טסלה שוברת שיאים: 480,126 משלוחים ברבעון השני, אבל השוק לא מתרגש

כמעט כל המשלוחים – 467,762 יחידות – הגיעו מדגמי Model 3 ו-Model Y, שהיוו 97% מהכלל. 12,364 המשלוחים הנותרים הגיעו מ"דגמים אחרים", קטגוריה הכוללת את Model S, Model X ו-Cybertruck .

המנוע האזורי: אירופה מתאוששת

המנוע העיקרי מאחורי העקיפה היה התאוששות חדה בביקוש באירופה. מכירות טסלה באיחוד האירופי עלו ב-77% בחמשת החודשים הראשונים של 2026, והגיעו ל-89,000 רכבים, לפי נתוני איגוד יצרני הרכב האירופי . גם רויטרס וגם הניו יורק טיימס תיארו את העקיפה כ"בהובלת התאוששות באירופה" .

הזינוק האירופי קיזז יותר מהחולשה המתמשכת בצפון אמריקה. הניו יורק טיימס ציין שההתאוששות באירופה "כיסתה יותר מהירידות בארצות הברית" . סת' גולדשטיין, אנליסט בכיר ב-Morningstar, אמר לרויטרס: "לדעתי, הצמיחה העצומה באירופה היא המנוע המרכזי של טסלה כרגע. המכירות בארה"ב עדיין נראות נמוכות, אמנם פחות מהירידה הכללית בשוק הרכב החשמלי בארה"ב, ואילו סין רואה צמיחה יציבה" .

גם הביקוש בסין התחזק, ותרם לצמיחה הרבעונית והשנתית, אך המספר הכולל נשלט על ידי ההתאוששות באירופה .

תגובת השוק: מכירת-החדשות ספר לימוד

למרות העקיפה המסיבית בתחזיות, מניית TSLA ירדה ב-7.1%-7.5% ב-2 ביולי, יום פרסום הדוח, הירידה היומית החדה מזה כמעט שנה .

תגובת השוק תוארה באופן נרחב כאירוע "מכירת-החדשות" קלאסי. המניה טיפסה בארבעה ימי מסחר רצופים לקראת הדוח, מה שאומר שהציפיות כבר תומחרו במחיר . כפי שניסח זאת אחד הניתוחים: "הריצה לקראת הפרסום כבר תמחרה מספר חזק" .

משקיעים מימשו רווחים על כותרת שנשאה גם אי-ודאות משמעותית: שחיקת מרווחים. העקיפה בתחזיות הושגה בחלקה באמצעות הורדות מחירים והטבות, במיוחד באירופה ובסין, מה שלוחץ על המרווחים הגולמיים. אנליסטים מרובים ציינו את לחץ המרווחים כסיבה מרכזית לירידת המניה וכמוקד מרכזי בשיחת הוועידה לרבעון השני ב-22 ביולי .

מניית טסלה נסגרה בכ-394.04 דולר ב-2 ביולי . השווקים בארה"ב היו סגורים ביום שישי, 3 ביולי, לרגל חג העצמאות . במסחר המוקדם ביום שני, 6 ביולי, נרשמה התאוששות של כ-3% לכ-403.65 דולר, בהובלת התאוששות רחבה במניות הטכנולוגיה וציפייה להנפקת SpaceX .

אתגרים מתמשכים: BYD, חולשה בארה"ב ולחץ על המרווחים

הרבעון השיא של טסלה הגיע עם סייגים משמעותיים:

מפגרת אחרי BYD. למרות העקיפה, טסלה לא הייתה מובילת שוק הרכב החשמלי הטהור ברבעון. BYD מסרה 557,090 רכבים חשמליים טהורים באותה תקופה, והשיבה לעצמה את כתר מובילת השוק העולמי ברכב חשמלי . הפער עמד על כ-77,000 יחידות, רחב יותר מאשר ברבעונים קודמים.

חולשה בארה"ב. הצמיחה החזקה באירופה קיזזה את מה שרויטרס תיארה כ"ביקוש מאופק בצפון אמריקה" . ירידה במכירות בארה"ב נמשכה גם ברבעון השני, אם כי טסלה אינה מספקת פילוח אזורי בדוחותיה .

הפסקת ייצור Model S/X. "דגמים אחרים" היוו רק 12,364 משלוחים ברבעון השני, ומשקיפים בתעשייה ציינו את סיום קווי הייצור של Model S ו-X כצמצום מבני של שוק היעד של טסלה .

חששות מרווחים. העקיפה בתחזיות הושגה בחלקה באמצעות הורדות מחירים והטבות, הלוחצות על המרווחים הגולמיים. לחץ זה צפוי להיות נושא מרכזי בשיחת הוועידה ב-22 ביולי .

פעילות אנליסטים: מורגן סטנלי העלתה תחזית

מספר אנליסטים מכירות התאימו את ציפיותיהם לקראת הפרסום:

• מורגן סטנלי: ב-29 ביוני, מורגן סטנלי העלה את תחזית המשלוחים לרבעון השני לכ-413,000 רכבים, תוך ציון ביקוש חזק מהצפוי באירופה ובסין . הבנק שמר על עמדה זהירה לגבי עסקי אגירת האנרגיה של טסלה, אך ציין שיפור במומנטום המשלוחים .
• Baird ו-JPMorgan נכללו בקונצנזוס המשלוחים של טסלה שפורסם ב-26 ביוני, כלומר הם תרמו להערכות למספר זה .

יעדי מחיר ודירוגים מפורשים לאחר הפרסום משלושת הבנקים הללו אינם זמינים במלואם במערך הראיות הנוכחי. הראיות מאשרות שכל שלושת הבנקים השתתפו בקונצנזוס שלפני הפרסום ומורגן סטנלי העלה את תחזית המשלוחים הקרובה.

למה לצפות הלאה

שיחת הוועידה לרבעון השני ב-22 ביולי תהווה הקטליזטור המרכזי הבא. השאלה המרכזית מבחינת המשקיעים היא האם הגידול של 25% במשלוחים הושג על חשבון הרווחיות. אם המרווחים הגולמיים התכווצו משמעותית, תגובת השוק של מכירת-החדשות עשויה הייתה להיות נבונה. אם המרווחים החזיקו מעמד טוב מהצפוי, עקיפת התחזיות עשויה לסמן נקודת מפנה אמיתית לאחר שנתיים רצופות של ירידה במכירות השנתיות .