החשיפה המצטברת בקרנות הסל (ETF) של ביטקוין מזומן (Spot) נותרה קרובה ל-100 מיליארד דולר, למרות ירידת המחיר. זהו סימן לכך שמחזיקים ארוכי טווח אינם נכנעים . מתחילת 2026, קרנות הסל רשמו תזרים נטו (outflows) של כ-2.6 מיליארד דולר, מתוך בסיס נכסים מנוהל של כ-75 מיליארד דולר. ברנשטיין רואה בכך כמות קלה ביחס לעוצמת הירידה, ומאפיינת זאת כשלב צבירה 'משעמם' ולא כמכירת פאניקה . באחת מרגליות ההתאוששות האחרונות, הבחינה ברנשטיין בזרימה של 1.1 מיליארד דולר של כסף חדש לקרנות הסל, מה שנתפס בעיניה כראיה לכך שקונים מוסדיים נכנסים לשוק במהלך ירידות . החברה טוענת שהביקוש המוסדי חזק יותר ממה שמרמז הסנטימנט בשוק. המחזור של 2025 שילב את הביטקוין לתוך הפיננסים המסורתיים בקנה מידה חסר תקדים — שינוי מבני שלא התהפך .
כורי הביטקוין הציבוריים בארה"ב גיוונו יותר ויותר את מקורות ההכנסה שלהם לאירוח מרכזי נתונים לבינה מלאכותית (AI). מעבר זה הפחית את הלחץ למכור את הביטקוין הכרייה לשוק . חברת סטרטג'י (לשעבר MicroStrategy) נותרה קונה נטו של ביטקוין, והצבירה שלה סייעה לאזן את לחץ המכירה מצד חברות הכרייה הגדולות . ברנשטיין ציינה שהמעבר של כורים מובילים בארה"ב לתשתיות AI הפחית למעשה את 'עודף ההיצע' (supply overhang) שמחמיר בדרך כלל שוקי דובים . גם יסודות הרשת (כוח חישוב, התאמות קושי) הראו עמידות. על פי נתוני CoinShares, כוח החישוב (hash rate) התאושש לאחר ירידה של כ-10% מהשיא .
חוק ה-GENIUS Act, מסגרת פדרלית אמריקאית למטבעות יציבים (Stablecoins), נחתם כחוק ביולי 2025. החוק יצר משטר רגולציה פדרלי למטבעות יציבים, והבהיר שהם אינם ניירות ערך . ב-17 במרץ 2026, פרסמו ה-SEC וה-CFTC הנחיה משותפת שסיווגה נכסי קריפטו לחמש קטגוריות — כאשר ביטקוין ואת'ריום הוגדרו כ'סחורות דיגיטליות' — הסיווג הרגולטורי הברור ביותר בהיסטוריה האמריקאית . משרד המפקח על המטבע (OCC) פרסם במאי 2026 הצעת חוק באורך 376 עמודים המגדירה רישוי למטבעות יציבים, דרישות רזרבה, ומי כשיר להיות מנפיק מורשה של מטבע יציב .
ברנשטיין חוזה כעת 'סופר-מחזור טוקניזציה' (tokenization supercycle) ב-2026. החברה צופה שההיצע של מטבעות יציבים יגדל ב-56% לעומת השנה שעברה, ל-420 מיליארד דולר. כמו כן, הטוקניזציה של נכסים מהעולם האמיתי (RWA) צפויה להכפיל את עצמה — מגמה מאקרו-כלכלית שהם מאמינים שתרים את הביטקוין כנכס הדיגיטלי הבסיסי . לטענתם, ארה"ב נקטה בצעד מכריע בדרך להפוך למרכז הקריפטו העולמי, מה שמפחית משמעותית את הסיכון הרגולטורי לטווח ארוך .
ברנשטיין נשענת על ההשקפה שהירידה הנוכחית רדודה יחסית לאנלוגים היסטוריים, חסרה זרזים מערכתיים, ומתרחשת על רקע תשתית מוסדית מתבגרת, לחץ מכירה טבעי פוחת מצד כורים (תודות למעבר ל-AI), והסביבה הרגולטורית הנוחה ביותר בהיסטוריה האמריקאית. החברה צופה שיא מחזור של 200,000–250,000 דולר מעבר ל-2026, כאשר 150,000 דולר הוא היעד הביניים לסוף השנה הנוכחית — רמה שעדיין דורשת יותר מהכפלת המחיר הנוכחי העומד על כ-64,000 דולר .
