למרות המלחמה: ביטחון המשקיעים בכלכלת המפרץ בשיא

מה מגלה סקר Consulum–HarrisX הבינלאומי?

סקר בינלאומי חדש של חברת הייעוץ Consulum וחברת הסקרים HarrisX מראה כי 82% מהמשקיעים העולמיים מביעים ביטחון בעתידה הכלכלי של אזור המפרץ הפרסי (GCC), וזאת על רקע הסכסוך הצבאי המתמשך בין ארצות הברית לאיראן ^P. הסקר התבסס על ראיונות עם למעלה מ-3,800 אזרחים ותושבים בארבע ממדינות המפרץ ^P.

עוד עולה מהנתונים:

• כ-70% מהמשקיעים הבינלאומיים צופים כי החשיבות הכלכלית הגלובלית של מדינות המפרץ תגדל בחמש השנים הקרובות ^P.
• רוב גדול של המשיבים צופה צמיחה כלכלית מתמשכת, תפקיד בינלאומי חזק יותר למפרץ, והסדר מדיני לסכסוך הנוכחי ^P.
• באיחוד האמירויות, 92% מהנשאלים נשארו בטוחים בכלכלה, ו-91% סבורים כי המדינה "נמצאת בדרך הנכונה" ^H.
• בקטאר, סקר נפרד של Consulum–HarrisX מצא שגם שם הביטחון בכלכלה ובממשלה נותר גבוה, על רקע המתיחות האזורית ^I.

המנועים המרכזיים מאחורי הביטחון

1. קרנות עושר ריבוניות שוברות שיאים

קרנות העושר הריבוניות של מדינות המפרץ הגבירו את פעילותן דווקא בתקופת העימות, בניגוד לציפיות.

• חמש הקרנות הגדולות ביותר (מסעודיה, איחוד האמירויות וקטאר) השקיעו יחד כמעט 26 מיליארד דולר בחודשים מרץ, אפריל ומאי 2026, כאשר רוב הכסף הופנה מחוץ לאזור ^K.
• קרנות המפרץ היוו 43% מכלל הוצאות קרנות העושר הריבוניות בעולם בשנת 2025, מה שהופך אותן לשחקניות דומיננטיות בתחומים כמו בינה מלאכותית ^K.

2. גיוון כלכלי וצמיחה בענפים שאינם נפט

הדחיפה בת העשורים להתרחק מתלות בנפט מייצרת כעת חוסן כלכלי אמיתי ומניבה פירות.

• כלכלות המפרץ צפויות להישאר עמידות ב-2026, הודות לביקוש מקומי חזק, התרחבות מהירה של ענפים שאינם נפט (תיירות, טכנולוגיה, שירותים ולוגיסטיקה) וסביבה גלובלית יציבה יחסית ^R.
• הבנק העולמי הדגיש כי הצמיחה החזקה במגזרים הלא-נפטיים היא תמיכה מבנית משמעותית, גם אם הסכסוך מפעיל לחץ על ההכנסות מנפט ^RP.
• מנכ"לים במזרח התיכון מזהים את סעודיה, איחוד האמירויות ומצרים כבעלות פוטנציאל ההשקעה הגבוה ביותר באזור ^R.

3. תחזיות צמיחה מורכבות: בין אופטימיות ארוכת טווח לקושי קצר טווח

הבנק העולמי חוזה כי כלכלות המפרץ צמחו בקצב מואץ טרום המשבר. עם זאת, התחזיות עודכנו כלפי מטה בעקבות המלחמה.

• תחזית טרום-מלחמה: הבנק העולמי חזה צמיחה של 4.5% בשנת 2026 לכלכלות המפרץ, הודות להקלה צפויה בקיצוצי תפוקת הנפט של OPEC+ ^K.
• תחזית מעודכנת (אפריל 2026): הבנק חתך את תחזית הצמיחה לאזור המזרח התיכון ל-1.8% בלבד ^T.
• תחזיות קיצוניות נוספות: ICAEW ו-Oxford Economics צופות התכווצות מצטברת של 0.2% בתמ"ג הכולל של מדינות המפרץ ב-2026 ^N. קרן המטבע הבינלאומית (IMF) חזה התכווצויות חדות למדינות בודדות: קטאר ב-14.7%, כווית ב-4.2%, בחריין ב-3.8%, איחוד האמירויות ב-1.9% וסעודיה ב-1.4% ^B.

הנקודה המרכזית: הביטחון לטווח הארוך נותר גבוה מכיוון שהמשקיעים רואים בהתכווצות זעזוע גיאופוליטי זמני לכלכלות בריאות ומגוונות מבחינה מבנית, עם רזרבות פיסקליות (קרנות עתודה) עמוקות.

תמונת מצב לפי מדינות המפרץ

• איחוד האמירויות: הכוכבת הבולטת. סקר Consulum–HarrisX מצא 92% מהציבור בטוח בכלכלה ו-91% החושבים שהמדינה בדרך הנכונה ^H. מדד ה-FDI (השקעות זרות ישירות) של Kearney לשנת 2026 דירג את איחוד האמירויות ככלכלה האופטימית ביותר בעולם עבור משקיעים בינלאומיים לשלוש השנים הקרובות ^P.
• קטאר: סקר ייעודי של Consulum–HarrisX מצא אמון גבוה בכלכלה ובממשלה, למרות שתחזית קרן המטבע חוזה לה את ההתכווצות החדה במפרץ (14.7%) בשל תלותה בייצוא גז טבעי נוזלי (LNG) ^IB.
• סעודיה: ממשיכה להיתפס כסיפור הגיוון הכלכלי הגדול ביותר באזור. קרן העושר שלה (PIF) היא בין המובילות העולמיות בהוצאות. הבנק העולמי ציין כי סעודיה ממוצבת טוב יותר משכנותיה "לבלוע את הזעזוע" של הסכסוך ^T.

בשורה התחתונה

למרות תחזיות קודרות לטווח הקצר, סקר Consulum–HarrisX (82% ביטחון משקיעים) חושף כי המשקיעים הבינלאומיים מבחינים בבירור בין שיבוש גיאופוליטי זמני לבין חוזקה המבני ארוך הטווח של כלכלת המפרץ. הגורמים המרכזיים לביטחון זה הם: עוצמת האש האדירה של קרנות העושר הריבוניות (כ-26 מיליארד דולר שהושקעו ברבעון השני של 2026 בלבד), הגיוון הכלכלי המואץ, הרזרבות הפיסקליות החזקות, והמעמד של איחוד האמירויות כיעד השקעות גלובלי מוביל. האופטימיות הזו נמשכת גם כשתחזיות התמ"ג לטווח הקצר הורדו בחדות – התפיסה הרווחת היא שהיסודות הכלכליים של האזור ישרדו את מעגל הסכסוך.