שוק הסולר העולמי רותח: רוסיה אסרה יצוא, ארה״ב איימה על איראן – והמחירים זינקו ב-11.6% ביום אחד

הטריגר המיידי: איסור הייצוא הרוסי

האירוע הקטליטי היה האיסור המוחלט של רוסיה על יצוא סולר, שנכנס לתוקף ב-8 ביולי ונמשך עד 31 ביולי 2026 . סגן ראש הממשלה אלכסנדר נובאק הודיע על האיסור בישיבה ממשלתית מצולמת לצד הנשיא ולדימיר פוטין, ואמר כי ההחלטה נועדה "להגדיל את האספקה לשוק המקומי" .

האיסור היה תגובה ישירה לתקיפות שיטתיות של כטב״מים אוקראיניים על בתי זיקוק רוסיים, שפגעו קשות ביכולת הזיקוק המקומית וגרמו למחסור בדלק ולזינוק במחירים בתוך רוסיה . קדם לאיסור זה איסור חלקי שמנע מסוחרים שאינם יצרנים לייצא סולר; האיסור החדש הרחיב את ההגבלה גם ליצרנים עצמם . האיסור חל גם על דלק ימי וגזויל, אך רוב הדיווחים מתייחסים אליו באופן כללי כ"איסור יצוא סולר" . אספקה במסגרת הסכמים בין-ממשלתיים קיימים – כמו הסכם עם מונגוליה – לא נכללה באיסור .

הכפלת הלחץ: חידוש העימות ארה״ב-איראן

באותו יום ממש, מחירי הנפט הגולמי זינקו בכ-7% לאחר שנשיא ארה״ב דונלד טראמפ איים בתקיפות חדשות נגד איראן והכריז על סיום הפסקת האש . חוזי הברנט עלו ב-6.6% ל-79.07 דולר לחבית, ואילו ה-WTI טיפס ב-6.1% ל-74.71 דולר – האחוזים היומיים הגבוהים ביותר עבור שני המדדים מאז אפריל 2026 . ההסלמה העלתה שוב את הסיכון שאיראן תסגור את מצר הורמוז, דרכו עוברים כ-20% מאספקת הנפט העולמית . המצר היה נתון לסגירות תקופתיות במהלך מלחמת איראן ב-2026, שהחלה במרץ .

פרמיית הסיכון הגאופוליטי הזו הוסיפה פרמיה משמעותית של שיבוש אספקה לכל מוצרי הזיקוק, והעצימה את השפעת האיסור הרוסי .

שוק הזיקוק העולמי – צפוף גם ככה

כבר לפני האיסור הרוסי, שוקי הסולר העולמיים היו תחת עומס כבד. מרווח הזיקוק (crack spread) של הסולר בארה״ב – מדד לרווחיות בתי הזיקוק ביחס לנפט גולמי – הגיע ב-26 ביוני לשיא של שלושה שבועות, 62.84 דולר לחבית, ואנליסטים ברויטרס ציינו ש"המצוקה בהיצע למוצר צפויה להימשך" גם לאחר הפסקת אש ראשונית בין ארה״ב לאיראן . מרווח הזיקוק 3-2-1 של NYMEX, מדד רחב יותר לרווחיות בתי הזיקוק, קבע שיא כל הזמנים של 64.58 דולר לחבית ב-8 ביולי .

התחזית לטווח קצר של מינהל האנרגיה האמריקאי (EIA) מיוני 2026 העריכה שבתרחיש של שיבוש בהורמוז, מחירי הנפט יישארו בממוצע של 105 דולר לחבית ביוני ויולי, ומחירי הסולר הסיטונאיים יזנקו ביותר מ-60% ב-2026 לעומת התחזית לפני הסכסוך .

מרווחי זיקוק ומחירי סיטונאות

מרווח זיקוק הסולר מול WTI הגיע לכ-70 דולר לחבית במרץ 2026, על רקע ביקושים חזקים מהמזרח הרחוק ומהמחסור המבני באירופה . נתוני CME Group הראו כי מרווח זיקוק הסולר לחימום הגיע לשיא של קרוב ל-90 דולר לחבית בסוף מרץ 2026 . האיסור הרוסי ב-8 ביולי דחף את המרווחים גבוה אף יותר.

מחירי הסולר הסיטונאיים צפויים לעלות ביותר מ-30 סנט לגלון במהלך שבועי עוד לפני האיסור . הוספת האיסור הרוסי יצרה לחץ כלפי מעלה נוסף, והערכה של עלייה של 40 סנט לגלון ומעלה הייתה תואמת את הציפיות בשוק.

השפעה על תחבורה בארה״ב

מינהל האנרגיה האמריקאי (EIA) כבר ציין קודם לכן שמרווחי זיקוק מעל דולר אחד לגלון לוחצים על הצרכנים הסופיים . הפדרל ריזרב של דאלאס דיווח שמחירי הסולר הקמעונאיים בארה״ב זינקו ב-62% מוקדם יותר ב-2026, והגיעו ל-5.64 דולר לגלון במהלך החודש הראשון של מלחמת איראן . עם עליית מחירי הנפט הגולמי והסולר בו-זמנית ב-8 ביולי, מרג'ין התפעול של חברות ההובלות בארה״ב – שכבר היה תחת לחץ כבד מעלויות הדלק המואצות – ספג מכה קשה נוספת .

שורה תחתונה

8 ביולי 2026 היה מושלם עבור שוקי הסולר: האיסור הרוסי על יצוא – כשלעצמו תוצאה של נזקי מלחמה לתשתיות הזיקוק – פגע בשוק שכבר היה לחוץ מסיכון שיבוש אספקה מהמזרח התיכון וממלאים עולמיים שפל היסטורי. הזינוק היומי של 11.6% היה החד ביותר מאז 2022, והלחצים שהובילו אליו לא צפויים להתפוגג במהירות.