אומדן מפורט יותר מגיע ממחקר משותף של ד"ר סריש אוסמן מאוניברסיטת מאנהיים וכלכלני ה-ECB. המחקר מצא כי גלי חום, בצורת ושיטפונות גרמו להפסדים כלכליים של 43 מיליארד יורו בשנת 2025 בלבד — שווי ערך ל-0.26% מהערך המוסף הגולמי של האיחוד ב-2024 . המחקר צופה כי ההפסדים הכוללים יצטברו ל-126 מיליארד יורו עד 2029, ככל שהשפעות משניות (ירידת פריון, שיבושי שרשרת אספקה ופגיעה בתיירות) יצטברו .

מחקר של אליאנץ מציע אומדן שלישי, לפיו גלי החום עלולים לחתוך עד 0.5 נקודת אחוז מצמיחת התמ"ג האירופי ב-2025, אך ההשפעה משתנה דרמטית בין מדינות: גרמניה איבדה כ-0.1 נקודת אחוז, בעוד ספרד — שבה הטמפרטורות בקיץ היו גבוהות בכ-10 מעלות צלזיוס מהרגיל — ספגה פגיעה של עד 1.4 נקודות אחוז . להקשר, מחקר משנת 2021 על שנות החום הקשות באירופה (2003, 2010, 2015, 2018) מצא כי פגיעה בפריון העבודה בלבד קיצצה את התמ"ג ב-0.3%-0.5%, ובאזורים הדרומיים החשופים ביותר היא עלתה על 1% .

השפעות על מחירי המזון והאינפלציה: ערוץ ה'קליימטיפלציה'

השפעת גל החום על מחירי המזון הייתה מיידית וניתנת למדידה. ניתוח של ה-ECB שפורסם במאי 2026 העריך כי גל החום בקיץ 2025 העלה את מחירי המזון הלא מעובד בגוש האירו ב-0.4 עד 0.7 נקודות אחוז בטווח של שנה . ניתוח נפרד, שבחן את ההשפעות הרחבות יותר של חום, בצורת ושריפות, מצביע על כך שאינפלציית מחירי המזון בגוש האירו הוזנה בכ-1 עד 2 נקודות אחוז, ומזהיר כי ציפיות האינפלציה של משקי הבית "רגישות במיוחד" לאינפלציית המזון .

בשטח, הנזק החקלאי היה חמור. בצרפת, טמפרטורות שיא פגעו ביבולי התירס וגרמו למותם של אלפי עופות. ברחבי דרום אירופה, אדמה יבשה ובעלי חיים במצוקה שיבשו את שרשראות האספקה — חזירים איבדו תיאבון בספרד, ופרות הניבו פחות חלב בבריטניה . הפרלמנט האירופי ציין במאי 2025 כי בעוד אינפלציית המזון באיחוד התייצבה מתחת ל-3%, השיעור השנתי כבר טיפס מ-2% בינואר ל-3% במרץ, ומחירי התשומות החקלאיות נותרו גבוהים ב-30% מרמת 2020 .

דאגות מאקרו-כלכליות ויציבות פיננסית רחבות יותר

מעבר לנתוני התמ"ג והאינפלציה, גל החום של 2025 יצר שכבות חדשות של מורכבות עבור קובעי המדיניות בגוש האירו.

תנודתיות אינפלציונית ומורכבות מדיניות. נגידת ה-ECB כריסטין לגארד ציינה כי אירועי מזג אוויר קיצוניים מגבירים את תנודתיות האינפלציה, ומקשים על תחזיות וקבלת החלטות של הבנק המרכזי . בלוג מחקר של ה-ECB מיולי 2025 קבע כי הירידה בתפוקה האזורית בעקבות גל חום היא לא רק משמעותית (כ-1%) אלא גם ממושכת, ומתעצמת לשפל של 1.5% נמוך יותר לאחר שנתיים .