החשיפה המצטברת בקרנות הסל (ETF) של ביטקוין מזומן (Spot) נותרה קרובה ל-100 מיליארד דולר, למרות ירידת המחיר. זהו סימן לכך שמחזיקים ארוכי טווח אינם נכנעים . מתחילת 2026, קרנות הסל רשמו תזרים נטו (outflows) של כ-2.6 מיליארד דולר, מתוך בסיס נכסים מנוהל של כ-75 מיליארד דולר. ברנשטיין רואה בכך כמות קלה ביחס לעוצמת הירידה, ומאפיינת זאת כשלב צבירה 'משעמם' ולא כמכירת פאניקה . באחת מרגליות ההתאוששות האחרונות, הבחינה ברנשטיין בזרימה של 1.1 מיליארד דולר של כסף חדש לקרנות הסל, מה שנתפס בעיניה כראיה לכך שקונים מוסדיים נכנסים לשוק במהלך ירידות . החברה טוענת שהביקוש המוסדי חזק יותר ממה שמרמז הסנטימנט בשוק. המחזור של 2025 שילב את הביטקוין לתוך הפיננסים המסורתיים בקנה מידה חסר תקדים — שינוי מבני שלא התהפך .
כורי הביטקוין הציבוריים בארה"ב גיוונו יותר ויותר את מקורות ההכנסה שלהם לאירוח מרכזי נתונים לבינה מלאכותית (AI). מעבר זה הפחית את הלחץ למכור את הביטקוין הכרייה לשוק . חברת סטרטג'י (לשעבר MicroStrategy) נותרה קונה נטו של ביטקוין, והצבירה שלה סייעה לאזן את לחץ המכירה מצד חברות הכרייה הגדולות . ברנשטיין ציינה שהמעבר של כורים מובילים בארה"ב לתשתיות AI הפחית למעשה את 'עודף ההיצע' (supply overhang) שמחמיר בדרך כלל שוקי דובים . גם יסודות הרשת (כוח חישוב, התאמות קושי) הראו עמידות. על פי נתוני CoinShares, כוח החישוב (hash rate) התאושש לאחר ירידה של כ-10% מהשיא .
חוק ה-GENIUS Act, מסגרת פדרלית אמריקאית למטבעות יציבים (Stablecoins), נחתם כחוק ביולי 2025. החוק יצר משטר רגולציה פדרלי למטבעות יציבים, והבהיר שהם אינם ניירות ערך . ב-17 במרץ 2026, פרסמו ה-SEC וה-CFTC הנחיה משותפת שסיווגה נכסי קריפטו לחמש קטגוריות — כאשר ביטקוין ואת'ריום הוגדרו כ'סחורות דיגיטליות' — הסיווג הרגולטורי הברור ביותר בהיסטוריה האמריקאית . משרד המפקח על המטבע (OCC) פרסם במאי 2026 הצעת חוק באורך 376 עמודים המגדירה רישוי למטבעות יציבים, דרישות רזרבה, ומי כשיר להיות מנפיק מורשה של מטבע יציב .
ברנשטיין חוזה כעת 'סופר-מחזור טוקניזציה' (tokenization supercycle) ב-2026. החברה צופה שההיצע של מטבעות יציבים יגדל ב-56% לעומת השנה שעברה, ל-420 מיליארד דולר. כמו כן, הטוקניזציה של נכסים מהעולם האמיתי (RWA) צפויה להכפיל את עצמה — מגמה מאקרו-כלכלית שהם מאמינים שתרים את הביטקוין כנכס הדיגיטלי הבסיסי . לטענתם, ארה"ב נקטה בצעד מכריע בדרך להפוך למרכז הקריפטו העולמי, מה שמפחית משמעותית את הסיכון הרגולטורי לטווח ארוך .
ברנשטיין נשענת על ההשקפה שהירידה הנוכחית רדודה יחסית לאנלוגים היסטוריים, חסרה זרזים מערכתיים, ומתרחשת על רקע תשתית מוסדית מתבגרת, לחץ מכירה טבעי פוחת מצד כורים (תודות למעבר ל-AI), והסביבה הרגולטורית הנוחה ביותר בהיסטוריה האמריקאית. החברה צופה שיא מחזור של 200,000–250,000 דולר מעבר ל-2026, כאשר 150,000 דולר הוא היעד הביניים לסוף השנה הנוכחית — רמה שעדיין דורשת יותר מהכפלת המחיר הנוכחי העומד על כ-64,000 דולר .