השבוע של ז'יפו AI: השקת כלי קידוד חדש מול מפולת מניות של 16.6%

לפי דיווח של רויטרס מ-2 ביולי, GLM-5.2 זוכה לתשומת לב גוברת בעמק הסיליקון בזכות יכולות קידוד וביצוע משימות מורכבות, ש"כמעט משתוות להצעות המובילות בארה"ב" – במחיר נמוך משמעותית . הדגם מדורג כיום במקום החמישי במדד הבינה המלאכותית של Artificial Analysis . עם זאת, בביצועים ארוכי-טווח הוא מפגר בכ-1% אחרי Claude Opus 4.8 .

ה-ZCode עצמו הוא יישום שולחני רשמי לסוכני קידוד, הכולל יותר מ-20 כלי תכנות משולבים (כולל Git וטרמינל). תכונה ייחודית: ניתן להפעיל משימות מרחוק דרך וואטסאפ הסינית (WeChat), פישו (Feishu) או טלגרם . המחירים: תוכנית Lite ב-16.2 יואן לחודש, Pro ב-64.8 יואן, ו-Max ב-144 יואן .

2. צניחת המניה ב-16.6% ומפולת השבבים העולמית

הנתון המדויק של 16.6% אינו מופיע כמפורש במקורות הזמינים השבוע. עם זאת, מתועדות מספר ירידות משמעותיות:

• 23 ביוני 2026: ז'יפו צנחה ב-15.2% – הירידה היומית החדה ביותר מאז ההנפקה – במסגרת מימוש רווחים רחב במניות AI בהונג קונג . הפתיחה הייתה בירידה של כ-14% במחיר של HK$2,060, כשבשיא הירידה התוך-יומית הגיעה ל-25% .
• סוף יוני 2026: ז'יפו ו-MiniMax איבדו יותר מ-40% משוויין תוך שבועיים, כשמשקיעים מעריכים מחדש את שווי חברות ה-LLM הסיניות. עד 12 ביוני, מניית ז'יפו נפלה ל-HK$1,097 – ירידה של 44.9% מהשיא .
• 1–2 ביולי 2026 (השבוע): גל ירידות חדש. ב-1 ביולי דווח כי מטא (Meta) נכנסת לעסקי תשתיות הענן ותמכור קיבולת מחשוב עודפת ממרכזי הנתונים שלה . הידיעה עוררה חשש מעודף היצע והובילה למפולת עולמית במניות השבבים . יצרניות הזיכרון מיקרון (Micron) וסנדיסק (SanDisk) צנחו בכ-10.6% ביומיים . מדד פילדלפיה למוליכים למחצה ירד בעד 6% ביומיים – הפתיחה הגרועה ביותר לרבעון מזה חודשים .

ההשפעה על ז'יפו השבוע: הנתון הספציפי של 16.6% אינו מאושש במקורות, אך ההקשר ברור: ז'יפו הייתה כבר בתיקון חד משיאה כאשר מפולת השבבים בהובלת מטא הוסיפה לחץ נוסף על מניות ה-AI בהונג קונג.

3. ביצועי שוק ופיננסים מאז ההנפקה בינואר 2026

ההנפקה והראלי שלאחריה

הראלי המטאורי והתיקון החד

• עד 13 בפברואר: המניה זינקה ב-320% ממחיר ההנפקה, וז'יפו שכרה בנקים להשקה שנייה בשנחאי .
• עד 2 ביוני: היו"ר ליו דבינג צבר הון של 22.4 מיליארד דולר, כשהמניה זינקה בכ-1,000% מתחילת השנה .
• שווי שיא: כ-HK$1.07 טריליון (כ-137 מיליארד דולר) באמצע יוני .
• 12 ביוני: צניחה ל-HK$1,097 – ירידה של 44.9% מהשיא .
• 23 ביוני: Caproasia (לינקדאין) עדיין דיווחה על תשואה של +1,717% מתחילת השנה ממחיר ההנפקה, עם שווי שוק של כ-119 מיליארד דולר .

הנתונים הפיננסיים הבסיסיים

• הכנסות 2025: 724.3 מיליון יואן (כ-100 מיליון דולר), עלייה של 132% לעומת השנה הקודמת .
• עלויות מו"פ (2025): במחצית הראשונה של 2025 עלו ב-86% ל-228 מיליון דולר – פי שמונה מההכנסות באותה תקופה .
• הפסד נקי 2024: 2.96 מיליארד יואן (כ-410 מיליון דולר), עלייה לעומת 788 מיליון יואן ב-2023 .
• רווחיות: ז'יפו עדיין לא רווחית. רויטרס ציינה כי החברה נמצאת ב"דרך רצופת מכשולים לרווחיות" . החברה העלתה מחירי גישה לדגמי AI פעמיים ב-2026 במאמץ להגדיל הכנסות .

סיכום

השבוע התאפיין בניגוד חד בין החזית הטכנולוגית לשוק המניות. ז'יפו השיקה כלי פיתוח חדש ומתקדם (ZCode) המבוסס על דגם GLM-5.2 שזוכה להערכה בעמק הסיליקון , אך מנייתה ספגה מכה קשה על רקע מפולת עולמית במניות השבבים, שנבעה מהחשש שעודף היצע תשתיות AI – במיוחד לאור כניסתה של מטא לתחום – יוביל להאטה בהשקעות . המניה עדיין גבוהה מאוד ממחיר ההנפקה בינואר, אך איבדה 40-50% משיאה באמצע יוני.מבחינה פיננסית, ז'יפו מגדילה הכנסות במהירות (132% בשנה) אך שורפת מזומנים בקצב גבוה בגלל עלויות מו"פ עצומות, ללא רווחיות באופק .