CVC מכרה את Skroutz בלי בנקאי השקעות – ועשתה את זה עם AI

בתחילת 2026, CVC Capital Partners עשתה משהו שגרם לעולם העסקאות להרים גבה: היא מכרה את הפלטפורמה המסחרית היוונית Skroutz מבלי לשכור ולו בנקאי השקעות אחד. במקום זאת, היא הפקידה את כל תהליך המכירה בידי מערכת בינה מלאכותית. התוצאה – עסקה של 635 מיליון יורו מול בלאקסטון – הפכה למקרה מבחן שהדהד ברחבי העולם.

איך CVC החליפה בנקאים ב-AI

במקום להסתמך על בנקאי השקעות חיצוניים, CVC פרסה מערכת AI לניהול כל תהליך המכירה. קונים פוטנציאליים קיבלו גישה לפורטל מידע מבוסס בינה מלאכותית, שתפקד כמו תזכיר השקעות מסורתי, וצ'אטבוט חיקה אנליסט וענה על שאלות בנוגע לפרטים פיננסיים ו-due diligence . דיווח בוול סטריט ג'ורנל תיאר את המהלך כמקרה מבחן היסטורי להחלפת תפקיד בנקאי ההשקעות המסורתי ב-AI .

העסקה עצמה: קונה, שווי ותנאים

• הקונה: קרנות המנוהלות על ידי בלאקסטון (NYSE BX), מנהלת הנכסים האלטרנטיביים הגדולה בעולם, רכשו נתח שליטה ב-Skroutz מ-CVC Capital Partners Fund VII .
• שווי מיזם: כ-635 מיליון יורו (כ-747 מיליון דולר), כולל חוב .
• המייסדים נשארים: מייסדי Skroutz, ובהם המנכ"ל ג'ורג' חציג'ורג'יו, מכרו חלק מהאחזקות שלהם אך שמרו על חלק וימשיכו להוביל את העסק .
• לוח זמנים: הסכם סופי נחתם ב-8 במאי 2026; סגירת העסקה צפויה במחצית השנייה של 2026 בכפוף לאישורים רגולטוריים .
• התשואה ל-CVC: הקרן צפויה להכפיל בקירוב את השקעתה הראשונית, לאחר שהחזיקה ב-Skroutz כשש שנים .

Skroutz, שנוסדה ב-2005, הפכה מאתר השוואת מחירים לפלטפורמת המסחר האלקטרוני המובילה ביוון, עם למעלה מ-12 מיליון מוצרים מכ-9,000 סוחרים וכ-2.5 מיליון משתמשים פעילים .

התמונה הרחבה: AI הפכה לתשתית בעסקאות

עסקת Skroutz אינה אירוע מבודד. סדרת סקרים גדולים שפורסמו ב-2025–2026 מראה ש-AI עברה מניסוי שולי לתשתית הכרחית בעולם המיזוגים והרכישות.

סקר Datasite/FT Longitude (יולי 2026) – 1,000 בכירים מ-27 מדינות:

• 96% מבכירי העסקאות משתמשים או בוחנים שימוש ב-AI לאיתור וסינון הזדמנויות .
• 50% הטמיעו AI באופן קבוע בשלב ה-due diligence – השלב עם ההחזר הגבוה ביותר על ההשקעה .
• 62% אומרים שהחלטות אנושיות בלבד הן כבר לא ברות הגנה בעסקאות מורכבות .
• 71% מאמינים שחברות שמתעלמות מ-AI יתקשו להתחרות בתוך חמש שנים .
• 43% אומרים ש-AI כבר מקבל החלטות עסקתיות טובות יותר מבני אדם בתרחישים מסוימים .
• 24% אומרים ש-AI עזר להם לסגור עסקה שאחרת היו מפספסים .
• 66% מאמינים ש-AI עוזר להפחית סיכונים בעסקאות .

דוח Bain & Company העולמי למיזוגים ורכישות 2026:

• האימוץ של כלי AI הוכפל ב-2025; 45% מבכירי M&A מסתמכים כעת על הטכנולוגיה .
• עסקאות מונעות AI הזינו את ההתאוששות בטכנולוגיה; כמעט מחצית משווי עסקאות הטכנולוגיה האסטרטגיות מעל 500 מיליון דולר כללו חברות AI ילידיות או ציטטו יתרונות AI .

מחקר Deloitte 2025 בנושא GenAI במיזוגים ורכישות (1,000 מנהלים):

• 86% ממנהיגי החברות וקרנות הפרייבט אקוויטי משתמשים ב-GenAI בעסקאות .

סקר PwC לאמצע 2026:

• AI "משנה את הדרך שבה עסקאות נעשות", ומאיץ due diligence, הערכת שווי והכנת ועדות השקעה – אבל שיקול הדעת האנושי עדיין חיוני .
• שוק ה-M&A העולמי בדרך לכ-4 טריליון דולר ב-2026, עלייה של 13% לעומת 2025 .

דיוק ואבטחה הם האתגרים המכריעים

סקר Datasite מזהה את האמון כסוגיה המרכזית:

• דיוק (71%) ואבטחה (70%) הם הדרישות החשובות ביותר מ-AI בעסקאות .
• 58% מסתמכים על בדיקה ואימות אנושיים כדי לבנות אמון בתפוקות AI .
• כמעט מחצית (45%) אומרים שההחלטה הסופית לחתום על עסקה צריכה להישאר תמיד באחריות אדם .
• 24% מאמינים ששימוש לקוי ב-AI עלול לסכן עסקאות גדולות בחמש השנים הקרובות .

היכן AI עדיין מפגרת

• ניהול משא ומתן ויחסים
• שיקול דעת אסטרטגי
• הערכת מהימנות וכוונות של הצד שכנגד
• קבלת החלטות תחת אי-ודאות
• אחריות על החלטות בסיכון גבוה

משמעות לעתיד ה-M&A

מכירת Skroutz היא המקרה הבולט ביותר של פרייבט אקוויטי שהחליפה בנקאי השקעות ב-AI לניהול מלא של תהליך מכירה. העסקה נסגרה בהצלחה, אך סקרי התעשייה מבהירים: AI ב-M&A אינה – ואולי לעולם לא תהיה – תחליף מלא לשיקול הדעת האנושי. הטכנולוגיה מצטיינת בעיבוד נתונים, איתור וסינון. היא מתקשה במשא ומתן, בהערכת אמון ובאחריות להחלטות גורליות. לעת עתה, החברות שינצחו יהיו אלה שישלבו בין המהירות וההיקף של AI ובין פיקוח אנושי קפדני.