מפולת יולי 2026 במניות הבינה המלאכותית והשבבים: הגורמים, ההשפעה ותחזיות האנליסטים

השפעה על מדדים מרכזיים וחברות שבבים באסיה

הירידה פגעה קשות בשווקים הגלובליים, כאשר חברות השבבים באסיה ספגו את עיקר המכה:

• מדד השבבים הפילדלפי (SOX): צנח בכ-5.4% ביום אחד ב-2 ביולי, ולאחר מכן בכ-4.7% נוספים בתחילת יולי; הירידה המצטברת ביומיים עלתה על 11% . עד 9 ביולי, המדד עמד על כ-12,575 נקודות .
• מדד KOSPI של דרום קוריאה: ירד בכ-8% ב-7 ביולי, מה שגרר הפסקות מסחר בכל השוק בפעם השנייה תוך חודשים .
• מדד Taiex של טייוואן: מכירות כבדות במניית TSMC ובחברות טכנולוגיה אחרות גררו את המדד לירידה חדה, בהלימה עם הירידה האזורית .
• סמסונג אלקטרוניקס: ירדה ב-8% ב-7 ביולי לאחר שהדוחות שלה פספסו את ציפיות הבינה המלאכותית הגבוהות, למרות רווח מוחלט חזק .
• SK Hynix: ירדה בחדות במהלך השבוע הראשון של יולי, אך התאוששה חלקית מאוחר יותר (עלייה של כ-14% בנאסד"ק ב-10 ביולי) כשחלק מהקונים נכנסו לקנות בנפילה .
• TSMC: הרחיבה את ההפסדים בהתאם למכירה העולמית, אם כי נראות הרווחים של החברה עצמה נותרה גורם מרכזי למחצית השנייה של 2026 .
• מניות הענק בארה"ב: מיקרון נפלה עד 13% ביום מסחר אחד. אינטל, אפלייד מטיריאלס ולאם ריסרץ' ירדו ב-9%-10% כל אחת . AMD ירדה ב-7%-8%, ואנבידיה ירדה גם היא .

תחזיות אנליסטים: סוסייטה ז'נרל ובנק אוף אמריקה

סוסייטה ז'נרל — מנהיגות מניות אסיה ומעבר השקעות

בתחזית שלה לאסיה-פסיפיק ל-2026 (שפורסמה בסוף 2025), סוסייטה ז'נרל קבעה שמחזור ההשקעות בבינה מלאכותית נותר הנושא המרכזי עבור מניות באסיה. הבנק הדגיש כי יצירת תזרים המזומנים מחברות בינה מלאכותית גלובליות תמשיך להועיל לחברות שרשרת האספקה באסיה (זיכרון, יציקות, אריזה) .

עד אמצע 2026, הבנק הודה שמשקיעים זרים מכרו מניות אסיאתיות בקצב המהיר ביותר מזה 16 שנה לפחות, עם יציאה נטו של 137.36 מיליארד דולר במחצית הראשונה של 2026, תוך קיצוץ בהשקעותיהם הגדולות בדרום קוריאה וטייוואן . עם זאת, סוסייטה ז'נרל שמרה על עמדה כי ליתרונות המבניים של אסיה - חשיפה לתשתית בינה מלאכותית במעלה הזרם ותמיכה מדינית ממוקדת - יש פוטנציאל למקם את האזור בשלב של "עמידות בתוך תזוזה" .

תפיסת הבנק היא שמנהיגות המניות משתנה בתוך אסיה ולא עוזבת את האזור לחלוטין: ממניות חלוצות בינה מלאכותית במחיר מושלם לכיוון חברות מאפשרות בינה מלאכותית עם תזרימי מזומנים קרובים יותר .

בנק אוף אמריקה — קיימות ראלי הבינה המלאכותית וסיכוני מאקרו

סימני אזהרה לשוק דובי. בתחילת יוני 2026, בנק אוף אמריקה הזהיר כי כ-70% מהאינדיקטורים ההיסטוריים של הבנק לשוק דובי הופעלו, מה שמאותת שהשלב ה"קל" של הראלי בבינה מלאכותית הסתיים . הבנק ציין שמניות חברות הענן בארה"ב פיגרו אחרי מדד S&P 500 בכ-15% מאז ינואר 2026 .