סיכוני הצמיחה והאינפלציה נותרים 'גדולים אך מאוזנים'. אולף סלייפיין, ראש הבנק המרכזי של הולנד, אמר בדצמבר 2025 כי האיומים על הצמיחה והאינפלציה בגוש האירו "מאוזנים יחסית אך נותרים משמעותיים", ודורשים מה-ECB להישאר גמיש בהחלטות עתידיות .

חשיפה ליציבות פיננסית. סקירת היציבות הפיננסית של ה-ECB ממאי 2025 ציינה כי אי-הוודאות הגיאופוליטית והמדינית זינקה לרמות גבוהות ממילא, כשזעזועי אקלים מוסיפים לסביבת הסיכון של בנקים ומבטחים .

השפעות אזוריות שונות יוצרות 'לחץ מוניטרי מושרה-טמפרטורה'. מחקר אקדמי שפורסם ב-2024 מצא כי הפערים הגדולים בחשיפה לחום בין מדינות צפון ודרום גוש האירו יוצרים הבדלים משמעותיים בתגובת המשתנים המאקרו-כלכליים לחריגות טמפרטורה. 'לחץ מוניטרי מושרה-טמפרטורה' זה מקשה על כיול מדיניות הריבית האחידה של ה-ECB, והמחקר צופה כי הפער הזה יחמיר עם הזמן .

הסתייגויות מרכזיות

• תרחיש ה-5% בסיכון מהנ.ג.פ.ס הוא תחזית סיכון קיצונית, לא תחזית בסיס. הוא מניח השתלשלות של אירועים קיצוניים בפרק זמן של חמש שנים .
• הנתונים של 43 מיליארד ו-126 מיליארד יורו מכסים את כל אירועי מזג האוויר הקיצוני (חום, בצורת, שיטפונות) ב-2025, לא רק גלי חום .
• כמה אנליסטים, בהם נגיד בנק צרפת עמנואל מולן, ציינו כי ההשפעות הכלכליות בטווח הקצר של גלי חום יכולות להיות "מעורפלות במקצת" — מגזרים מסוימים (תיירות, ציוד קירור) עשויים להרוויח — בעוד ההשפעות בטווח הבינוני הן "ללא ספק" שליליות לצמיחה .

אומדן מפורט יותר מגיע ממחקר משותף של ד"ר סריש אוסמן מאוניברסיטת מאנהיים וכלכלני ה-ECB. המחקר מצא כי גלי חום, בצורת ושיטפונות גרמו להפסדים כלכליים של 43 מיליארד יורו בשנת 2025 בלבד — שווי ערך ל-0.26% מהערך המוסף הגולמי של האיחוד ב-2024 . המחקר צופה כי ההפסדים הכוללים יצטברו ל-126 מיליארד יורו עד 2029, ככל שהשפעות משניות (ירידת פריון, שיבושי שרשרת אספקה ופגיעה בתיירות) יצטברו .

מחקר של אליאנץ מציע אומדן שלישי, לפיו גלי החום עלולים לחתוך עד 0.5 נקודת אחוז מצמיחת התמ"ג האירופי ב-2025, אך ההשפעה משתנה דרמטית בין מדינות: גרמניה איבדה כ-0.1 נקודת אחוז, בעוד ספרד — שבה הטמפרטורות בקיץ היו גבוהות בכ-10 מעלות צלזיוס מהרגיל — ספגה פגיעה של עד 1.4 נקודות אחוז . להקשר, מחקר משנת 2021 על שנות החום הקשות באירופה (2003, 2010, 2015, 2018) מצא כי פגיעה בפריון העבודה בלבד קיצצה את התמ"ג ב-0.3%-0.5%, ובאזורים הדרומיים החשופים ביותר היא עלתה על 1% .

השפעות על מחירי המזון והאינפלציה: ערוץ ה'קליימטיפלציה'

השפעת גל החום על מחירי המזון הייתה מיידית וניתנת למדידה. ניתוח של ה-ECB שפורסם במאי 2026 העריך כי גל החום בקיץ 2025 העלה את מחירי המזון הלא מעובד בגוש האירו ב-0.4 עד 0.7 נקודות אחוז בטווח של שנה . ניתוח נפרד, שבחן את ההשפעות הרחבות יותר של חום, בצורת ושריפות, מצביע על כך שאינפלציית מחירי המזון בגוש האירו הוזנה בכ-1 עד 2 נקודות אחוז, ומזהיר כי ציפיות האינפלציה של משקי הבית "רגישות במיוחד" לאינפלציית המזון .

