יצרניות השבבים הסיניות CXMT ו-YMTC משכתבות את כללי התמחור העולמיים הודות לבום הבינה המלאכותית

עסקאות אספקה ענקיות: למעלה מ-10 מיליארד דולר בביקוש מוזמן

CXMT הבטיחה עסקאות עוגן עם שתי חברות האינטרנט הגדולות בסין:

• Tencent: CXMT חתמה על עסקה רב-שנתית בשווי של כ-3 מיליארד דולר (כ-20 מיליארד יואן) לאספקת שבבי DRAM לשרתים, עסקה שנסגרה לפני ההנפקה המתוכננת של CXMT בבורסת STAR Market בשנחאי. על כך דיווחה רויטרס ביוני 2026, מפי שלושה אנשים הבקיאים בנושא . ההסכם עשוי להימשך 3 עד 5 שנים, אך לא ברור אם כלל גם שבבי HBM .
• ByteDance: CXMT חתמה על הסכם לחמש שנים בשווי של יותר מ-7 מיליארד דולר עם ByteDance (הבעלים הסינית של TikTok), על פי שלושה מקורות . זוהי עסקת האספקה הגדולה ביותר שדווחה אי פעם עבור החברה.

CXMT נמצאת גם במגעים עם Alibaba Cloud ו-Xiaomi . עסקאות ByteDance ו-Tencent בלבד מייצגות ביקוש מוזמן של למעלה מ-10 מיליארד דולר, ומעניקות ל-CXMT עוגן הכנסות אדיר ככל שהיא מגבירה את ייצור DDR5 ו-HBM . חמשת הלקוחות הגדולים שלה ייצרו יותר משני שלישים מהכנסותיה ב-2025 .

עימות התמחור CXMT–Huawei

במשך חודשים העלתה CXMT את מחיריה מול Huawei, אחת מחברות הטכנולוגיה הגדולות בסין . המחלוקת החריפה עד כדי כך ש-CXMT גירשה מהנדסים של SiCarrier, יצרנית ציוד שבבים הקשורה ל-Huawei, מאזור המחקר והפיתוח שלה, לפי מקורות רויטרס . Huawei התנגדה להעלאות המחירים, ויצרה את אחד מסכסוכי התמחור הציבוריים והנדירים בתוך תעשיית המוליכים למחצה הסינית . CXMT דווח כמי שסירבה להוזיל מחירים עבור Huawei גם בעיצומו של העימות .

עימות זה מדגיש את השינויים הדרמטיים בתעשיית המוליכים למחצה הסינית: CXMT הפכה לשחקן אדיר, חזק מספיק כדי להתעמת אפילו עם Huawei בנושא תמחור . Huawei עצמה נמנעה מלהעלות מחירים לצרכן עבור הטלפונים שלה, אך Xiaomi ומותגים סיניים אחרים נפגעו ממחירי הזיכרון הגבוהים .

תגובת ממשלת ארה"ב וחוק MATCH

באפריל 2026 הציגה קבוצה דו-מפלגתית של מחוקקים אמריקאים — הסנאטורים ריש (Risch), ריקטס (Ricketts) וקים (Kim) — את חוק התיאום הרב-צדדי של בקרות טכנולוגיה על חומרה (MATCH Act) . הצעת החוק מטילה מגבלות על ייצוא ציוד לייצור שבבים לסין, ומאלצת ספקיות זרות כמו ASML לציית להגבלות האמריקאיות או לעמוד בפני סמכות שיפוט מורחבת של ארה"ב .

