יציאות נטו וציוני דרך משמעותיים

• יציאות חודשיות: 4.06 מיליארד דולר ביוני, לפי נתוני Bloomberg ו-SoSoValue .
• רצף יציאות שיא של 13 ימים רצופים: משך 4.4 מיליארד דולר מהקרנות מה-15 במאי עד תחילת יוני – הרצף הארוך ביותר מסוגו .
• השבוע הגרוע ביותר: השבוע שהסתיים ב-26 ביוני רשם יציאות של כ-1.79 מיליארד דולר – השבוע השני בגודלו בהיסטוריה .
• צניחה בנכסים המנוהלים: סך הנכסים המנוהלים בקרנות הסל הספוט של ביטקוין ירד מכ-104.3 מיליארד דולר לכ-80.4 מיליארד דולר בשיא רצף היציאות .
• הצטברויות נטו עדיין חיוביות: למרות הדימום ההיסטורי, סך ההצטברויות הנקיות בכל קרנות הסל של ביטקוין מאז ההשקה עמד עדיין על כ-55 מיליארד דולר בתחילת יוני .

IBIT של BlackRock: הגורם הדומיננטי

קרן ה-iShares Bitcoin Trust (IBIT) של BlackRock, קרן הסל הגדולה בעולם לביטקוין, הייתה המקור העיקרי ליציאות. היא היוותה כ-75% מכלל היציאות ביוני – כ-3 מיליארד דולר מתוך 4.06 מיליארד דולר .

• שיא שבועי: IBIT איבדה כ-1.3 מיליארד דולר בשבוע ה-22-26 ביוני, המהווה כ-73% מכלל היציאות מקרנות הביטקוין באותו שבוע .
• היום הגדול ביותר: יציאה נטו של 444.5 מיליון דולר ב-26 ביוני הייתה המשיכה היומית הגדולה ביותר מ-IBIT מאז השקתה בינואר 2024 .
• רצף של שבעה שבועות: בסוף יוני, IBIT הייתה בדרך לרצף השביעי ברציפות של יציאות – הרצף הארוך ביותר בתולדות הקרן .
• עדיין חיובית מתחילת השנה: למרות הדימום, IBIT נותרה חיובית מתחילת השנה, וההצטברויות הנקיות המצטברות שלה מאז ההשקה נותרו חיוביות .

הקשר מוסדי ומקרו-כלכלי רחב יותר

אנליסטים תיארו את גל היציאות כאירוע מתואם של הפחתת סיכונים מוסדית, לא בהלה קמעונאית .

• עליית תשואות האג"ח בארה"ב: עליית התשואות שינתה את חישוב עלות ההזדמנות עבור המקצים המוסדיים, גרמה לאיזון מחדש מיציאת קריפטו לאג"ח .
• סיום דפוס "קנייה בירידות": במכירות קודמות של ביטקוין, משקיעי קרנות הסל נהגו לקנות את הירידות. ביוני 2026 הדפוס נשבר – משקיעי קרנות הסל הפכו למוכרים נטו במהלך הירידות במקום קונים .
• הפחתה מוסדית קודמת: ברבעון הראשון של 2026, משקיעים מוסדיים כבר הפחיתו את אחזקותיהם בקרנות הסל הספוט של ביטקוין ב-17% (מ-313K BTC ל-261K BTC), עם ירידה של 35% בערך הדולרי של אחזקותיהם ל-17.8 מיליארד דולר .
• הפוגה גיאופוליטית קצרה: התאוששות חלקית קצרה התרחשה ב-12 ביוני, אז איתותים להסכם שלום עם איראן החיו את התיאבון לסיכון, וגררו 85.85 מיליון דולר בהצטברויות נטו, אך המכירות חזרו במהירות .

ביצועי קרנות סל קריפטו אחרות

התמונה הייתה מפוצלת בחדות. מטבעות גדולים דיממו לצד הביטקוין, בעוד שקרנות נישה כמו HYPE ובמידה פחותה XRP משכו הצטברויות נטו.

קרנות סל של את'ריום ספגו מכה כבדה, ואיבדו כ-273 מיליון דולר בשבוע שהסתיים ב-26 ביוני בלבד, והאריכו רצף יציאות רב-שבועי . ב-18 הימים הראשונים של יוני, קרנות האת'ריום איבדו כ-200 מיליון דולר . ETHA של BlackRock היווה חלק גדול מהמשיכות הללו .

