מה הוביל להתהפכות

שלושה גורמים התכנסו כדי להפוך את המצב תוך שבוע אחד:

1. קניית ירידות לאחר המכירה ביוני. בשבוע שהסתיים ב-24 ביוני, הזרימות העולמיות לקרנות הון קרסו ב-86% ל-7.51 מיליארד דולר בלבד, וקרנות הטכנולוגיה ספגו יציאות שיא של 17.83 מיליארד דולר, על רקע חששות מהשקעות ממונפות בחוב ב-AI ומדיניות ניצית של הפדרל ריזרב. בשבוע שלאחר מכן, המשקיעים התייחסו לירידה כהזדמנות קנייה.
2. הרגעת המתיחות בין ארה"ב לאיראן. חידוש הביקוש למניות טכנולוגיה נתמך על ידי דה-אסקלציה בסיכון הגיאופוליטי, שהעלתה את תאבון הסיכון הכולל. זהירות לקראת דוח התעסוקה בארה"ב ריסנה את הרכישות, אך הכיוון היה חיובי בבירור.
3. אמון מתמשך ברווחי הבינה המלאכותית. נתוני הזרימות מראים כי המשקיעים שמרו על ביטחון שמומנטום הרווחים במגזר הטכנולוגיה - במיוחד סביב AI - ישרוד את המכירה. אסטרטגים מדויטשה בנק ציינו כי המיצוב במניות מגה-קאפ ובטכנולוגיה ירד לקצת מתחת לנייטרלי לאחר הפאניקה, דבר שיצר מרחב כניסה מחודשת לקונים.

השוואה לשיאי הרבעון השני של 2026

קניית הירידות בתחילת יולי הייתה משמעותית אך עדיין נמוכה בהרבה מהשיאים הגבוהים שנראו קודם ברבעון השני:

• שיא תחילת יוני: הזרימות העולמיות לקרנות הון הגיעו ל-21.44 מיליארד דולר, הודות לאופוריית AI ורווחים חזקים בטכנולוגיה.
• אמצע יוני: נרשמה הזרימה השבועית הגדולה ביותר מזה שנים במגזר הטכנולוגיה, 12.3 מיליארד דולר, בעוד נתון הזרימות העולמיות הרחב ביותר הגיע ל-55.5 מיליארד דולר נטו בשבוע שהסתיים ב-17 ביוני. אך עד 24 ביוני, אותו סחר התהפך באלימות: מניות ארה"ב רשמו את היציאה השבועית הראשונה מאז מרץ, קרנות הטכנולוגיה איבדו 17.83 מיליארד דולר שיא, והזרימות העולמיות צנחו ב-86% מהשיא של אמצע יוני.
• ההתאוששות ב-1 ביולי (10.44 מיליארד דולר עולמי, 8.9 מיליארד דולר טכנולוגיה) מייצגת התאוששות של בערך חצי הדרך חזרה לשיאי יוני בטכנולוגיה, ורק כחמישית מזרימות השיא העולמיות. זהו דפוס קלאסי של קניית ירידות - המשקיעים ניצלו את יציאת הפאניקה כדי להטעין מחדש פוזיציות טכנולוגיה במחירים נמוכים יותר - אך קצב הזרימות נשאר זהיר לעומת הזרימות השיא של 21.5 מיליארד דולר בשבוע אחד בטכנולוגיה שראינו רק שבועיים קודם לכן.

בשורה התחתונה: המכירה הטכנולוגית בסוף יוני הייתה ההתהפכות החדה ביותר של סחר ה-AI ברבעון השני של 2026. קניית הירידות בתחילת יולי החזירה את הזרימות לרמות מתונות אך לא התאימה לשיאים האופוריים של תחילת-אמצע יוני, דבר המעיד על כך שהמשקיעים נשארים זהירים למרות האמון המחודש ברווחי הבינה המלאכותית.

מה הוביל להתהפכות

שלושה גורמים התכנסו כדי להפוך את המצב תוך שבוע אחד:

1. קניית ירידות לאחר המכירה ביוני. בשבוע שהסתיים ב-24 ביוני, הזרימות העולמיות לקרנות הון קרסו ב-86% ל-7.51 מיליארד דולר בלבד, וקרנות הטכנולוגיה ספגו יציאות שיא של 17.83 מיליארד דולר, על רקע חששות מהשקעות ממונפות בחוב ב-AI ומדיניות ניצית של הפדרל ריזרב. בשבוע שלאחר מכן, המשקיעים התייחסו לירידה כהזדמנות קנייה.
2. הרגעת המתיחות בין ארה"ב לאיראן. חידוש הביקוש למניות טכנולוגיה נתמך על ידי דה-אסקלציה בסיכון הגיאופוליטי, שהעלתה את תאבון הסיכון הכולל. זהירות לקראת דוח התעסוקה בארה"ב ריסנה את הרכישות, אך הכיוון היה חיובי בבירור.
3. אמון מתמשך ברווחי הבינה המלאכותית. נתוני הזרימות מראים כי המשקיעים שמרו על ביטחון שמומנטום הרווחים במגזר הטכנולוגיה - במיוחד סביב AI - ישרוד את המכירה. אסטרטגים מדויטשה בנק ציינו כי המיצוב במניות מגה-קאפ ובטכנולוגיה ירד לקצת מתחת לנייטרלי לאחר הפאניקה, דבר שיצר מרחב כניסה מחודשת לקונים.

השוואה לשיאי הרבעון השני של 2026

קניית הירידות בתחילת יולי הייתה משמעותית אך עדיין נמוכה בהרבה מהשיאים הגבוהים שנראו קודם ברבעון השני:

• שיא תחילת יוני: הזרימות העולמיות לקרנות הון הגיעו ל-21.44 מיליארד דולר, הודות לאופוריית AI ורווחים חזקים בטכנולוגיה.
• אמצע יוני: נרשמה הזרימה השבועית הגדולה ביותר מזה שנים במגזר הטכנולוגיה, 12.3 מיליארד דולר, בעוד נתון הזרימות העולמיות הרחב ביותר הגיע ל-55.5 מיליארד דולר נטו בשבוע שהסתיים ב-17 ביוני. אך עד 24 ביוני, אותו סחר התהפך באלימות: מניות ארה"ב רשמו את היציאה השבועית הראשונה מאז מרץ, קרנות הטכנולוגיה איבדו 17.83 מיליארד דולר שיא, והזרימות העולמיות צנחו ב-86% מהשיא של אמצע יוני.
• ההתאוששות ב-1 ביולי (10.44 מיליארד דולר עולמי, 8.9 מיליארד דולר טכנולוגיה) מייצגת התאוששות של בערך חצי הדרך חזרה לשיאי יוני בטכנולוגיה, ורק כחמישית מזרימות השיא העולמיות. זהו דפוס קלאסי של קניית ירידות - המשקיעים ניצלו את יציאת הפאניקה כדי להטעין מחדש פוזיציות טכנולוגיה במחירים נמוכים יותר - אך קצב הזרימות נשאר זהיר לעומת הזרימות השיא של 21.5 מיליארד דולר בשבוע אחד בטכנולוגיה שראינו רק שבועיים קודם לכן.

בשורה התחתונה: המכירה הטכנולוגית בסוף יוני הייתה ההתהפכות החדה ביותר של סחר ה-AI ברבעון השני של 2026. קניית הירידות בתחילת יולי החזירה את הזרימות לרמות מתונות אך לא התאימה לשיאים האופוריים של תחילת-אמצע יוני, דבר המעיד על כך שהמשקיעים נשארים זהירים למרות האמון המחודש ברווחי הבינה המלאכותית.