בשטח, הנזק החקלאי היה חמור. בצרפת, טמפרטורות שיא פגעו ביבולי התירס וגרמו למותם של אלפי עופות. ברחבי דרום אירופה, אדמה יבשה ובעלי חיים במצוקה שיבשו את שרשראות האספקה — חזירים איבדו תיאבון בספרד, ופרות הניבו פחות חלב בבריטניה . הפרלמנט האירופי ציין במאי 2025 כי בעוד אינפלציית המזון באיחוד התייצבה מתחת ל-3%, השיעור השנתי כבר טיפס מ-2% בינואר ל-3% במרץ, ומחירי התשומות החקלאיות נותרו גבוהים ב-30% מרמת 2020 .

דאגות מאקרו-כלכליות ויציבות פיננסית רחבות יותר

מעבר לנתוני התמ"ג והאינפלציה, גל החום של 2025 יצר שכבות חדשות של מורכבות עבור קובעי המדיניות בגוש האירו.

תנודתיות אינפלציונית ומורכבות מדיניות. נגידת ה-ECB כריסטין לגארד ציינה כי אירועי מזג אוויר קיצוניים מגבירים את תנודתיות האינפלציה, ומקשים על תחזיות וקבלת החלטות של הבנק המרכזי . בלוג מחקר של ה-ECB מיולי 2025 קבע כי הירידה בתפוקה האזורית בעקבות גל חום היא לא רק משמעותית (כ-1%) אלא גם ממושכת, ומתעצמת לשפל של 1.5% נמוך יותר לאחר שנתיים .

סיכוני הצמיחה והאינפלציה נותרים 'גדולים אך מאוזנים'. אולף סלייפיין, ראש הבנק המרכזי של הולנד, אמר בדצמבר 2025 כי האיומים על הצמיחה והאינפלציה בגוש האירו "מאוזנים יחסית אך נותרים משמעותיים", ודורשים מה-ECB להישאר גמיש בהחלטות עתידיות .

חשיפה ליציבות פיננסית. סקירת היציבות הפיננסית של ה-ECB ממאי 2025 ציינה כי אי-הוודאות הגיאופוליטית והמדינית זינקה לרמות גבוהות ממילא, כשזעזועי אקלים מוסיפים לסביבת הסיכון של בנקים ומבטחים .

השפעות אזוריות שונות יוצרות 'לחץ מוניטרי מושרה-טמפרטורה'. מחקר אקדמי שפורסם ב-2024 מצא כי הפערים הגדולים בחשיפה לחום בין מדינות צפון ודרום גוש האירו יוצרים הבדלים משמעותיים בתגובת המשתנים המאקרו-כלכליים לחריגות טמפרטורה. 'לחץ מוניטרי מושרה-טמפרטורה' זה מקשה על כיול מדיניות הריבית האחידה של ה-ECB, והמחקר צופה כי הפער הזה יחמיר עם הזמן .

הסתייגויות מרכזיות

• תרחיש ה-5% בסיכון מהנ.ג.פ.ס הוא תחזית סיכון קיצונית, לא תחזית בסיס. הוא מניח השתלשלות של אירועים קיצוניים בפרק זמן של חמש שנים .
• הנתונים של 43 מיליארד ו-126 מיליארד יורו מכסים את כל אירועי מזג האוויר הקיצוני (חום, בצורת, שיטפונות) ב-2025, לא רק גלי חום .
• כמה אנליסטים, בהם נגיד בנק צרפת עמנואל מולן, ציינו כי ההשפעות הכלכליות בטווח הקצר של גלי חום יכולות להיות "מעורפלות במקצת" — מגזרים מסוימים (תיירות, ציוד קירור) עשויים להרוויח — בעוד ההשפעות בטווח הבינוני הן "ללא ספק" שליליות לצמיחה .