קרנות סל של סולנה היו שליליות נטו לחודש. הן רשמו יציאות של כ-12.74 מיליון דולר בתחילת יוני ויציאות נטו של 3.4 מיליון דולר עד 18 ביוני . בימים בודדים (למשל 17 ביוני) הן רשמו הצטברויות חיוביות קטנות (~1-3 מיליון דולר), אך הכיוון הכללי היה שלילי .

קרנות סל של XRP היו מעורבות אך חיוביות נטו בסך הכל. הן רשמו יציאות של כ-5.34 מיליון דולר ב-3-4 ביוני, אך התאוששו. עד 18 ביוני, קרנות XRP הוסיפו כ-24 מיליון דולר בהצטברויות נטו , ובשבוע שהסתיים ב-12 ביוני, הן עלו בכ-10.68 מיליון דולר . XRP הייתה אחת הקטגוריות הבודדות שבהן הצטברויות קרנות סל קיזזו חלקית את חולשת BTC .

קרנות סל של HYPE (Hyperliquid) היו הביצוע הטוב ביותר והקטגוריה העקבית היחידה . עד 18 ביוני, קרנות HYPE משכו כ-50 מיליון דולר בהצטברויות מצטברות . בשבוע שהסתיים ב-26 ביוני, הנתון גדל לכ-111 מיליון דולר . בימים בודדים בתחילת יוני, THYP של 21Shares לבדה משכה כ-2.99 מיליון דולר .

הפחתת סיכונים, לא רוטציה

למרות ההצטברויות ל-HYPE ו-XRP, אנליסטים הזהירו מפני קריאה לזה רוטציה. 74 מיליון הדולר שנכנסו ל-HYPE ו-XRP עד אמצע יוני ייצגו פחות מ-3% מההון שיצא מקרנות הביטקוין והאת'ריום באותה תקופה . האפיון הרווח היה ש"משקיעים מפחיתים סיכונים, לא עושים רוטציה" .

יציאות נטו וציוני דרך משמעותיים

• יציאות חודשיות: 4.06 מיליארד דולר ביוני, לפי נתוני Bloomberg ו-SoSoValue .
• רצף יציאות שיא של 13 ימים רצופים: משך 4.4 מיליארד דולר מהקרנות מה-15 במאי עד תחילת יוני – הרצף הארוך ביותר מסוגו .
• השבוע הגרוע ביותר: השבוע שהסתיים ב-26 ביוני רשם יציאות של כ-1.79 מיליארד דולר – השבוע השני בגודלו בהיסטוריה .
• צניחה בנכסים המנוהלים: סך הנכסים המנוהלים בקרנות הסל הספוט של ביטקוין ירד מכ-104.3 מיליארד דולר לכ-80.4 מיליארד דולר בשיא רצף היציאות .
• הצטברויות נטו עדיין חיוביות: למרות הדימום ההיסטורי, סך ההצטברויות הנקיות בכל קרנות הסל של ביטקוין מאז ההשקה עמד עדיין על כ-55 מיליארד דולר בתחילת יוני .

IBIT של BlackRock: הגורם הדומיננטי

קרן ה-iShares Bitcoin Trust (IBIT) של BlackRock, קרן הסל הגדולה בעולם לביטקוין, הייתה המקור העיקרי ליציאות. היא היוותה כ-75% מכלל היציאות ביוני – כ-3 מיליארד דולר מתוך 4.06 מיליארד דולר .

• שיא שבועי: IBIT איבדה כ-1.3 מיליארד דולר בשבוע ה-22-26 ביוני, המהווה כ-73% מכלל היציאות מקרנות הביטקוין באותו שבוע .
• היום הגדול ביותר: יציאה נטו של 444.5 מיליון דולר ב-26 ביוני הייתה המשיכה היומית הגדולה ביותר מ-IBIT מאז השקתה בינואר 2024 .
• רצף של שבעה שבועות: בסוף יוני, IBIT הייתה בדרך לרצף השביעי ברציפות של יציאות – הרצף הארוך ביותר בתולדות הקרן .
• עדיין חיובית מתחילת השנה: למרות הדימום, IBIT נותרה חיובית מתחילת השנה, וההצטברויות הנקיות המצטברות שלה מאז ההשקה נותרו חיוביות .

