לראשונה מזה שנתיים: פחות ממחצית יצוא ה-LNG האמריקאי הגיע לאירופה

מגבלות צד היצע בארה"ב. יצוא ה-LNG האמריקאי הכולל ירד במאי וביוני עקב תחזוקה עונתית במסופים מרכזיים, כולל Freeport LNG בטקסס . עם פחות משלוחים זמינים, אלה השוליים זרמו באופן טבעי למציעים הגבוהים ביותר באסיה ובאפריקה, ולא לאירופה. ביקוש חלש יותר באירופה – מזג אוויר מתון והתאוששות תעשייתית איטית – הפחית עוד יותר את דחיפות הקנייה בספוט האירופי .

השלכות על עונת מילוי המאגרים באירופה

אירופה עומדת בפני מסע מילוי מאגרים בעייתי לקראת חורף 2026/27:

• נקודת התחלה נמוכה. אירופה סיימה את חורף 2025/26 עם מאגרים של כ-31 BCM – נקודת ההתחלה הנמוכה ביותר מאז 2018 ובהרבה מתחת לממוצע ההיסטורי .
• באיחור בלוח הזמנים. בסוף יוני, המאגרים באיחוד האירופי עמדו על 46% מתפוסה (כ-50 BCM), כ-10 נקודות אחוז מאחורי אותה נקודה ב-2025 .
• אקווינור מזהירה מהחמצת יעד 80%. בתחילת מאי, מנהל הכספים הראשי של אקווינור קבע שאירופה "בסבירות נמוכה" שתגיע ליעד המילוי של 80% שהציב האיחוד האירופי, עקב פערי מחירים לא כדאיים וזרימות היצע לא מספקות .
• גירעון מסיבי במשלוחים. אנליסטים מעריכים שיש צורך ב-180 משלוחי LNG נוספים לעומת השנה שעברה רק כדי להגיע לרמות מילוי חורף נאותות . הסבת המשלוחים האמריקאיים לאסיה ולמצרים פוגעת ישירות בדרישה הזו.

הגיאופוליטיקה במזרח התיכון מחמירה את הבעיה. הסכסוך עם איראן שיבש נתיבי אספקה וגרם לעליית מחירים . סגירת מצר הורמוז חסמה לחלוטין את זרימות ה-LNG הקטאריות – קטאר היא יצרנית ה-LNG השלישית בגודלה בעולם וספקית קריטית לאירופה . גם אם ההיצע הקטארי יתאושש ברבעון השלישי של 2026, ייתכן שלא יהיה ניתן להשלים את המשלוחים שאבדו מוקדם יותר בעונת ההזרקה .

השורה התחתונה

ציון הדרך של יוני 2026 הוא סימפטום לשינוי מבני עמוק יותר. פרמיות מחירים באסיה, תאבון היבוא הבלתי יודע שובע של מצרים, ושיבושי היצע במזרח התיכון – כל אלה מושכים משלוחים אמריקאיים הרחק מאירופה, בדיוק ברגע הגרוע ביותר. אירופה נכנסה לעונת מילוי המאגרים שלה עם בסיס נמוך בעשור, באיחור, עם פחות משלוחים אמריקאיים, ועם היצע קטארי שעדיין משובש. יעד 80% המילוי של האיחוד האירופי עד 1 בנובמבר נראה קשה ביותר להשגה ללא הרס ביקוש או היפוך חד בפערי המחירים .