השבוע שיכול לטלטל את השווקים: הריבית באירופה, Alphabet, Tesla ונתוני סין

הקונצנזוס, לפי סקר של Reuters שפורסם ב-17 ביולי, הוא שה-ECB יותיר את הריבית ללא שינוי . עם זאת, מחירי הנפט המזנקים בעקבות חידוש מעשי האיבה במצר הורמוז גרמו למשקיעים לתמחר מחדש את הסיכוי להחלטה ללא שינוי .

גם אם ביולי תירשם עצירה, הציפיות להעלאת ריבית בספטמבר נותרו חזקות. מסמכי הדיונים של ה-ECB הצביעו על כך שהאינפלציה צפויה להישאר מעל היעד גם בשנה הבאה, למרות ציפיות לכמעט שלוש העלאות ריבית .

כמה מבכירי הבנק משאירים גם את האפשרות להעלאה כבר ביולי פתוחה: בכיר ה-ECB פייר וונש אמר כי מהלך כזה עשוי להישקל אם לחצי האינפלציה יתרחבו מעבר למחירי האנרגיה . נשיא הבונדסבנק, יואכים נגל, אמר אף הוא שהבנק אינו סוגר אפשרויות .

דוחות Alphabet ו-Tesla — 22 ביולי

שתי החברות צפויות לפרסם את תוצאות הרבעון השני של 2026 לאחר נעילת המסחר ביום רביעי, 22 ביולי.

Alphabet: האם הצמיחה בענן ובפרסום תימשך?

Alphabet, חברת האם של Google, מגיעה לדוח עם תוצאות חזקות במיוחד ברבעון הראשון. ההכנסות ברבעון הראשון של 2026 הסתכמו ב-109.9 מיליארד דולר — עלייה של 22% לעומת השנה הקודמת. פעילות הענן צמחה ב-63% וחצתה לראשונה את רף 20 מיליארד הדולר, בעוד שהרווח למניה הגיע ל-5.11 דולר, עלייה של 82%. הרווח הנקי זינק ב-81% ל-62.6 מיליארד דולר . החברה גם הודיעה על העלאת דיבידנד של 5% .

המשקיעים יתמקדו בעיקר בשלושה נושאים:

• המשך הצמיחה בצבר ההזמנות של פעילות הענן, שכמעט הוכפל ועבר את 460 מיליארד הדולר ;
• קצב ההוצאות ההוניות, שהגיע לכ-36 מיליארד דולר ברבעון ;
• השאלה אם הכנסות הפרסום יצליחו לשמור על קצב צמיחה דו-ספרתי .

מועד הדוח של Alphabet נקבע ל-22 ביולי לאחר סיום המסחר .

Tesla: שיא במסירות, אבל גם הוצאות ענק

שיחת המשקיעים של Tesla מתוכננת ל-22 ביולי בשעה 17:30 לפי שעון החוף המזרחי בארצות הברית . החברה מגיעה לדוח לאחר שמסרה ברבעון השני 480,126 כלי רכב והתקינה 13.5 גיגה-ואט-שעה של מערכות אגירת אנרגיה — בשני המקרים מעל ציפיות וול סטריט .

תחזית הקונצנזוס של 10 אנליסטים עומדת על רווח של 0.31 דולר למניה . עם זאת, הסיפור המרכזי סביב Tesla אינו מסתכם במספרי המסירות: החברה מתכננת להוציא השנה 25 מיליארד דולר בהשקעות הוניות, פי שלושה מהשנה הקודמת, בין היתר על הרובוט Optimus ועל מוניות Cybercab אוטונומיות .

לכן, המשקיעים יעקבו גם אחר שיעורי הרווחיות בתחום אגירת האנרגיה, מגמת הרווחיות בענף הרכב וההשפעה של תוכנית ההשקעות האגרסיבית על תזרים המזומנים.

הנתונים הכלכליים מסין

הנתונים מסין מציירים תמונה של צמיחה שעדיין קיימת, אך מאבדת תנופה:

• תמ"ג ברבעון השני — פורסם ב-15 ביולי: כלכלת סין צמחה ב-4.3% לעומת הרבעון המקביל בשנה הקודמת, מתחת לתחזיות האנליסטים שנעו בין 4.5% ל-4.8%. חולשה בביקוש המקומי וזעזוע במחירי הנפט על רקע המלחמה עם איראן הוגדרו כגורמי לחץ מרכזיים . במחצית הראשונה של 2026 צמח התמ"ג ב-4.7% . קצב הצמיחה ברבעון השני היה הנמוך ביותר מאז הרבעון הרביעי של 2022 .
• ריביות ה-LPR — 20 ביולי: ריבית הפריים להלוואות לשנה נותרה על 3.0%, והריבית לחמש שנים נותרה על 3.5%. ההחלטה מצביעה על כך שלא נמסר השבוע תמריץ מוניטרי נוסף .
• מדד המחירים לצרכן ביוני — פורסם ב-9 ביולי: המחירים לצרכן עלו ב-1.0% לעומת השנה הקודמת, פחות מהתחזית של 1.1% ומתחת לעלייה של 1.2% במאי. במקביל, האינפלציה במחירי היצרן הואצה בעקבות הזמנות יצוא .
• השקעות זרות ישירות: ההשקעות הזרות הישירות המצטברות עד יוני עמדו על 8.6%-, שיפור קל לעומת 9.0%- בתקופה הקודמת .

הנתונים מיפן אינם נכללים בסקירה הזו, משום שבחומרי המקור שסופקו לא היו נתונים ספציפיים לשבוע זה — כמו מדד המחירים לצרכן הארצי או פרוטוקול ישיבת הבנק המרכזי של יפן.

מה צפוי להשפיע על השווקים?

השילוב בין החלטת מדיניות של הבנק המרכזי האירופי, דוחות של חברות ענק ונתונים חלשים מהצפוי מסין יוצר רקע תנודתי במיוחד לשווקים. ההחלטה של ה-ECB עשויה להשפיע על האירו, על שוקי האג"ח ועל ציפיות הריבית בעולם; הדוחות של Alphabet ו-Tesla יעמידו במבחן את ההתלהבות סביב השקעות הבינה המלאכותית, האוטונומיה והתשתיות; ונתוני סין ימשיכו לבחון את עמידות הביקוש בכלכלה השנייה בגודלה בעולם.

המשתנה שקשה להתעלם ממנו הוא הנפט. כל החרפה נוספת במתיחות במזרח התיכון עלולה להעלות את מחירי האנרגיה, להחזיר את האינפלציה למרכז הבמה ולשנות את ציפיות השוק — לא רק לקראת החלטת ה-ECB ביולי, אלא גם לקראת ספטמבר והמשך השנה.