קיץ של סטגפלציה: כלכלת רוסיה ב-2026

תחזית האינפלציה עודכנה אף היא ל-6%-7% ב-2026, עלייה חדה לעומת התחזית הקודמת של 4.5%-5.5%. הבנק הסביר זאת במילים "העלייה המשמעותית במחירי הדלק שכבר התרחשה" . נתוני רוסטאט (Rosstat) מאשרים את המגמה: האינפלציה השנתית טיפסה ל-6.02% ביוני 2026, לעומת 5.3% במאי, והאינפלציה החודשית קפצה ל-0.87% ביוני לעומת 0.17% בלבד במאי . באזורים מסוימים, מחירי הדלק לצרכן עלו לרמה מהגבוהות באירופה . סקר של הבנק המרכזי שפורסם ב-15 ביולי העלה כי אנליסטים מעריכים את הריבית הממוצעת ל-2026 ב-14.5% .

משבר הדלק: הסיבות וההשפעה

תקיפות כטב"מים אוקראיניות

הגורם המרכזי למשבר הוא הסלמה דרמטית של מערך הכטב"מים האוקראיני לטווח ארוך נגד תשתיות הנפט הרוסיות. על פי ניתוח של הפייננשל טיימס ו-Rochan Consulting, כטב"מים אוקראיניים פגעו בבתי זיקוק רוסיים לפחות 194 פעמים ב-2026 בלבד . התקיפות השביתו לפי ההערכות 20%-40% מכושר הזיקוק של רוסיה . תקיפות מפתח בציר הזמן:

• מאי 2026: כמעט כל בתי הזיקוק הגדולים במרכז רוסיה נאלצו להפסיק או לצמצם את הייצור .
• 6 ביולי: אוקראינה תקפה את בית הזיקוק אומסק (Omsk) , הגדול ברוסיה, הנמצא עמוק בסיביר — אחת התקיפות האוקראיניות לטווח הארוך ביותר מאז תחילת המלחמה. הבית זיקוק נעצר לחלוטין .
• 9 ביולי: כטב"מים פגעו במאגרי נפט במחוזות טבר וסטברופול והציתו שתי מכליות בים אזוב .
• 10 ביולי: תקיפות פגעו בבתי זיקוק בדרום רוסיה ובנמל טגנרוג .
• 25 ביולי: תקיפת כטב"ם חדשה הציתה שריפה בבית הזיקוק טיומן (Tyumen) .

ההשפעה על האזרח: קיצוב, תורים ושיבושים

ההשפעה על שוק הדלק המקומי חמורה. עד יולי 2026, כמעט כל 83 המחוזות של רוסיה דיווחו על מחסור בבנזין או על שיבושים באספקה . תחנות דלק רבות החלו בקיצוב, ותורים ארוכים של מכוניות השתרכו מחוץ לתחנות . בחלק מהמחוזות קיצרו או ביטלו קווי אוטובוס בשל בעיות אספקת דלק . מוסקבה אסרה על ייצוא בנזין באפריל 2026 בניסיון לשמר את האספקה המקומית, אך המחסור לא נפתר . ההשלכות הכלכליות רחבות: עליית מחירים בסחורות ושירותים רבים, האצת האינפלציה, האטה בתפוקה התעשייתית ודחיפת הכלכלה לעבר סטגפלציה — שילוב של צמיחה אפסית עם אינפלציה עולה .

פוטין והתחזיות שקרסו

ההידרדרות המהירה היא היפוך מוחלט מהתחזיות הרשמיות של חודשים ספורים קודם לכן. באפריל 2026, הבנק המרכזי עוד צפה צמיחה של 0.5%-1.5% ואינפלציה שתואט ל-4.5%-5.5% . שתי התחזיות עודכנו כלפי מטה. ההתפתחויות הביאו לשורה של הודאות גוברות מפוטין:

• 15 באפריל 2026: פוטין נזף בצמרת לאחר שהכלכלה התכווצה ב-1.8% בחודשיים הראשונים של השנה, וקרא לגבש אסטרטגיות צמיחה חדשות .
• 29 ביוני 2026: פוטין הודה בפומבי לראשונה כי רוסיה מתמודדת עם מחסור בדלק בעקבות תקיפות כטב"מים אוקראיניות, במהלך ראיון בטלוויזיה הממלכתית .
• תחילת יולי 2026: פוטין הודה שוב במשבר הדלק, תוך ציון זעם ציבורי נרחב והאתגר הפוליטי שהמשבר יוצר עבור הקרמלין .

למרות הנתונים המתדרדרים, הקרמלין הצהיר ב-16 ביולי שהקשיים הכלכליים "אינם קריטיים", אם כי אנליסטים עצמאיים מתארים את המצב כהידרדרות כלכלית איטית .

מבט קדימה: מרחב תמרון מצטמצם

ההשפעה המשולבת של תקיפות כטב"מים אוקראיניות על כושר הזיקוק, הוצאות המלחמה והלחץ האינפלציוני דחפה את כלכלת רוסיה למצב שברירי. הצמיחה כמעט אפסית, האינפלציה גבוהה מהיעד ומאיצה, ומשבר דלק קיץ משבש את חיי היומיום ברחבי המדינה — תמונה עגומה הרבה יותר מהתחזיות הרשמיות רק לפני חודשים ספורים. הבנק המרכזי ניצב בפני מרחב תמרון הולך ומצטמצם: הורדת ריבית עלולה להאיץ עוד יותר את האינפלציה, בעוד ששמירה על ריבית גבוהה עלולה לחנוק את הצמיחה המקרטעת.