OMV ו-Shell מציגות תמונת מצב מעורבת לרבעון השני: המחירים מזנקים, הייצור נפגע מהסכסוך במזרח התיכון

תחזית רווחים: OMV מצפה כי עליית מחירי האנרגיה תקזז את ההשפעה השלילית על היקפי המכירות מהסכסוך במזרח התיכון . קונצנזוס האנליסטים ל-EBIT ולרווח הנקי לרבעון השני עומד על 1,505 מיליון יורו, והאנליסטים רואים פוטנציאל לעדכון כלפי מעלה של כ-5% עד 6% בהתבסס על עדכון המסחר . החברה מצפה לשיפורים כמעט בכל מגזרי הפעילות .

Shell: רווחי מסחר בגז מתאוששים לצד ירידה בתפוקה

Shell צופה תפוקה במגזר הגז המשולב (Integrated Gas) של 610-650 אלף חביות ביום (kboe/d) ברבעון השני של 2026, ירידה חדה מ-909 kboe/d ברבעון הראשון, המשקפת את השפעת הסכסוך במזרח התיכון על היקפי הייצור בקטאר . עם זאת, מדובר בעדכון כלפי מעלה לעומת טווח התחזית הקודמת שעמד על 580-640 kboe/d . היקפי הנזלת ה-LNG צפויים לעמוד על 7.4-7.8 מיליון טון (לעומת 7.9 מיליון טון ברבעון הראשון), גם כן עדכון כלפי מעלה מהתחזית הקודמת של 6.8-7.4 מיליון טון .

Shell העלתה את תחזיות תפוקת הגז המשולב והנזלת ה-LNG לרבעון השני ב-7 ביולי, מה שהוביל לעלייה של יותר מ-2% במניית החברה במסחר בלונדון . תפוקת מגזר ה-Upstream (קידוח והפקה) צפויה לעמוד על 1,750-1,850 kboe/d. מרווחי הזיקוק צפויים לעמוד על 20 דולר לחבית, גבוהים משמעותית מהרבעון הראשון .

Shell מסרה כי תוצאות המסחר בגז המשולב (integrated gas trading) צפויות להיות "חזקות משמעותית" מאלו של הרבעון הראשון של 2026, ובכך יסייעו לקזז את ירידת התפוקה מקטאר . הרווחים המותאמים במגזר השיווק צפויים להיות בדומה לאלו של הרבעון הראשון . החברה צופה תזרים מזומנים חיובי מהון חוזר (working capital inflow) של 1-6 מיליארד דולר ברבעון השני (לעומת תזרים שלילי של 11.2 מיליארד דולר ברבעון הראשון) . תוצאות מלאות לרבעון השני יפורסמו ב-30 ביולי 2026 .

השפעה רחבה יותר על רווחי המפרץ והשווקים האזוריים

נטל לא שוויוני של הסכסוך עם איראן: חברות האנרגיה במפרץ ניצבות בפני פיצול חד — עליות המחירים מהסכסוך סייעו לקזז את שיבושי האספקה, אך הנטל אינו שוויוני באופן מובהק בין המגזרים והמדינות . יצרניות האנרגיה נהנו מהתנודתיות במחירים שנגרמה עקב סגירת נתיב השיט במצר הורמוז, בעוד שמגזרים שאינם עוסקים באנרגיה חוו שיבושים קשים .

רווחי הנפט והגז צפויים להישאר חזקים כאשר מחירי הנפט והגז הגבוהים מניעים את ההכנסות העליונות של חברות הנפט הלאומיות במפרץ, גם כאשר חלק מכושר הייצור והייצוא נותר מוגבל . אנליסטים מעריכים כי קיימת פרמייה גיאופוליטית של 5-20 דולר לחבית המוטבעת במחירי הנפט לשנת 2026 בשל הסכסוך . HSBC מעריכה כי מחיר ממוצע של חבית ברנט ברבעון השני של 2026 עמד על 114 דולר .

שוקי המניות במפרץ מעורבים: הבורסות המרכזיות במפרץ נסחרו במגמה מעורבת בתחילת יולי, כאשר משקיעים שוקלים את דוחות הרווח הצפויים, מחירי נפט רכים יותר, ומתחים מחודשים בין ארה"ב לאיראן . סעודיה הורידה את מחיר המכירה הרשמי לאוגוסט של נפט מסוג ערב לייט לאסיה ב-11 דולר לחבית, מה שמאותת על זהירות בנוגע לביקוש . מניות המפרץ עלו בסוף מאי על רקע תקוות לעסקה עם איראן ומחירי נפט יציבים , אך המסלול נותר תנודתי ככל שמשא ומתן על הפסקת אש מתקדם ונסוג.

שיבוש מבני מרכזי: תקיפות כטב"מים פגעו בבתי הזיקוק של עראמקו הסעודית בראס טנורה, והתקפות אילצו את קטאר להשעות את ייצור ה-LNG בתקופות מסוימות במהלך הסכסוך . נזק פיזי זה לתשתית האנרגיה במפרץ הפחית ישירות את היקפי הנפט והגז הזמינים ל-Shell ול-OMV מהאזור ויכביד על רווחי הרבעון השני של קטאר אנרג'י ועראמקו הסעודית כאשר ידווחו.

בשורה התחתונה: הרבעון השני של 2026 היה סיפור של שני כוחות — עליות מחירים חדות בסחורות (גז טבעי +21.5% עבור OMV; נפט גולמי ברנט שזינק לכ-120 דולר בתחילת הרבעון לפני שנסוג) מול שיבושי אספקה פיזיים משמעותיים מהסכסוך במזרח התיכון. Shell ניהלה את המתח על ידי העלאת תחזית הייצור והצביעה על רווחי מסחר גבוהים בגז. OMV נשענה על עליות מחירים כדי לפצות על אובדן היקפים. שוקי המפרץ נותרו לכודים בין רוחות גביות חזקות של רווחי מגזר האנרגיה לבין אי-ודאות גיאופוליטית מוגברת.