מסלול מחירי הנפט במהלך חודשיים אלה הונע כמעט כולו מהתחזיות המשתנות לגבי הסכסוך במזרח התיכון, ובמיוחד המלחמה בין ארה"ב לאיראן והשפעתה על השיט דרך מיצר הורמוז.
הסכם הפסקת אש זמני בין ארה"ב לאיראן ביוני הוביל להתאוששות משמעותית בזרימת הנפט דרך מיצר הורמוז. דו"ח שוק הנפט של IEA ליולי 2026 ציין כי מחירי צפון הים (North Sea Dated) צנחו ב-31 דולר לחבית במהלך חודש יוני, והגיעו ל68 דולר לחבית בתחילת יולי — הרמה הנמוכה ביותר מאז לפני פרוץ המלחמה . ברנט נסחר בריף סביב 71–72 דולר בתחילת יולי, כאשר קרטל OPEC+ הסכים להגדיל עוד יותר את יעדי הייצור
.
ב-7–8 ביולי הודיע נשיא ארה"ב דונלד טראמפ כי הפסקת האש הזמנית עם איראן הסתיימה, וארה"ב פתחה במתקפות חדשות נגד איראן בעקבות התקפות על כלי שיט אזרחיים סמוך למיצר הורמוז . כוחות איראניים הגיבו. מחירי ברנט זינקו בכ-7% ביום אחד ונסגרו ברמה של 79.07 דולר לחבית ב-8 ביולי — הרמה הגבוהה ביותר מאז 19 ביוני
. קריסת הפסקת האש החזירה את שוקי הנפט לסערה.
עד 16 ביולי, מחירי הנפט עלו עוד יותר כאשר המלחמה בין ארה"ב לאיראן הסלימה עם "תקיפות מתעצמות", ואיראן ביקשה מהחות'ים בתימן להתכונן לסגור את נתיב הנפט בים האדום . ב-23 ביולי זינק מחיר הברנט ל98.49 דולר לחבית — עלייה של 24.98% לעומת חודש קודם
. הניו יורק טיימס דיווח כי מחירי הנפט העולמיים הגיעו ל100 דולר לחבית לראשונה מאז מאי, על רקע הסלמת הסכסוך
.
התגובה של המדיניות המוניטרית של ה-ECB לאינפלציה המונעת מאנרגיה הייתה הראשונה מבין הבנקים המרכזיים הגדולים, והיא התפתחה בשתי החלטות מפתח.
ה-ECB העלה את שלושת הריביות המפתח שלו ב-25 נקודות בסיס, והעלה את ריבית הפקדונות (Deposit Facility Rate) ל-2.25% . המהלך היה העלאת הריבית הראשונה של בנק מרכזי גדול בתגובה למלחמה במזרח התיכון
. ה-ECB הצהיר במפורש: "אנו עושים זאת משום שהמלחמה במזרח התיכון מייקרת את המחירים"
. ההחלטה התקבלה פה אחד, וללא אפשרות אחרת שנידונה בקובעי המדיניות
.
ב-23 ביולי, ה-ECB השאיר את עלויות ההלוואות ללא שינוי על 2.25%, ועצר כדי להעריך את הזעזוע האנרגטי המתפתח . המועצה המנהלית מסרה כי היא "עוקבת מקרוב אחר העוצמה והמשך של עליית מחירי האנרגיה"
. הנשיאה כריסטין לגארד סימנה כי הבנק "מוכן למהלך אפשרי" בספטמבר
. סקר רויטרס של 74 כלכלנים שפורסם ב-16 ביולי מצא שרוב הולך וגדל (70%, או 52 מתוך 74 משיבים) צופה העלאה שנייה השנה בספטמבר
. השווקים תמחרו כמעט במלואם העלאה בספטמבר ל-2.50%
.
תחזיות הצוות הרשמיות של ה-ECB הבהירו כי האינפלציה המונעת מאנרגיה תישאר הרבה מעל יעד 2% לפרק זמן ממושך.
תחזיות הצוות של ה-ECB ליוני 2026 הראו כי האינפלציה הכללית תעמוד בממוצע על 3.0% ב-2026, 2.3% ב-2027 ו-2.0% ב-2028 — כלומר, האינפלציה צפויה להישאר מעל היעד עד לחלק הראשון של 2027 . פרוטוקולים של ישיבת המדיניות המוניטרית של ה-ECB ביוני, שפורסמו ב-9 ביולי, חשפו כי לקובעי המדיניות "הוצגו תחזיות המראות אינפלציה שנותרה מעל היעד גם בשנה הבאה, למרות כמעט שלוש העלאות ריבית של ה-ECB"
. הצהרת המדיניות המוניטרית של יוני הזהירה כי "האינפלציה תעלה עוד יותר במהלך הקיץ ותישאר הרבה מעל יעד 2% שלנו גם בשנה הבאה"
. תדרוך של הפרלמנט האירופי ציין כי ה-ECB הפך ל"בנק המרכזי העולמי הראשון שהדק את המדיניות המוניטרית בתגובה ללחצים האינפלציוניים המחודשים הנובעים מהמלחמה במזרח התיכון"
.