HSBC מורידה את דירוג השווקים המתעוררים: חששות מהשקעות יתר בבינה מלאכותית מובילים לשוק דובי במניות אסיה

היפוך חד מהעמדה השורית של יוני

רק חודש קודם לכן, ב-8 ביוני 2026, קטנר פרסם הודעה שאישרה מחדש את עמדת ה-'משקל יתר המקסימלי' (maximum overweight) של HSBC על מניות גלובליות, תוך התמקדות ספציפית בשווקים המתעוררים באסיה ^T. באמצע יוני, הוא חזר והדגיש את אותה עמדה ^U. הורדת הדירוג ביולי מייצגת אפוא היפוך חד ומהיר.

קוספי של דרום קוריאה נכנס לשוק דובי

מדד קוספי ירד ב-5.17% ל-7,260.55 נקודות, ירידה של יותר מ-20% מהשיא של 9,114.55 נקודות שנקבע ב-22 ביוני ^RR. הטריגר היה מכירה מאסיבית במניות השבבים. סמסונג אלקטרוניקה ו-SK Hynix צנחו בחדות על רקע חששות ההשקעות בבינה מלאכותית, וזאת למרות שסמסונג דיווחה על תחזית רווח שיא ^RPI. מדד קוספי, שהיה שוק המניות המצטיין בעולם בתחילת 2026 עם תשואה של 122% השנה נכון ל-19 ביוני, קרס תוך שבועות אחדים ^MM.

ספקות גוברים לגבי השקעות בינה מלאכותית ממונפות בחוב

מכירת החיסול הוזנה על ידי נרטיב גובר שלפיו ההשקעות האדירות של ענקיות הטכנולוגיה בבינה מלאכותית, הממומנות בחוב, לא יצליחו לייצר תשואות ^RP. העיתון Korea Economic Daily דיווח כי מדד קוספי צפוי להישאר בטווח תנודה בתבנית "W" עד שיתברר כיוון ההשקעות של ענקיות הטכנולוגיה, ככל הנראה בסוף יולי ^CB.

סיכון הריכוז במניות שבבי בינה מלאכותית

האזהרה של HSBC משקפת את הריכוז הקיצוני של מניות שבבי בינה מלאכותית במדדים כמו קוספי הדרום קוריאני וטייוואן ^RF. סמסונג ו-SK Hynix לבדן שולטות במדד קוספי, והופכות אותו לפגיע במיוחד לכל שינוי בתזה של השקעות הבינה המלאכותית. מנהל קרן ההשקעות, מנישי ריי-צ'אודורי, אמר ל-CNBC: "הירידה האחרונה בדרום קוריאה נגרמה על ידי ספקנות מוגברת מצד משקיעים בינלאומיים לגבי בינה מלאכותית, יחד עם ריכוז שוק קיצוני" ^C.

בריחת משקיעים זרים

משרד האוצר של דרום קוריאה הודה כי תנודתיות השוק עלתה בחדות על רקע מימושי רווחים של משקיעים זרים ומוסדיים, איזון מחדש של תיקי השקעות ושינויים בציפיות לגבי מגזר הבינה המלאכותית ^HR. משקיעים זרים היו מוכרים כבדים של מניות קוריאניות, ותרמו לירידה המהירה ^RHR.

הורדת דירוג מקבילה של בלאקרוק

דיווחים מאותה עת מצביעים על כך שהמהלך של HSBC התרחש בתוך מגמה רחבה יותר של מנהלי נכסים גלובליים. גם בלאקרוק (BlackRock) הפכה זהירה יותר לגבי מניות שווקים מתעוררים, תוך ציטוט סיכוני ריכוז בבינה מלאכותית. הדפוס זהה: מניות הבינה המלאכותית שהובילו את העליות הפכו למקור ההיפוך החד ביותר.

סיכום