סמסונג צפויה להכות את כל השיאים: רווח תפעולי של 86–87 טריליון וון ברבעון השני

האנליסטים מדגישים כי הרווח ה"ליבתי" של חטיבת הזיכרון חזק אף יותר. ניתוח אחד מראה כי הוספת ההפרשות לבונוסים (15–17 טריליון וון) מניבה רווח תפעולי ליבתי של כ-104–106 טריליון וון .

איך סמסונג משתווה לאפל, אנבידיה וארמקו?

ברבעון הראשון של 2026, הרווח התפעולי של סמסונג, כ-38 מיליארד דולר, דירג אותה במקום השלישי בעולם (ללא ארמקו), אחרי אפל (50.85 מיליארד דולר) ואנבידיה . ברבעון השני, צפי הרווח של סמסונג (60–62 מיליארד דולר) עשוי לדחוף אותה למקום השני, לפני אפל ואנבידיה, כשהיא ניצבת רק מאחורי ענקית הנפט הסעודית ארמקו .

אזהרה חשובה: ההשוואות מסובכות בשל הבדלים בלוחות שנה פיסקאליים ובמדדי דיווח. הנתון של סמסונג הוא תחזית לרווח תפעולי, בעוד שחברות אחרות מדווחות על הכנסה נטו. הדירוג המדויק יתברר רק לאחר פרסום הדוחות של כל החברות.

ארבעת המנועים לרווח השיא

1. שליטת שבבי זיכרון מונעת בינה מלאכותית (המנוע העיקרי)

חטיבת ה-DS (Device Solutions) של סמסונג, הכוללת את עסקי שבבי הזיכרון, היא מנוע הרווח המוחץ. ברבעון הראשון של 2026, החטיבה תרמה כ-53.7 טריליון וון - כ-93.8% מסך הרווח התפעולי - עם מרווח תפעולי של 65.7% שעלה אפילו על זה של אנבידיה .

ברבעון השני של 2026, מחירי ה-DRAM וה-NAND ממשיכים לזנק. אנליסטים במיראי אסט סיקיוריטיז מעריכים כי מחירי ה-NAND יגדלו ב-60% לעומת הרבעון הקודם . התופעה מתוארת כ"סופר-מחזור חסר תקדים" על ידי סמסונג עצמה ועל ידי אנליסטים .

2. הפרשות לבונוסים לעובדים (גורם ממתן)

הרווח השיא מגיע עם עלויות משמעותיות. הסכם השכר עם ההסתדרות, שהוביל להימנעות משביתה, גרר הפרשה חד-פעמית גדולה לבונוסים על בסיס ביצועים . הערכות ההשפעה נעות סביב 11 טריליון וון או יותר . נומורה סיקיוריטיז, לעומת זאת, ציינה כי ההפרשות הללו עשויות להיות "נמוכות מהצפוי", מה שעלול ליצור הפתעה חיובית בדוח הסופי .

3. קידום מכירות ללקוחות וחטיבת המובייל (MX)

חטיבת המובייל (MX) של סמסונג, אף שעדיין רווחית (כ-3.4 טריליון וון ברבעון הראשון), מתמודדת עם עלויות שיווק גבוהות יותר, וצפויה להיות גורם ממתן קל לרווחיות לעומת רוח השבבים .

4. סופר-מחזור הבינה המלאכותית

החוט המקשר הוא סופר-מחזור המוליכים למחצה המונע על ידי בינה מלאכותית. ההשקעות האדירות של חברות הטכנולוגיה הגדולות בתשתיות בינה מלאכותית יצרו מחסור מבני בזיכרון. מחירי ה-DRAM וה-NAND הגיעו לרמות היסטוריות, עם עלייה של 55% ו-72%, בהתאמה, לעומת הרבעון הקודם .

למה לצפות?

סמסונג צפויה לפרסם את התחזית המקדמית לרבעון השני ב-7 ביולי 2026, והדוח המלא ב-23 ביולי . הנתונים העיקריים לצפייה:

• רווח תפעולי מדווח: האם יגיע לקונצנזוס של 86–87 טריליון וון, או יושפע עוד יותר מההפרשות?
• רווח תפעולי ליבתי: האנליסטים יתמקדו ברווח לפני עלויות הבונוס, המשקף טוב יותר את כוח הרווח התפעולי המונע על ידי בינה מלאכותית.
• תחזית למחצית השנייה: הערות ההנהלה על המשך הביקוש והמחירים יהיו קריטיות.

לסיכום, סמסונג צפויה להכריז על רווח תפעולי של 86–87 טריליון וון (60–62 מיליארד דולר) לרבעון השני של 2026. מדובר ברווח הרבעוני הגבוה בתולדות החברה, שדוחף אותה למקום השני או השלישי בעולם ברווחיות ברבעון, אחרי ארמקו ואולי אנבידיה. הרווח הוא סיפור של ביקוש אדיר לשבבי זיכרון לבינה מלאכותית, שקוזז חלקית על ידי הפרשות ענק חד-פעמיות לבונוסים לעובדים.