הסעיפים המרכזיים של חוק MATCH :

• אוסר על מכירה ושירות של כלים קריטיים לייצור שבבים (כולל מערכות ליתוגרפיה של ASML ומערכות תחריט קריוגניות) למתקני ייצור מתקדמים בסין
• מעניק לבעלות ברית ארה"ב 150 ימים להתאים את בקרות הייצוא שלהן, או לעמוד בפני מגבלות חד-צדדיות של חוק מוצר חוץ ישיר (Foreign Direct Product Rule)
• מגדיר את CXMT, YMTC, SMIC, Hua Hong ו-Huawei כמתקנים מכוסים הכפופים למגבלות שוות ערך לרשימת הישויות

YMTC נמצאת כבר ברשימת הישויות האמריקאית, מה שמגביל גישתה לכלים ותוכנה ממוצא אמריקאי . מיקרון (Micron) לובשת את הקונגרס באופן פעיל כדי להעביר את חוק MATCH, במטרה להאט את הרחבת הקיבולת של CXMT . סין מתחה ביקורת על הצעת החוק ורמזה על יישום צעדי תגמול . הצעת החוק עברה בוועדת יחסי החוץ של בית הנבחרים, אך נכון לאמצע 2026 טרם עברה במליאת הבית או הסנאט .

ההשפעות בשוק הרחב: עידן ה'צ'יפלציה'

• אבן הדרך של SK Hynix: SK Hynix הצטרפה למועדון שווי השוק של טריליון דולר במאי 2026, לצד סמסונג ומיקרון, הודות לבום זיכרונות ה-AI . SK Hynix דיווחה על זינוק של 62% ברווח הרבעוני ואמרה שלקוחות כבר הבטיחו את כל קו מוצרי הזיכרון שלה לשנת 2026 . הרווח התפעולי השנתי של SK Hynix לשנת 2025 הוכפל יותר מפי שניים .
• מחירי מוצרי אלקטרוניקה צרכניים עולים: מחסור ה-DRAM הכפיל מחירים בתוך חודש בודד באמצע 2025, והשפעות הגל פוגעות בסמארטפונים, שרתים ומחשבים אישיים . S&P Global Market Intelligence תיעד כיצד בום זיכרונות ה-AI לוחץ על אספקת DRAM מדור קודם ומעלה מחירים .
• מרוץ קיבולת, חשש מעודף היצע: CXMT מתכננת הרחבה של 50,000-60,000 פרוסות בשנת 2026, עם תקציב רכש ציוד של 5-6 מיליארד דולר. YMTC גם היא מגבירה קצב — מקדימה את הפעלת מפעל הייצור השלישי שלה בווהאן מ-2027 למחצית השנייה של 2026 . אנליסטים בתעשייה מזהירים כי הדבר עלול להוביל לעודף היצע עד סוף 2027 . נשיא סמסונג לשעבר פרסם אזהרה פומבית כי מחירי הזיכרון עלולים לרדת במחצית השנייה של 2027 עם כניסת הקיבולת הסינית לפעולה .
• הצמיחה הפיננסית של CXMT: החברה עברה לרווח נקי של 33 מיליארד יואן (4.8 מיליארד דולר) ברבעון הראשון של 2026, עם הכנסות של 50.8 מיליארד יואן — מהפך לעומת הפסד של 2.8 מיליארד יואן בשנה הקודמת . בשנת 2025 המלאה, הכנסות CXMT צמחו ב-156% לעומת השנה הקודמת לכ-8.6 מיליארד דולר . החברה מתכוננת להנפקה בבורסת STAR Market בשנחאי, עם תוכניות לגייס עד 8.6 מיליארד דולר .

הערה חשובה: המונח הספציפי 'צ'יפלציה' (chipflation) המיוחס ל-SK Hynix לא אומת באופן עצמאי מהצהרות רשמיות במהלך הבדיקה הנוכחית. הדינמיקה האינפלציונית הרחבה — עליית עלויות DRAM/NAND המזינה עליות במחירי מוצרי צריכה — מתועדת היטב במספר רב של מקורות.

עלייתן של CXMT ו-YMTC מייצגת את אחד משינויי הכוח המשמעותיים ביותר בתעשיית המוליכים למחצה בעשורים האחרונים. עם עסקאות עוגן של למעלה מעשרה מיליארד דולר, קיבולת ייצור המתקרבת לזו של המובילות המבוססות, וקונגרס אמריקאי הנאבק להעביר חקיקה חדשה כדי להאט את המומנטום שלהן, 'הכוכבות התאומות' של סין שינו מן היסוד את הדינמיקה התחרותית של שוק שנשלט בעבר על ידי שלוש חברות בלבד.