למה IEA חתכה שוב ושוב את תחזיות הנפט הרוסי: תקיפות רחפן אוקראיניות מובילות לירידות ייצור חדות

תחזיות IEA העדכניות מול נתוני ייצור בפועל

הפער בין תחזיות IEA לבין הייצור הרוסי בפועל התרחב משמעותית ככל ש-2026 התקדמה:

דוח החודשי של IEA מיוני 2026 עדיין נשא תחזית שנתית מלאה של כ-10.3 מיליון חביות ליום, אך תפוקת מאי בפועל של 8.7 מיליון חביות ליום הייתה נמוכה בהרבה מרמה זו – מה שמרמז כי סביר להניח שיהיו צורך בהורדות תחזית נוספות . גם משרד הכלכלה הרוסי עדכן כלפי מטה את תחזיות ייצור הנפט והגז והיצוא שלו ל-2026–2029 במאי 2026 .

השפעות תקיפות הרחפן על ייצור וזיקוק

הנזק הפיזי מתקיפות הרחפן יצר אפקטים מדורגים ברחבי מגזר הנפט הרוסי:

• קצב פעילות בתי הזיקוק דוכא עד לפחות אמצע 2026, לפי IEA כבר מאוקטובר 2025 .
• סגירות בתי הזיקוק אילצו את רוסיה לייצא יותר נפט גולמי – יצוא הנפט הגולמי שלה דרך נמלים מערביים הגיע לשיא של 8 חודשים במאי, עלייה של 15% מאפריל, מכיוון שרוסיה כבר לא יכלה לעבד אותו מקומית .
• מחסור בדלק התפשט ברחבי רוסיה, כאשר הממשלה הודתה ב"סיבוכים זמניים באספקה" בפעם הראשונה .
• בית הזיקוק של מוסקבה (בבעלות גזפרום נפט) ניזוק בתקיפת רחפן ב-16 ביוני .
• בתי זיקוק במרכז רוסיה נאלצו להפסיק או לצמצם בחדות את התפוקה לאחר גלים של תקיפות רחפן במאי .

יצוא הנפט הרוסי: פרדוקס של עלייה בנפט גולמי, ירידה במוצרים

דפוס מנוגד לאינטואיציה צץ: בעוד ייצור הנפט הרוסי ירד, יצוא הנפט הגולמי דווקא עלה – מכיוון שבתי זיקוק פגומים לא יכלו לעבד את הנפט, מה שאילץ את מוסקבה לשלוח יותר נפט גולמי לחו"ל . אבל נפחי היצוא הכוללים סיפרו סיפור מורכב יותר:

• יצוא נפט גולמי מערבי הגיע לשיא של 8 חודשים במאי 2026 כאשר תקיפות הרחפן צמצמו את הזיקוק המקומי .
• יצוא הנפט והדלק הרוסי בפברואר 2026 היה הנמוך ביותר מאז תחילת המלחמה באוקראינה, לפי IEA .
• רוסיה תכננה להפחית את היצוא ביוני כדי לתעדף הרצת בתי זיקוק מקומיים כשהיא ניסתה להפעיל מחדש כושר פגום .
• סנקציות מערביות על רוסיה המשיכו להגביל את זרמי הסחר לאורך כל התקופה.

מגמות ביקוש עולמי רחבות יותר: מעודף לקריסה

בזמן שההיצע הרוסי הופרע, הביקוש העולמי לנפט עבר מהפך דרמטי. תחזיות הביקוש של IEA ל-2026 קוצצו בהדרגה ככל שהסכסוך איראן-ארה"ב, מחירים גבוהים והקצבת דלק השמידו את הצריכה:

• ינואר 2026 IEA: תחזית צמיחת ביקוש עולמי לנפט של כ-930,000 חביות ליום .
• פברואר 2026 IEA: חתך את ציפיות צמיחת הביקוש, תוך ציון מחירים גבוהים .
• אפריל 2026 IEA: סימן כי הביקוש העולמי לנפט ייפול ב-2026, מונע על ידי הסכסוך איראן-ארה"ב שמצמצם את ההיצע ומעלה את העלויות .
• מאי 2026 IEA: ציפה שהביקוש העולמי לנפט יתכווץ ב-420,000 חביות ליום לכ-104 מיליון חביות ליום – ירידה גדולה פי חמישה ממה שצפה החודש הקודם .
• יוני 2026 IEA (האחרון): חתך את תחזית הביקוש ל-2026 ב-700,000 חביות ליום ממאי, כעת רואה ירידה של 1.1 מיליון חביות ליום לעומת השנה הקודמת לכ-103.3 מיליון חביות ליום. משלוחי הרבעון השני של 2026 צנחו ב-5 מיליון חביות ליום לעומת השנה הקודמת עקב מחירי דלק גבוהים יותר ושיבושים .

איך החלקים משתלבים

החיתוכים של IEA בתחזיות הייצור הרוסי לא היו אירוע בודד ביולי אלא הורדה הדרגתית לאורך דוחותיה החודשיים של 2026, כל אחד מונע מנזקי רחפן מחמירים. התמונה באמצע 2026 מראה:

• היצע רוסי נפגע מתקיפות רחפן, סנקציות וסגירות ייצור כפויות.
• ייצוא רוסי מתפצל – יצוא הנפט הגולמי עלה (כי בתי זיקוק היו שבורים), אך יצוא המוצרים ירד.
• ביקוש עולמי קורס הרבה יותר מהר מההיצע, מונע על ידי הסכסוך האיראני, מחירים גבוהים והקצבת דלק באזורים מושפעים.
• מאזן שוק עובר מעודף צפוי למחסור חמור בתחילת 2026, ואז בחזרה לגירעון ואיזון מחדש ככל שהרס הביקוש מואץ .

המקורות הסמכותיים ביותר – דוחות שוק הנפט החודשיים של IEA (שסוקרים על ידי רויטרס, CNBC ו-Argus Media), מסמכי משרד הכלכלה הרוסי עצמו, ונתונים בזמן אמת ממקורות בתעשייה – כולם התכנסו לאותו סיפור: תקיפות רחפן אוקראיניות בלתי פוסקות היו הגורם הגדול ביותר שהוביל את הייצור הרוסי מתחת ליעד ואילץ את IEA להמשיך ולהוריד את תחזיותיה.