מחירי הנפט צונחים בחדות - הפסקת האש בין ארה"ב לאיראן מפוגגת את פרמיית הסיכון

השווקים הרחבים רשמו עליות משמעותיות

שוקי המניות רשמו עליות רחבות היקף, כאשר ירידת מחירי הנפט הפיגה את חששות האינפלציה. החוזים העתידיים על המדדים המובילים בוול סטריט טיפסו עד 1.7% מוקדם יותר ביום שני . מדד דאו ג'ונס התעשייתי עלה ב-0.51% לרמה של 52,210 נקודות, ומדד S&P 500 הוסיף 0.02% ל-7,413 נקודות, ובכך קטע רצף של ארבעה ימי ירידות. מדד נאסד"ק נחלש ב-0.18% ל-24,932 נקודות על רקע חולשה במניות השבבים . גם השווקים בהודו רשמו עליות שערים, כשירידת מחירי הנפט התקבלה בברכה על-ידי כלכלות תלויות יבוא נפט . הדולר האמריקאי נחלש מול היורו , והזהב טיפס קלות לרמה של כ-4,092 דולר לאונקיה .

המשקיעים ראו בירידת מחירי הנפט הסרה של גורם מרכזי לאינפלציה שמקורה במחירי אנרגיה, והדבר הפחית גם את הלחץ על הבנקים המרכזיים . סטיבן אינס מ-SPI Asset Management הגדיר זאת כך: "הנסיגה החדה של הנפט בפתיחת יום שני עשתה יותר מאשר להוריד כמה דולרים מהחבית. היא שחררה את הקשר הגיאופוליטי שהתהדק סביב מניות, מט"ח, אג"ח ובנקים מרכזיים במשך רוב יולי" .

המשמעות של הפסקת האש לדוחות הרווח של של ו-BP

תקופת הדיווח לרבעון השני של 2026 (אפריל-יוני) מתייחסת לתקופה שבה מחירי הנפט היו גבוהים בשל הסכסוך עם איראן. קריסת מחירי הנפט התרחשה ב-27 ביולי, לאחר תום הרבעון. לכן, תוצאות הרבעון השני של של ו-BP ישקפו עדיין את פרמיית המלחמה. עם זאת, התחזיות העתידיות שלהן לרבעון השלישי יושפעו באופן משמעותי מהצניחה במחירים, אם הפסקת האש תישאר בתוקף ופרמיית הסיכון תמשיך להתפוגג.

של (פרסום דוחות: 30 ביולי 2026)

תמונת הרבעון השני של של היא סיפור של שני כוחות מנוגדים. מצד אחד, של צופה רווחי סחר גז גבוהים משמעותית ברבעון השני לעומת הרבעון הראשון, ושולי זיקוק מחוזקים העלו את תחזיותיה לרבעון . מצד שני, הסכסוך במזרח התיכון גרם להשבתת מפעל Pearl gas-to-liquids של של בקטאר לאחר תקיפה במרץ על העיר התעשייתית ראס לאפאן. הדבר הוביל לקיצוץ תחזית ייצור הגז המשולב ל-610,000-650,000 חביות שווה ערך לנפט ליום, ירידה של כשליש לעומת 909,000 חביות ברבעון הראשון .

הרווחים המתואמים של של ברבעון הראשון של 2026 עמדו על 6.9 מיליארד דולר - תוצאות שעקפו את תחזיות האנליסטים, הודות ל"רווחי מסחר ואופטימיזציה גבוהים משמעותית" על רקע תנודתיות חריגה בשווקים . הרבעון השני צפוי להיות דומה: רווחים חזקים יותר מהמגזר הקמעונאי והמסחר יקוזזו חלקית על-ידי ירידת כמויות הייצור, אך קריסת מחירי הנפט מעלה סימני שאלה משמעותיים לגבי פוטנציאל ההכנסות ברבעון השלישי .

BP (פרסום דוחות: 4 באוגוסט 2026)

BP פרסמה עדכון מסחר ב-14 ביולי שהצביע על תוצאות חזקות לרבעון השני, הנתמכות על-ידי מחירי אנרגיה גבוהים לאורך הרבעון. החברה צופה שמימושי מחירי נפט יוסיפו לרווחים 1.8-2.1 מיליארד דולר, פעילות הגז והפחמן הנמוך תוסיף 0.5-0.7 מיליארד דולר, ושולי הזיקוק יוסיפו 1.2-1.4 מיליארד דולר . תפוקת הייצור המדווחת צפויה לרדת ל-2,170-2,220 אלף חביות שווה ערך לנפט ליום (לעומת 2,339 ברבעון הראשון) עקב תחזוקה עונתית במפרץ אמריקה ושיבושים במזרח התיכון . BP התריאה גם על הפחתה של מיליארד דולר בגין הסכסוך, וציינה כי תוצאות המסחר בנפט צפויות להיות גבוהות במעט מאלו של הרבעון הראשון .

מחיר חבית Brent עמד בממוצע על 103.85 דולר ברבעון השני לעומת 81.13 דולר ברבעון הראשון , כך שתוצאות הרבעון השני של BP ייהנו ישירות מסביבת מחירים זו. השאלה הקריטית עבור שתי החברות היא האם הפסקת האש תימשך - אם פרמיית הסיכון של ההיצע תמשיך להתפוגג ברבעון השלישי, הרוח הגבית של מחירי נפט גבוהים על הרווחים תתהפך בחדות.

נקודות מפתח למשקיעים

• הפסקת האש ב-27 ביולי הובילה לירידה החדה ביותר במחירי הנפט זה חודשים, ומחקה חלק ניכר מפרמיית המלחמה שהצטברה במחירי הנפט מסוף פברואר.
• מניות האנרגיה היו המגזר הגרוע ביותר, ואילו השווקים הרחבים עלו על רקע חששות אינפלציה מופחתים ומחירי דלק נמוכים יותר.
• של ו-BP צפויות לדווח על תוצאות רבעון שני חזקות (עד יוני), שהרוויחו מהזינוק במחירים על רקע הסכסוך. התחזית שלהן לרבעון השלישי תהיה האות הקריטי לשאלה אם קריסת המחירים תשנה את תחזיות הרווח העתידיות.
• כאשר מחיר חבית Brent נסחר כעת מתחת ל-90 דולר לעומת ממוצע של מעל 100 דולר ברבעון השני, מסלול הרווחים במחצית השנייה של 2026 תלוי במידה רבה בשאלה האם ההפוגה הגיאופוליטית תהפוך לקבועה.