משבר הורמוז: מנכ"ל אני מזהיר מ"האירוע החשוב ביותר ב-40 שנה" שמעצב מחדש את האנרגיה העולמית

מנכ"ל אני (Eni), קלאודיו דסקאלצי, תיאר את החסימה הממושכת במצר הורמוז כשיבוש האנרגיה המשמעותי ביותר מזה עשורים, והזהיר כי משבר האנרגיה העולמי עלול להחמיר בטווח הקצר, תוך קריאה לשינוי יסודי במסלולי האספקה ובמדיניות האירופית .

ההערכה המרכזית של דסקאלצי (יולי 2026)

בנאום בפני ועדה פרלמנטרית איטלקית, הצהיר דסקאלצי כי חסימת הורמוז חיסלה לחלוטין את מבנה אספקת האנרגיה העולמית שהתבסס על רוסיה והמזרח התיכון . הוא תיאר את המצב כ"האירוע החשוב ביותר ב-40 שנה", המתפתח לאחר הזעזועים של המגפה והמלחמה בין רוסיה לאוקראינה, ויוצר רצף אירועים ש"משנה את סדר הדברים" בקנה מידה עולמי .

המחיר מסווה את חומרת המצב

תובנה מרכזית מעדותו של דסקאלצי ב-16 ביולי היא שגודלה האמיתי של הבעיה עדיין לא נראה במחירי הנפט הגולמי . מדינות ה-OECD משכו כ-400 מיליון חביות מהעתודות האסטרטגיות שלהן ושחררו אותן לשוק, מה ששמר את מחירי Brent בטווח של 90 עד 100 דולר לחבית . דסקאלצי אמר כי המחיר "עדיין לא אישר" כי מדובר בבעיה גדולה, משום שהשחרורים הללו שימשו כשסתום ביטחון .

סיכון למשבר בטווח הקצר

בראיון נפרד לעיתון "Il Sole 24 Ore" ב-11 ביולי, הזהיר דסקאלצי כי "בטווח הקצר, זה אפשרי" שמשבר האנרגיה יחמיר, ככל שמאגרי הנפט יורדים והתחרות על האספקה מתעצמת . הוא גם ציין שמדינות אירופה יצטרכו להבטיח כ-35 מיליארד מטרים מעוקבים של גז כדי למלא מחדש את מתקני האחסון לקראת החורף .

צוואר הבקבוק האמיתי: לא נפט גולמי, אלא מוצרים מזוקקים וגז

דסקאלצי הצביע על הבחנה חשובה שרבים מהמשקיפים בשוק החמיצו :

• נפט גולמי ממשיך לזרום דרך המצר, אם כי בנפחים קטנים יותר ובקושי .
• דיזל, דלק סילוני וגז טבעי הם הבעיה האמיתית. מוצרים אלה קשים יותר להשגה באמצעות מסלולים חלופיים, מה שהופך את שרשראות האספקה באירופה לפגיעות במיוחד .

הוא ציין שכ-8-9 מיליון חביות נפט גולמי עדיין נעות, אך הפער במוצרים המזוקקים קשה הרבה יותר למילוי .

השלכות על מחירי הנפט

מאגר מוגבל

400 מיליון חביות הרזרבות של ה-OECD ששוחררו ריסנו עד כה את מחירי הנפט הגולמי, אך מאגר זה מוגבל. מכון ברוקינגס ציין בעבר כי מנכ"ל סוכנות האנרגיה הבינלאומית (IEA) פאטיח ביירול הצהיר כי השחרור המתואם הוסיף כ-2.5 עד 3 מיליון חביות ליום לשוק - אך יכול להסתיים עד יולי או אוגוסט . לאחר דלדול המאגרים, תקרות המחירים צפויות להישבר .

תחזית שוק שברירית

סקר של רויטרס שפורסם ב-30 ביוני מצא כי אנליסטים הורידו את תחזיות מחיר הנפט לשנת 2026 לראשונה מאז תחילת המלחמה באיראן, לאחר חמש העלאות חודשיות רצופות, וזאת בעקבות פתיחה חלקית של מצר הורמוז שהקלה על חששות האספקה . הסקר, שכלל 31 כלכלנים ואנליסטים, חזה כי Brent ימצע 84.50 דולר לחבית ב-2026, ירידה מ-90.44 דולר שצפו בחודש הקודם .

עם זאת, האופטימיות הזו עלולה להיות קצרת מועד. ה-IEA הזהירה ב-10 ביולי כי חידוש העוינות בין ארה"ב לאיראן עלול להפוך את התחזית חזרה לגירעון בשוק הנפט . מחירי הנפט צנחו לאחר מזכר ההבנות עם איראן ביוני, כאשר מחירי הים הצפוני ירדו ב-31 דולר לחבית ל-68 דולר בתחילת יולי - הרמה הנמוכה ביותר מאז ינואר ו-2 דולר מתחת לרמות שלפני המלחמה - אך הסלמה מחודשת מסכנת את ההקלה הזו .

