עם זאת, חשוב להבחין בין ועדה טכנית לבין מפגש שרים: הפגישה בבאקו לא הייתה הפורום שבו נקבעו מכסות תפוקה חדשות. לכן, אין לייחס לה כשלעצמה החלטה על הגדלה או על קיצוץ של תפוקת הנפט. החלטות כאלה מתקבלות בדרך כלל במפגשים המדיניים של OPEC+.
דוח שוק הנפט החודשי של OPEC ליולי פורסם ב-13 ביולי 2026, יומיים לפני פתיחת הפגישה בבאקו. לפי הדוח, הארגון צופה כי הביקוש העולמי לנפט יגדל ב-2026 בכ-800 אלף חביות ביום — ירידה לעומת התחזית הקודמת, שעמדה על כ-970 אלף חביות ביום .
בסך הכול, OPEC צופה שהביקוש העולמי יגיע ב-2026 לכ-105.94 מיליון חביות ביום, לעומת תחזית קודמת של 106.13 מיליון חביות ביום . זו הייתה הפחתה נוספת בתחזית, לאחר שגם בדוח הקודם צומצמה ההערכה מ-1.17 מיליון חביות ביום ל-970 אלף חביות ביום .
ל-2027 פרסם OPEC תחזית ראשונית של גידול שנתי בביקוש בהיקף של כ-1.9 מיליון חביות ביום . במקביל, הארגון הותיר ללא שינוי את תחזית הצמיחה הכלכלית העולמית: 3.1% ב-2026 ו-3.2% ב-2027 .
המספרים משקפים, בין היתר, את ההשפעה המאוחרת של העימות בין ארצות הברית לאיראן, את הפגיעה בפעילות הכלכלית ואת החולשה שנרשמה בצריכת הנפט באסיה. אנליסטים מסיטי אף העריכו כי מחיר חבית ברנט עלול לרדת לכ-60 דולר עד סוף השנה, אם השיבושים במצרי הורמוז ימשיכו להיחלש והביקוש יישאר חלש .
שבע המדינות המרכזיות שניהלו את ההתאמות האחרונות במסגרת OPEC+ הן סעודיה, רוסיה, עיראק, כווית, קזחסטן, אלג'יריה ועומאן.
ב-7 ביוני הסכימו המדינות להעלות את יעד התפוקה המשותף שלהן ב-188 אלף חביות ביום החל מיולי. זו הייתה העלייה החודשית הרביעית ברציפות, כחלק מתהליך הדרגתי של ביטול הקיצוצים ההתנדבותיים שהונהגו בעבר .
אלא שהעלאת המכסה הייתה בחלקה הצהרתית בלבד. חסימת מצרי הורמוז הקשתה על כמה מהמדינות, ובהן עיראק וכווית, להגדיל בפועל את היצוא — גם אם היעד הרשמי עלה .
קיימת גם אי-בהירות לגבי ההחלטה שנועדה לחול באוגוסט. מקור אחד דיווח כי שבע המדינות יגדילו שוב את התפוקה ב-188 אלף חביות ביום , בעוד שבסיכום שסופק מופיעה טענה הפוכה שלפיה הוחלט על קיצוץ באותו היקף. הדיווח על הקיצוץ אינו מאומת באופן עצמאי במקורות המרכזיים שסופקו, ולכן יש להתייחס אליו בזהירות. בכל מקרה, מדובר בהחלטות נפרדות מהפגישה הטכנית בבאקו.
הפגישה נערכה לאחר תקופה חריגה בשוק הנפט. מצרי הורמוז, נתיב שיט מרכזי להובלת נפט וגז, היו למעשה סגורים מאז 28 בפברואר 2026, עם פרוץ העימות בין ארצות הברית לאיראן . ב-18 ביוני חתמו הצדדים על מזכר הבנות שנועד לסיים את העימות ולאפשר את פתיחת המצר מחדש .
התנועה הימית החלה להשתפר, אך בתחילת יולי עדיין הייתה נמוכה במידה ניכרת מהרמות שקדמו לעימות . עם יציאת מכליות שנתקעו באזור ועם ציפיות לחידוש הזרמת הנפט, מחירי הברנט ירדו לרמות של כ-70–75 דולר לחבית. ב-24 ביוני נסגר מחיר WTI מתחת ל-70 דולר לחבית לראשונה מאז תחילת העימות .
החזרה המהירה יחסית של משלוחים מהמזרח התיכון לשוק העולמי יצרה מצב מורכב: מצד אחד, החשש ממחסור פחת; מצד אחר, גל של היצע שהצטבר בתקופת השיבושים פגש ביקוש קצר-טווח חלש. רויטרס תיארה את התהליך כ"איזון מחדש כאוטי" שעלול להימשך חודשים .
פגישת הוועדה הטכנית בבאקו הייתה בעיקר אבן דרך בבניית המנגנון המוסדי של OPEC+. היא לא הייתה מפגש שקבע שינוי מיידי במכסות או גרם לבדו לתנועה במחירי הנפט.
המשמעות הכלכלית שלה מובנת רק על רקע רחב יותר: OPEC הורידה שוב את תחזית צמיחת הביקוש ל-2026, השיבושים במצרי הורמוז החלו להיחלש, והעלאות המכסות של שבע המדינות נותרו קשות ליישום בפועל. לכן, בזמן שבבאקו דנו במבנה העתידי של שיתוף הפעולה, השוק עצמו עסק בשאלה אחרת — האם חזרת האספקה תוביל מעודף מחסור לעודף היצע.
| נושא | הנתון המרכזי |
|---|---|
| פגישת הוועדה הטכנית | פגישה ראשונה של אמנת שיתוף הפעולה, בבאקו, 15–16 ביולי 2026 |
| תחזית הביקוש ל-2026 | גידול של כ-800 אלף חביות ביום; ביקוש כולל של 105.94 מיליון חביות ביום |
| תחזית הביקוש ל-2027 | גידול של כ-1.9 מיליון חביות ביום |
| מכסת יולי של שבע המדינות | תוספת של 188 אלף חביות ביום |
| מצרי הורמוז | סגירה למעשה מ-28 בפברואר, עם התחלת פתיחה מחדש לאחר 18 ביוני |
| מחירי הנפט | ברנט סביב 70–75 דולר ו-WTI מתחת ל-70 דולר בסוף יוני |