרים המרכזיים ברבעון השני

• הכנסות נטו: עלו ב-7% ל-13.4 מיליארד דולר, מעט מעל תחזית הקונצנזוס של 13.16 מיליארד דולר .
• הכנסות אורגניות: צמחו ב-6%. העלייה נבעה מגידול של 4% במכירות התרכיז ומתרומה של 2% ממחיר ותמהיל המוצרים .
• רווח מתואם למניה: הסתכם ב-0.97 דולר, לעומת צפי של 0.93 דולר. הרווח המדווח לפי כללי החשבונאות המקובלים בארה״ב הגיע ל-1.03 דולר למניה, עלייה של 16% משנה קודמת .
• נפח המכירות העולמי: גדל ב-5% לעומת השנה שעברה, בין היתר בזכות השוואה נוחה יותר לרבעון המקביל .
• הרווח התפעולי: עלה ב-9%. שיעור הרווח התפעולי השתפר ל-34.9%, לעומת 34.1% בתקופה המקבילה; שיעור הרווח התפעולי המתואם הגיע ל-35.6% .

גם תזרים המזומנים נותר חזק. מתחילת השנה הפיקה קוקה-קולה 7.5 מיליארד דולר מפעילות שוטפת, והתזרים החופשי — מדד שאינו לפי כללי GAAP — הסתכם ב-6.9 מיליארד דולר .

מדוע החברה העלתה את התחזית השנתית?

לאחר הרבעון החזק עדכנה קוקה-קולה כלפי מעלה את התחזית ל-2026:

• תחזית הצמיחה בהכנסות האורגניות עלתה ל-כ-5%, לעומת טווח קודם של 4%–5% .
• תחזית הצמיחה ברווח המתואם למניה הועלתה ל-10%–11% .

המונדיאל הפך למנוע שיווקי משמעותי

קוקה-קולה היא אחת מהחסויות המרכזיות של מונדיאל 2026, שנערך לראשונה בשלוש מדינות — ארצות הברית, קנדה ומקסיקו. החשיפה הגלובלית של הטורניר חיזקה את המותג וסייעה להגדיל את נפח המכירות.

לפי החברה, נפח המכירות של מוצרי Coca-Cola הממותגים צמח ב-5% — הקצב החזק ביותר זה 17 שנים — בעוד Powerade, מותג משקאות הספורט של החברה, צמח ב-8% .

שילוב של מחיר ונפח

מכירות התרכיז עלו ב-4%, בעוד שמחיר ותמהיל המוצרים תרמו 2% נוספים להכנסות האורגניות . הנתונים מצביעים על כך שקוקה-קולה הצליחה להמשיך להעלות מחירים בלי לגרום לירידה חדה בביקוש — סימן לחוזק המותג וליכולת התמחור שלו.

משקאות ללא סוכר ממשיכים לצבור תאוצה

Diet Coke ו-Coca-Cola Zero Sugar המשיכו להתחזק בקרב צרכנים שמחפשים אפשרויות דלות קלוריות. סמנכ״ל הכספים ג׳ון מרפי אמר כי Diet Coke "נמצאת ברגע משמעותי", בעוד ש-Coca-Cola Zero Sugar נותרה אחד המנועים העיקריים של הצמיחה בקטגוריית המשקאות המוגזים .

נתח השוק גדל

קוקה-קולה דיווחה כי הגדילה את נתח השוק הכספי שלה בצפון אמריקה ובאמריקה הלטינית במהלך הרבעון .

האתגרים שנשארו על השולחן

למרות הכותרות החיוביות, הרבעון לא היה נטול סיכונים:

• אינפלציה בחומרי הגלם: מחירי הסוכר, האלומיניום והפלסטיק מסוג PET נותרו גבוהים ולחצו על הרווחיות. Coca-Cola FEMSA, זכיינית הביקבוק של קוקה-קולה, דיווחה כי גידרה 96% מצורכי הסוכר ו-73% מצורכי האלומיניום שלה ל-2026, אך העלויות עדיין היו גורם מכביד .
• ביקוש צרכני לא אחיד: הנהלת החברה תיארה את הביקוש כ״רחב אך לא אחיד״. צרכנים בעלי הכנסה נמוכה נותרו תחת לחץ בכמה שווקים, והרגישות למחיר הכבידה במיוחד בחלק מהשווקים הבינלאומיים .
• אי-ודאות גיאופוליטית ורגולטורית: מתיחות גיאופוליטית ומס סוכר חדש במקסיקו יצרו מכשולים באזורים מסוימים .
• השפעת מכירת נכסים: מהלכים לצמצום ולמיקוד תיק הפעילות, בהם המכירה הממתינה של Coca-Cola Beverages Africa, צפויים לגרוע 2%–3% מההכנסות המדווחות של החברה בשנת 2026 .
• עיתוי משלוחי התרכיז: מכירות התרכיז פיגרו בנקודת אחוז אחרי נפח המכירות ברבעון השני, בגלל עיתוי המשלוחים. פערים כאלה עשויים ליצור תנודתיות בין רבעון לרבעון .

השורה התחתונה

הרבעון השני הראה כיצד שילוב של מותג גלובלי חזק, קמפיין סביב אירוע ספורט בינלאומי, תמחור מדוד ומוצרים ללא סוכר יכול להמשיך לייצר צמיחה גם בסביבה כלכלית מורכבת. קוקה-קולה הצליחה לעקוף את התחזיות ולהעלות את התחזית השנתית, אך האתגר המרכזי שלה נותר איזון בין שמירה על מחירים לבין התמודדות עם צרכנים שמרגישים את יוקר המחיה — לצד עלויות ייצור וסיכונים גיאופוליטיים.