הקשר מוסדי ומקרו-כלכלי רחב יותר

אנליסטים תיארו את גל היציאות כאירוע מתואם של הפחתת סיכונים מוסדית, לא בהלה קמעונאית .

• עליית תשואות האג"ח בארה"ב: עליית התשואות שינתה את חישוב עלות ההזדמנות עבור המקצים המוסדיים, גרמה לאיזון מחדש מיציאת קריפטו לאג"ח .
• סיום דפוס "קנייה בירידות": במכירות קודמות של ביטקוין, משקיעי קרנות הסל נהגו לקנות את הירידות. ביוני 2026 הדפוס נשבר – משקיעי קרנות הסל הפכו למוכרים נטו במהלך הירידות במקום קונים .
• הפחתה מוסדית קודמת: ברבעון הראשון של 2026, משקיעים מוסדיים כבר הפחיתו את אחזקותיהם בקרנות הסל הספוט של ביטקוין ב-17% (מ-313K BTC ל-261K BTC), עם ירידה של 35% בערך הדולרי של אחזקותיהם ל-17.8 מיליארד דולר .
• הפוגה גיאופוליטית קצרה: התאוששות חלקית קצרה התרחשה ב-12 ביוני, אז איתותים להסכם שלום עם איראן החיו את התיאבון לסיכון, וגררו 85.85 מיליון דולר בהצטברויות נטו, אך המכירות חזרו במהירות .

ביצועי קרנות סל קריפטו אחרות

התמונה הייתה מפוצלת בחדות. מטבעות גדולים דיממו לצד הביטקוין, בעוד שקרנות נישה כמו HYPE ובמידה פחותה XRP משכו הצטברויות נטו.

קרנות סל של את'ריום ספגו מכה כבדה, ואיבדו כ-273 מיליון דולר בשבוע שהסתיים ב-26 ביוני בלבד, והאריכו רצף יציאות רב-שבועי . ב-18 הימים הראשונים של יוני, קרנות האת'ריום איבדו כ-200 מיליון דולר . ETHA של BlackRock היווה חלק גדול מהמשיכות הללו .

קרנות סל של סולנה היו שליליות נטו לחודש. הן רשמו יציאות של כ-12.74 מיליון דולר בתחילת יוני ויציאות נטו של 3.4 מיליון דולר עד 18 ביוני . בימים בודדים (למשל 17 ביוני) הן רשמו הצטברויות חיוביות קטנות (~1-3 מיליון דולר), אך הכיוון הכללי היה שלילי .

קרנות סל של XRP היו מעורבות אך חיוביות נטו בסך הכל. הן רשמו יציאות של כ-5.34 מיליון דולר ב-3-4 ביוני, אך התאוששו. עד 18 ביוני, קרנות XRP הוסיפו כ-24 מיליון דולר בהצטברויות נטו , ובשבוע שהסתיים ב-12 ביוני, הן עלו בכ-10.68 מיליון דולר . XRP הייתה אחת הקטגוריות הבודדות שבהן הצטברויות קרנות סל קיזזו חלקית את חולשת BTC .

קרנות סל של HYPE (Hyperliquid) היו הביצוע הטוב ביותר והקטגוריה העקבית היחידה . עד 18 ביוני, קרנות HYPE משכו כ-50 מיליון דולר בהצטברויות מצטברות . בשבוע שהסתיים ב-26 ביוני, הנתון גדל לכ-111 מיליון דולר . בימים בודדים בתחילת יוני, THYP של 21Shares לבדה משכה כ-2.99 מיליון דולר .

הפחתת סיכונים, לא רוטציה

למרות ההצטברויות ל-HYPE ו-XRP, אנליסטים הזהירו מפני קריאה לזה רוטציה. 74 מיליון הדולר שנכנסו ל-HYPE ו-XRP עד אמצע יוני ייצגו פחות מ-3% מההון שיצא מקרנות הביטקוין והאת'ריום באותה תקופה . האפיון הרווח היה ש"משקיעים מפחיתים סיכונים, לא עושים רוטציה" .