משבר מצרי הורמוז: חסימה ימית מחודשת, עלויות שילוח בשמיים וקרנות גידור ערוכות לנפילה

2. קריסת התנועה הימית במצרי הורמוז

איראן חסמה למעשה את המצר באמצעות תקיפת אוניות סוחר והטלת מוקשים ימיים, בעוד ארה"ב מפעילה במקביל לחץ על שילוח איראני ולא-איראני כאחד . ה-BBC דיווח ב-9 ביולי כי התנועה במצר "צנחה בחדות" לאחר סבב התקיפות החדש . מזכר ההבנות של איסלאמבאד מושהה למעשה, ומשמרות המהפכה האיראניים הכריזו על סגירת המצר, אם כי תנועה מוגבלת נמשכת דרך מסדרון דרומי בתחומי המים הטריטוריאליים של עומאן .

3. זינוק פרמיות ביטוח סיכוני מלחמה

ביטוח סיכוני מלחמה רשם עליות חריגות:

• מרץ 2026: פרמיות זינקו ל-2%–3% מערך האונייה (עלייה של 1,000%–2,400% לעומת התעריף שלפני המשבר שעמד על כ-0.10%–0.125%) . מבטחים מרכזיים, ובהם Gard, Skuld, UK NorthStandard ו-London P&I Club, ביטלו או השעו את הכיסוי לחלוטין .
• סוף מרץ – אפריל 2026: כיסוי ביטוח סיכוני מלחמה חזר בחלקו בתעריף של כ-1% מערך גוף האונייה (מתחדש כל 7 ימים), לעומת 0.25% לפני הסכסוך . דיווחים אחרים הראו תעריפים שנעו בין 1% ל-7.5% מערך האונייה .
• תחילת יוני 2026: ביטוח סיכוני מלחמה הגיע לכ-4% מערך האונייה עבור כיסוי בן שבעה ימים – פי 4,000 מהרף שלפני המשבר שעמד על 0.001% .
• ככל שהמבטחים פרשו, ארה"ב הנחתה את תאגיד המימון לפיתוח בינלאומי (DFC) לשמש כמבטח ברירת המחדל .

4. הימורי שורט של קרנות גידור על מניות יצרניות (יוני 2026)

על פי נתוני Hazeltree שדווחו על ידי רויטרס ב-16 ביולי, קרנות גידור גלובליות הימרו בכבדות נגד מניות יצרניות ביוני 2026, כאשר המשקיעים גילו דאגה גוברת משיבוש שרשראות האספקה עקב המתיחות המתחדשת סביב מצרי הורמוז . קרנות הגידור ביצעו שורט על יותר מניות יצרניות מאלה שהחזיקו בלונג, מה שמשקף תפנית דובית חדה שהונעה מהסיכון לשיבוש ממושך של השילוח דרך נתיב המים . מגמה זו באה לאחר תקופה ארוכה יותר שבה קרנות הגידור מכרו מניות מחזוריות (אנרגיה, חומרי גלם, תעשייה, פיננסים) במשך תשעה שבועות רצופים .

5. סיכונים כלכליים רחבים לשרשראות האספקה העולמיות ולתעשייה

• מחירי הנפט: מחיר הנפט ברנט עלה מעל 90 דולרים לחבית עם התפתחות המשבר .
• אזהרת UNCTAD: ועידת האו"ם לסחר ופיתוח (UNCTAD) הזהירה כי שיבושים במצרי הורמוז יוצרים אפקטי גלים החורגים הרבה מעבר לאזור, ומשפיעים על שוקי האנרגיה, התחבורה הימית ושרשראות האספקה העולמיות .
• עלויות הובלה ותוספות: חברות הספנות גלגלו את פרמיות ביטוח סיכוני המלחמה כהעמסות סיכון מלחמה (War Risk Surcharges), והוסיפו עלות משמעותית לכל מכולה וחבית נפט העוברת באזור . זרימת השילוח דרך המצר צומצמה משמעותית, עם חסימה איראנית במוקשים ותקיפות אוניות, ומצור כפול של ארה"ב .
• סיכון לשרשראות אספקה בתעשייה: גל ההימורים בשורט של קרנות הגידור ביוני נגד מניות יצרניות ציטט במפורש את שיבוש שרשראות האספקה מהמתיחות בהורמוז כזרז .

מסקנה מרכזית: משבר מצרי הורמוז נכנס לשלב מחודש והפכפך ביותר. חלון דיפלומטי קצר ביוני קרס תוך שבועות, והביא להטלת מצור ימי אמריקאי מחדש, לירידה חדה בתנועה הימית, לפרמיות ביטוח מלחמה של עד פי 4,000 מהרמה שלפני המשבר, ולמיצוב דובי משמעותי של קרנות הגידור כנגד מניות תעשייה גלובליות.