ASML מציגה רבעון שיא: הכנסות של 9.3 מיליארד אירו, קיבולת EUV אזלה לשנת 2027

ב-15 ביולי 2026 דיווחה ASML על תוצאות הרבעון השני, שעלו על תחזיות האנליסטים כמעט בכל המדדים. החברה העלתה את תחזית ההכנסות השנתית שלה ב-16% ובפעם הראשונה כללה רשמית את הביקוש מפרויקט טרפאב (Terafab) של אילון מאסק בתוכניות הרחבת קיבולת הייצור לשנים 2027–2028 . להלן פירוט מבוסס מקורות של התוצאות הכספיות, ההכרזה על טרפאב ומשמעותן לשרשרת האספקה העולמית של שבבים.

התוצאות הכספיות העיקריות: הרבעון השני של 2026

תוצאות הרבעון השני של ASML עלו על התחזית שסיפקה החברה עצמה ועל קונצנזוס האנליסטים .

• סך המכירות נטו: 9.3 מיליארד אירו, מעל לתחזית החברה שעמדה על 8.4–9.0 מיליארד אירו וקונצנזוס האנליסטים שעמד על כ-8.87 מיליארד אירו .
• הכנסה נטו: 2.9 מיליארד אירו .
• רווח גולמי: 54.0%, בקצה העליון של הציפיות .
• רווח למניה (בסיסי): 7.59 אירו, לעומת 5.90 אירו אשתקד, מעל לקונצנזוס שעמד על 6.88 אירו .
• מכירות מערכות EUV: 3.8 מיליארד אירו מתוך 6.6 מיליארד אירו מסך מכירות המערכות .
• מכירות ניהול בסיס מותקן: 2.8 מיליארד אירו, 300 מיליון אירו מעל לתחזית .

תחזית שנת 2026 כולה: ASML העלתה את תחזית ההכנסות נטו השנתית שלה ל-43–45 מיליארד אירו (49–51 מיליארד דולר), עלייה של 16% בנקודת האמצע לעומת הטווח הקודם שעמד על 36–40 מיליארד אירו . תחזית הרבעון השלישי של 2026 עומדת על 11.0–12.0 מיליארד אירו במכירות .

שילוב טרפאב בתכנון הקיבולת

רוג'ר דאסן, סמנכ"ל הכספים, אישר בשיחת הוועידה לתוצאות כי תוכניות הרחבת הקיבולת של ASML לשנים 2027 ו-2028 לוקחות בחשבון במפורש את הביקוש מפרויקט טרפאב של אילון מאסק .

"אנחנו בדיאלוג עם כל הלקוחות שלנו ואנחנו יודעים ... מהן תוכניות הבנייה שלהם. טרפאב הוא גם חלק מהתוכניות האלה." — רוג'ר דאסן, סמנכ"ל הכספים של ASML

מאסק פנה בעבר לעובדי ASML ביוני 2026 בנוגע לפרויקט, מיזם משותף של SpaceX וטסלה להקמת מפעל שבבים בטקסס בעלות של לפחות 55 מיליארד דולר, כשההשקעה הכוללת עשויה להגיע ל-119 מיליארד דולר אם ייבנה במלואו . כריסטוף פוקה, מנכ"ל ASML, תיאר את מאסק כ'רציני מאוד' לגבי טרפאב, תוך שהוא מזהיר שפרויקטים חדשים בהיקף כזה עלולים להלחיץ את אספקת הציוד .

יעדי קיבולת: התרחבות של 30% בשנים 2027 ו-2028

ASML הודיעה על תוכניות להגדיל את הקיבולת של מכונות הליתוגרפיה EUV מסוג Low-NA בכ-30% בשנת 2027, ובחנה התרחבות נוספת של 30% בשנת 2028 .

• כמעט אזלה לשנת 2027: המנכ"ל פוקה הצהיר כי ASML "כמעט הצליחה לקבל את כל הזמנות ה-EUV הדרושות לשנת 2027" וכבר הבטיחה הזמנות EUV משמעותיות לשנת 2028 .
• מעל התקרה הקודמת: האנליסט סנדיפ דשפנדה מ-JPMorgan העלה את מחיר היעד שלו בטענה ש-ASML תוכל לספק יותר מ-110 מערכות EUV Low-NA בשנה מבלי להוסיף שטחי בנייה חדשים - הרבה מעל לתקרה של כ-90 יחידות שהייתה ההנחה המקובלת בשוק .

השפעה על שרשרת אספקת המוליכים למחצה

1. צוואר הבקבוק של מונופול EUV מתהדק. ASML היא הספקית הבלעדית של מערכות ליתוגרפיה קיצונית באולטרה סגול (EUV) החיוניות לייצור שבבי AI המתקדמים ביותר בארכיטקטורות 5 ננומטר ומטה. עם קיבולת EUV לשנת 2027 שכמעט אזלה והקצאות נוספות לטרפאב, יצרניות שבבים אחרות - כולל TSMC, סמסונג ואינטל - עומדות בפני חלונות גישה הדוקים יותר וזמני אספקה ארוכים יותר .

2. הביקוש ל-AI הוא המנוע העיקרי. מנכ"ל ASML תיאר את ביקוש הלקוחות כ'חזק במיוחד' ספציפית עבור כלי ייצור שבבי AI . פרויקט טרפאב לבדו יצרוך נתח משמעותי מהתפוקה המורחבת של ASML, תוך הגברת הלחץ על ספר ההזמנות הקיים .

3. אפקטים מפולת בשרשרת האספקה. ASML הזהירה כי פרויקטי ענק בגודל טרפאב עלולים ליצור 'אפקטים מפולת ברחבי ייצור השבבים העולמי' על ידי צמצום אספקת ציוד הליתוגרפיה המתקדם . הדבר מאמץ לא רק את ייצור ASML עצמה, אלא את כל המערכת האקולוגית של אופטיקה, מראות, ואקום וחומרים הדרושים לבנייה ותפעול של כלי EUV.

4. סיכונים גיאופוליטיים והקצאה. עם אספקת EUV המוגבלת למעשה על ידי תקרת הייצור של ASML, היצרניות נאלצות לבצע הזמנות שנים מראש. ההכללה הרשמית של טרפאב בתכנון הקיבולת של ASML מסמנת שהמיזם של מאסק הבטיח מקום בשולחן, אולי על חשבון לוחות הזמנים של לקוחות אחרים . כמו כן, ASML מוגבלת במשלוח מערכות EUV המתקדמות ביותר שלה לסין, מה שרכז את הביקוש לקבוצה מצומצמת של קונים מערביים ובעלות ברית.

שורה תחתונה: תוצאות הרבעון השני של 2026 של ASML מאשרות כי תנופת המוליכים למחצה המונעת על ידי AI נמצאת בעיצומה, עם הכנסות ורווחים שעולים על הציפיות ותחזית שנתית עודכנה בחדות למעלה ל-43–45 מיליארד אירו. ההכרה הרשמית בביקוש מטרפאב בתוכניות הקיבולת של 2027–2028 מסמנת שינוי מבני – מונופול ה-EUV של ASML מקצה כעת משאב דליל למעשה ישירות בין פרויקטי השבבים הגדולים בעולם, ויוצר צוואר בקבוק מצד הספק שיעצב את קצב והגיאוגרפיה של אספקת שבבי AI לשנים רבות.