שוק מפוצל: ביטקוין קופץ, קוספי קורס ב-10%

אות מפתח משרשרת (On-Chain): משקיעי BTC המחזיקים בין 100 ל-1,000 מטבעות — קבוצת "הכרישים" — רכשו כ-94,700 מטבעות בששת השבועות שקדמו לסוף אוגוסט 2024, דפוס שמבחינה היסטורית מקדים התאוששות מחירים . במונחים מיידיים יותר, העלייה עלתה בקנה אחד עם רמז של היו"ר, מייקל סיילור מחברת Strategy (לשעבר MicroStrategy), שהחברה תחדש את רכישות הביטקוין, מה שעזר להניע נפח קנייה מחודש בבורסות הגדולות . גם התאגיד היפני MetaPlanet ביצע רכישה גדולה נוספת, והוסיף ללחץ הקנייה .

קריסת קוספי בכמעט 10%: סיפור של שתי מניות

מדד קוספי (KOSPI) של דרום קוריאה ספג צניחה יומית אכזרית ב-23 ביוני 2026. באותו יום, המדד נסגר בירידה של כ-10%, כאשר SK Hynix וסמסונג אלקטרוניקה צנחו ביותר מ-12% כל אחת . ההפסדים התרחבו לאחר השעיית מסחר של 20 דקות שהופעלה על ידי בורסת קוריאה במהלך אחר הצהריים . העיתון Korea Times דיווח כי קוספי נסגר ברמה של 8,203.84 נקודות, ירידה של 910.71 נקודות, או 9.99%, לעומת המושב הקודם .

החולשה המרכזית: סמסונג ו-SK Hynix ביחד מהוות כיום כמחצית משווי השוק הכולל של קוספי, עלייה מכרבע בלבד בסוף 2025 . ניתוח יחיד בלינקדאין העריך ששתי ענקיות השבבים היוו כ-70% מהעליות של המדד מתחילת השנה . כאשר משקיעים זרים הסיטו כספים מתוך שמות אלה, המדד הרחב ספג זעזוע חריג בגודלו . בורסת קוריאה כבר חוותה התרסקות דומה של למעלה מ-8% ב-8 ביוני, מה שמרמז שהמכירה הייתה חלק מביטול רחב יותר וחוזר של ההשקעה במגזר ה-AI .

יו"ר הפד קווין וורש: 'המחירים גבוהים מדי'

יו"ר הפדרל ריזרב, קווין וורש, מסר מסר עקבי בפורום הבנקאות המרכזית של ה-ECB בסינטרה, פורטוגל, ב-1 ביולי 2026: האינפלציה נותרה גבוהה באופן בלתי מקובל . "כולנו הסתכלנו סביב וראינו שהמחירים גבוהים מדי," אמר וורש בפאנל . הוא חזר על מחויבות הפד ליעד האינפלציה של 2% וסירב לרמוז מה הבנק המרכזי יעשה בישיבתו ביולי .

במקביל, וורש הכיר בכך שסיכוני האינפלציה ירדו בשבועות האחרונים . מחירי הנפט הבינלאומיים חזרו לרמות שנראו לפני הזינוק בעקבות מלחמת איראן, וסיפקו הקלה מסוימת בחזית האנרגיה . התוצאה הייתה נימה ניצית אך לא ניצית יותר: לא היה איתות הידוק חדש, רק תזכורת לכך שהפד לא מוכן להכריז ניצחון . עבור השווקים, זה סיפק הקלה מסוימת תוך שמירה על נכסים רגישי ריבית ממוקדים בנתונים הנכנסים — במיוחד דו"ח התעסוקה האמריקאי .

נרטיב ה-Rotation: למה ביטקוין הרוויח

השתלשלות העניינים מתאימה לדפוס מאקרו מוכר. לחץ מכירה במניות הקשורות ל-AI — במיוחד בדרום קוריאה — דחף הון החוצה מהשקעות עתירות שבבים . מכיוון שהחשיפה של קוספי למספר מצומצם של מניות שבבים הפכה רוטציה סקטוריאלית למהלך מסיבי ברמת המדד, הכאב היה חריף וגלוי לעין . בינתיים, ההתאוששות של ביטקוין מעל 61,000 דולר נתמכה בציפיות מאקרו חיוביות ובסימנים לכך שהביקוש המוסדי מתייצב . עבור סוחרים מסוימים, זה הפך את ביטקוין לאטרקטיבי יותר כנכס נדיר וריבוני בתקופה של לחץ בשווקי טכנולוגיה מסוכנים .

תגובת שוק הקריפטו הרחב יותר: תמונה מפוצלת

שוק הקריפטו לא עלה באופן אחיד:

• את'ריום: ETH נסחר קרוב ל-1,604.37 דולר ב-2 ביולי 2026, עלייה של 2.09% ב-24 שעות אך ירידה של 1.10% בשבעת הימים האחרונים . סיטיגרופ קיצץ את תחזית ה-12 חודש עבור את'ריום ל-2,240 דולר מ-3,175 דולר, תוך ציון היחלשות בתיאבון המשקיעים, תזרימי שליליים מקרנות הסל והתקדמות איטית בחקיקת נכסים דיגיטליים בארה"ב . תרחיש ה-Beard של הבנק ראה את את'ריום ב-1,094 דולר . תמונת ניתוח טכני הראתה תצורה דובית וציון של 19 במדד הפחד והחמדנות (פחד קיצוני) .

• תזרימי קרנות סל (ETF): פדיונות מקרנות הסל הספוטיות של ביטקוין נותרו רוח נגדית, אך נתונים אחרונים רמזו לכך שהביקוש המוסדי עשוי להתייצב . הרקע של את'ריום נראה חלש יותר בהשוואה, עם תזרימי יציאה מתמשכים מקרנות הסל הפוגעים בסנטימנט בטווח הקרוב .

• פער במדד הפחד והחמדנות: מדד הפחד והחמדנות של ביטקוין עבר לטריטוריית התאוששות לאחר שפגע בשפל היסטורי במרץ 2026 (קריאה של 5) . הסנטימנט באת'ריום נותר שביר יותר, עם קריאות מסוימות עמוק בטריטוריית פחד קיצוני .

הזרזים שלפנינו

הזרזים הבאים הם נתוני שוק העבודה בארה"ב והחלטת המדיניות של הפד ביולי. המסר של וורש ש"המחירים גבוהים מדי" שומר על ציפיות האינפלציה והריבית במרכז תמונת השוק . דו"ח תעסוקה חלש יותר ככל הנראה יתמוך בטענה למדיניות פד פחות מגבילה, מה שיכול לסייע להתאוששות ביטקוין; דו"ח חזק יותר עלול לחזק את חששות האינפלציה של הפד ולהפעיל שוב לחץ על נכסי הסיכון .