טוקניזציה של מניות הופכת למיינסטרים: bStocks של Binance, ההנפקה של Securitize ב-NYSE ו-Ondo Finance מובילים שבוע היסטורי

ההנפקה התאפשרה הודות לרגולטור הפיננסי של אבו דאבי, הרשות לשירותים פיננסיים (FSRA) של ADGM, לאחר ש-Binance זכתה בשלושה רישיונות נפרדים המכסים את הבורסה הרגולטורית שלה, תשתית הסליקה וזרוע ברוקר-דילר בדצמבר 2025 . ניירות הערך הממונפקים התקבלו לרשימה הרשמית של ADGM ואושרו למסחר בבורסה המוכרת (RIE) המופעלת על ידי Nest Exchange Limited, מה שסימן את הקבלה הראשונה אי פעם של ניירות ערך דיגיטליים ממונפקים לרשימה הרשמית של ADGM .

Securitize מונפקת ב-NYSE ומתאגנת את המניה שלה על הבלוקצ'יין

ב-2 ביולי 2026, Securitize הונפקה בבורסת ניו יורק תחת הסימול SECZ, לאחר מיזוגה עם Cantor Equity Partners II שקיבל אישור מה-SEC . ביום ההנפקה, Securitize תאגנה 295 מיליון דולר מהמניות הרגילות שלה הנסחרות ב-NYSE על רשתות סולנה ואוולנש, וטענה כי מדובר במניה הממונפקת הגדולה בעולם לפי שווי .

המניות נפתחו במחיר של 12.45 דולר, הגיעו לשיא יומי של 13.70 דולר, ונסגרו במחיר של 12.30 דולר - עלייה של מעל 8% ביום הבכורה . זהו המקרה הראשון שבו מניה של חברה נסחרת בו-זמנית בבורסה מסורתית ועל גבי הבלוקצ'יין כמניה שהונפקה באופן מקורי, לא כנגזר סינתטי . בניגוד לרוב פתרונות ה״טוקניזציה של מניות״ שבהם צד שלישי עוטף מניות קיימות לאסימון נגזר, Securitize הנפיקה את המניות הממונפקות ישירות, ורשמה אותן בטבלת ההון הרשמית של החברה .

הדרך להנפקה החלה באוקטובר 2025, כאשר Securitize הכריזה על מיזוג SPAC בשווי 1.25 מיליארד דולר עם Cantor Equity Partners II, בגיבוי משקיעים כולל BlackRock ו-ARK Invest . ה-SEC הכריזה על הצהרת הרישום Form S-4 כיעילה ב-5 ביוני 2026, ופינתה את המכשול הרגולטורי האחרון לפני הצבעת בעלי המניות ב-29 ביוני שאישרה את העסקה . עם ההנפקה, Securitize הודיעה גם על שותפות עם Jump Trading ו-Jupiter להשקת מניות ממונפקות רגולטוריות מלאות על רשת סולנה .

Ondo Finance משיקה ניירות ערך אמריקאיים ממונפקים במסגרת הרגולציה הקיימת של ה-SEC

ב-2 ביולי 2026, Ondo Finance הכריזה על הטוקניזציה הקסטודיאלית הראשונה אי פעם של ניירות ערך אמריקאיים הנסחרים בבורסה - תעודת הסל iShares Core S&P 500 (IVV) של BlackRock ומניות Micron (MU) - על בלוקצ'יין ציבורי תוך הישארות במסגרת התשתית הרגולטורית האמריקאית הקיימת . האסימונים מונפקים באמצעות סוכן העברה רשום ב-SEC, כאשר Broadridge מאפשרת למחזיקים להשתתף בהצבעות פרוקסי ולקבל גילויים רגולטוריים, תוך הענקת אותן ההגנות והזכויות למחזיקי האסימונים כמו למחזיקי ניירות ערך מסורתיים .

Ondo מנהלת מגעים פעילים עם ה-SEC: היא הגישה בקשת no-action באפריל 2026 בבקשה לאישור להשתמש ברשת Ethereum Mainnet כמנגנון רישום עבור זכויות בניירות ערך המוחזקות דרך DTC ו-BitGo . ההצעה משמרת את מערכת האחזקה העקיפה הקיימת של סעיף 8 ו-DTC, בטענה שהאסימונים הם ״שכבת-על״ תפעולית על גבי קסטודיה קיימת של ברוקר-דילר, שאינה משנה מי מחזיק בזכויות בניירות הערך או כיצד פועלות ההגנות על המשקיעים . Ondo הגישה גם מפת דרכים רחבה יותר לניירות ערך ממונפקים ל-Crypto Task Force של ה-SEC בדצמבר 2025, וקראה ל-SEC לתמוך גם במסלולים ישירים וגם במסלולים עקיפים לניירות ערך ממונפקים ולהכיר באופן רשמי בשימוש בבלוקצ'יין ציבורי ללא הרשאה .

Ondo קיבלה בעבר את הסט המקיף ביותר של רישומי SEC למתן שירותי נכסים דיגיטליים בארצות הברית, באמצעות רכישת Oasis Pro, הכוללת רישיונות ברוקר-דילר לנכסים דיגיטליים הרשום ב-SEC, מערכת מסחר חלופית (ATS) וסוכן העברה (TA) .

משמעות רחבה יותר: שינוי מבני

כל שלושת האירועים התרחשו באותו חלון זמן (26 ביוני - 3 ביולי 2026) ומדגימים שינוי מבני באופן שבו ניירות ערך מונפקים, נסחרים ומוחזקים:

• Binance bStocks מדגים ביקוש בקנה מידה קמעונאי למניות ממונפקות חלקיות 24/7 תחת מסגרת רגולטורית שאינה אמריקאית, כאשר כמחצית מהיקף המסחר מתרחש מחוץ לשעות המסחר המסורתיות .
• ההנפקה הכפולה של Securitize ב-NYSE ועל הבלוקצ'יין מוכיחה שחברה יכולה להתקיים בו-זמנית בבורסה מסורתית וכנכס ממונפק על בלוקצ'יין ציבורי, וקובעת תקדים לחברות ציבוריות אחרות להנפיק מניות ממונפקות באופן מקורי .
• ההשקה של Ondo מראה שמניות אמריקאיות ממונפקות יכולות לפעול בתוך תשתית ה-SEC וה-DTC הקיימת, תוך שימוש בסוכני העברה ונאמנים רשומים, ללא צורך בחקיקה חדשה - רק בהקלה ממוקדת מסוג no-action ובמעורבות רגולטורית .

יחד, התפתחויות אלה מהוות את האות הברור ביותר לכך שמניות ממונפקות עברו מניסוי נישתי לתשתית פיננסית מרכזית ורבת-שיפוט ורבת-רשתות. השבוע הדגים ששלושה מודלים שונים - בורסה רגולטורית שאינה אמריקאית, חברה אמריקאית ציבורית המנפיקה מניות ממונפקות משלה, ופלטפורמת צד שלישי הפועלת תחת כללי SEC קיימים - יכולים להתקיים במקביל ולצמוח בו-זמנית.