הקשר רחב יותר

ה-IEA העריכה מוקדם יותר במשבר כי תפוקת הנפט של המדינות המושפעות ירדה ביותר מ-14 מיליון חביות ליום, ותיארה זאת כ"שיבוש האספקה הגדול ביותר בתולדות שוק הנפט העולמי" . אנליסטים של ברוקינגס הגיעו למסקנה שהמחירים יעלו עוד יותר אם המצר יישאר סגור, ושהשווקים יזדקקו לחודשים כדי לנרמל את עצמם לאחר כל פתיחה מחדש . הבנק העולמי ציין כי שוק הנפט עמד בפני גירעון צפוי של 3.7 מיליון חביות ליום ברבעון השני של 2026 עקב הפחתת הייצור במזרח התיכון .

מוקדם יותר במשבר, Brent זינק ליותר מ-126 דולר לחבית בשיאו, כאשר העלייה החודשית הגדולה ביותר במחירי הנפט אירעה במרץ 2026 .

ביטחון אנרגטי באירופה

מדיניות האיחוד האירופי תחת לחץ

דסקאלצי גם קרא לאיחוד האירופי לשקול מחדש את האיסור המתוכנן על יבוא גז רוסי, בטענה שהשיבוש בהורמוז הופך את הגוש לתלוי מדי בקבוצה מצומצמת של ספקים . רוסיה עומדת בפני איסור על הסכמי יבוא LNG לטווח קצר החל מאפריל 2026, עם אמברגו מלא על חוזים ארוכי טווח החל מה-1 בינואר 2027 . דסקאלצי הביע חוסר ודאות לגבי האופן שבו האיחוד האירופי יחליף כ-20 מיליארד מטרים מעוקבים של LNG שמקורם כיום ברוסיה .

מבנה האספקה "נשחק לחלוטין"

לדברי דסקאלצי, הארכיטקטורה הישנה שהתבססה על זרימות מרוסיה והמזרח התיכון איננה, כלומר אירופה עומדת בפני תצורה מחדש קבועה של מסלולי יבוא האנרגיה שלה . הוא הדגיש שגם כאשר יושג שלום במזרח התיכון, הסיכון הכרוך באזור יהיה גבוה יותר מבעבר .

פגיעות מיידית

אירופה חשופה למחסור בדיזל ובגז כתוצאה מהחסימה, משום שאספקה חלופית מיבשת אמריקה וממקומות אחרים לוקחת זמן רב יותר להגיע ליבשת . דסקאלצי הזהיר שאירופה תישאר תלויה במידה רבה בגז טבעי נוזלי אמריקאי כדי לבנות מחדש את מאגרי האחסון לפני החורף .

שינוי שוק רחב: כיוון מחדש קבוע

שינוי השקעות אסטרטגי

תעשיית הנפט והגז מגוונת השקעות לכיוון דרום-מזרח אסיה ואמריקה הלטינית בתגובה לשיבוש הממושך של זרימות המשלוחים במצר הורמוז . בנאומו בדיון הפרלמנטרי ב-16 ביולי, אמר דסקאלצי כי יצרניות גדולות - כולל רוסיה ומדינות המפרץ - צפויות להתמודד עם אילוצי אספקה ארוכי טווח, והוא הדגיש את החשיבות של צפון אפריקה ואפריקה שמדרום לסהרה . שינוי זה יימשך גם לאחר סיום משבר הורמוז .

השפעה כלכלית נלווית

בלומברג דיווחה כי תחזיות הצמיחה קוצצו ברחבי העולם וכי מחסורים צצים ברחבי אסיה (תאילנד, פקיסטן) כשהזעזוע נע מערבה . אם המצר יישאר סגור, העולם יצטרך להפחית משמעותית את צריכת הנפט והגז - אך רק לאחר שהמחירים יזנקו מספיק כדי לאלץ צמצום ביקוש . כלכלני בלומברג צפו שבסביבות 110 דולר לחבית נפט, מיתון עולמי יתרחש . פקידי ממשל בארה"ב ואנליסטים בוול סטריט החלו לשקול את האפשרות שמחירי הנפט יגיעו לרמה חסרת תקדים של 200 דולר לחבית .

השורה התחתונה

הניתוח של דסקאלצי מצביע על עולם שהשתנה מהותית. שסתומי הבטיחות של עתודות אסטרטגיות אוזלים. מחיר הנפט הגולמי, שנע סביב 85 דולר לאחר נפילה קצרה ל-68 דולר בעקבות ההסכם ביוני, אינו משקף עדיין את חומרת השיבוש . הכאב האמיתי - בדיזל, דלק סילוני וגז טבעי - הולך וגובר, במיוחד באירופה. והתגובה של התעשייה אינה שינוי זמני אלא נתיב קבוע של ניתוב מחדש של השקעות האנרגיה העולמיות הרחק מהמזרח התיכון .