הירידה כתיקון בריא. ב-6 ביולי, בנק אוף אמריקה פרסם מסמך שבו כינה את המכירה במניות השבבים כתיקון זמני ובריא, ולא שינוי מהותי. מדד SOX ירד ב-11% ברבעון השלישי לאחר עלייה של 88% ברבעון השני, ובנק אוף אמריקה טען שזה מתיישב עם דפוסי תיקון היסטוריים .

הביקוש עדיין בשלב 'בום'. סקר חודשי של בנק אוף אמריקה (באמצע יוני) מצא ש-56% ממנהלי הקרנות עדיין מתארים את ראלי מניות הבינה המלאכותית כשלב "בום" ולא אופוריה, מה שמרמז על פוטנציאל לעליות נוספות .

סיכוני מאקרו. בנק אוף אמריקה סימן כי עליית מחירי הנפט על רקע המתיחות במפרץ עלולה להצית מחדש ציפיות לאינפלציה ולהשאיר את הבנקים המרכזיים (במיוחד הפד) במצב ניצי. עם זאת, במרץ 2026 הבנק הזהיר שהשווקים עלולים להעריך יתר על המידה את תגובת הפד למחירי הנפט, וציין שזעזועי היצע יכולים להוביל לריבית יציבה ואפילו לקיצוצים . באמצע יולי, עם המתיחות המחודשת במפרץ, בנק אוף אמריקה חזר על כך שהציר נפט-אינפלציה-ריבית הוא סיכון מרכזי לנכסי סיכון, במיוחד מניות טכנולוגיה מוערכת יתר על המידה .

סיכוני מאקרו רחבים יותר

• אותות ניציים מהבנקים המרכזיים. יו"ר הפד הצהיר בתחילת יולי כי ציפיות האינפלציה ירדו, אך המדיניות "לא תהיה מרחיבה", תוך שמירה על אפשרות להעלאות נוספות במידת הצורך . ה-ECB העלה ריבית ביוני וקובעי המדיניות הזהירו שעלויות אנרגיה גבוהות ימשיכו לתדלק לחצי מחירים .
• אי-ודאות במחירי הנפט. מתיחות מחודשת ארה"ב–איראן בתחילת יולי שלחה את מחירי הנפט לעלייה, מה שהחיה את הביקוש לדולר כמקלט בטוח והפעיל לחץ על מטבעות ומניות בשווקים מתעוררים . תזכיר מפברואר של בנק אוף אמריקה הזהיר שתשואת האג"ח לשנתיים נעה בסנכרון עם מחירי הנפט, מה שאומר שכל זינוק בנפט יכול להדק את התנאים הפיננסיים במהירות .
• ניקוז נזילות. יציאת ההון העצומה ממניות אסיה (137 מיליארד דולר במחצית הראשונה של 2026) הפחיתה את הנזילות בשווקים האזוריים, והפכה אותם לפגיעים יותר לאפיזודות פתאומיות של הימנעות מסיכון .
• סיכון גיאופוליטי. המצב בין ארה"ב לאיראן נותר הפכפך; מזכר הבנות בין ארה"ב לאיראן פתח זמנית את מיצר הורמוז והוריד את הנפט ב-40% מהשיא, אך מתיחות מחודשת ביולי הפכה את ההתקדמות הזו .

התקלה באמצע יולי אינה אירוע עם גורם בודד, אלא מפגש של אכזבה ספציפית לחברה (סמסונג), זעזוע גיאופוליטי (עליית מחירי נפט עקב מתיחות ארה"ב–איראן) והתפכחות מחזורית בנוגע לקיימות ההשקעות בבינה מלאכותית. חברות השבבים באסיה נפגעו קשות, ומדד KOSPI בדרום קוריאה חווה הפסקות מסחר. סוסייטה ז'נרל רואה מעבר השקעות בתוך אסיה ולא נטישה של האזור, כשהמנהיגות עוברת לחברות מאפשרות בינה מלאכותית. בנק אוף אמריקה רואה בתיקון איפוס בריא בתוך שלב "בום" עדיין בר-קיימא לבינה מלאכותית, אך מזהיר שעליית מחירי הנפט והאותות הניציים של הבנקים המרכזיים מהווים את הסיכון המיידי ביותר לראלי.