חוקרי הפוקר לשעבר מדיפמיינד בנו סטארט-אפ מסחר בשווי 500 מיליון דולר

EquiLibre Technologies, מעבדת בינה מלאכותית מפראג שהוקמה על ידי שלושה חוקרים לשעבר בגוגל דיפמיינד, הגיעה לשווי של 500 מיליון דולר. היא עושה זאת על ידי יישום אלגוריתמי למידת חיזוק (Reinforcement Learning) שפותחו במקור לפוקר על מסחר פיננסי. שותפותה עם חברת המסחר הכמותי Tower Research Capital מאפשרת לבצע מחזורי מסחר יומיים בשווי מיליארדי דולרים. הנה הסיפור העובדתי של החברה, הטענות שלה, והסימני שאלה המשמעותיים שנותרו.

המייסדים ומורשת ה-AI בפוקר

EquiLibre Technologies נוסדה על ידי מרטין שמיד, מטיי מורבצ'יק ורודולף קדלץ' — שלושה חוקרים צ'כים שנפגשו במהלך לימודי הדוקטורט באוניברסיטת צ'ארלס ובאוניברסיטת אלברטה . הם היו הכותבים הראשיים של DeepStack, ה-AI הראשון שהביס שחקנים מקצוענים בפוקר (2017), ובהמשך כתבו את Player of Games (הידוע גם כ"Student of Games") בדיפמיינד, אלגוריתם מאוחד למשחקי מידע מושלם ולא מושלם . גוגל רכשה את צוות DeepStack ב-2017, ושלושתם הצטרפו לדיפמיינד בלונדון לפני שעזבו ב-2022 להקים את EquiLibre .

ממשחקי מידע לא מושלם למסחר פיננסי

התובנה המרכזית מאחורי EquiLibre היא שהשווקים הפיננסיים דומים מבחינה מבנית למשחקי מידע לא מושלם כמו פוקר — בניגוד לשחמט או גו, שם כל המידע גלוי על הלוח. גם בפוקר וגם במסחר, המשתתפים פועלים עם מידע נסתר, חייבים לנהל סיכונים ודינמיקות של בלוף, וצריכים לחשוב על מה שהשחקנים האחרים מאמינים בו .

המערכת של EquiLibre משתמשת בלמידת חיזוק ובמינימיזציית חרטה נגד-עובדתית (CFR) — אותה משפחת אלגוריתמים שהניעה את DeepStack — כדי לאמן סוכני AI שמבצעים הימורים כיווניים קצרי-טווח על מניות ו-ETF . שמיד אמר שהמייסדים הבינו שעבודת הפוקר שלהם היא "תשתית מושלמת לסוג חדש של אלגוריתם מסחר" .

סבב הגיוס מסדרה A בהובלת Creandum ושווי 500 מיליון דולר

באמצע 2026 הודיעה EquiLibre על גיוס סבב מסדרה A בהובלת Creandum, קרן הון סיכון שוודית הידועה בהשקעותיה המוקדמות בספוטיפיי ובקלרנה . הסבב העניק לחברה שווי של 500 מיליון דולר . עם זאת, הסכום המדויק של סבב הגיוס לא פורסם — לא החברה ולא Creandum פרסמו את גובה ההשקעה . סגן הנשיא של Creandum, קמרון סלרס, אישר ל-TechCrunch שמדובר בצ'ק הבודד הגדול ביותר שהקרן אי פעם השקיעה בבת אחת בחברה . דיווחים קודמים מ-PitchBook ו-CB Insights מראים ש-EquiLibre גייסה כ-21.3 מיליון דולר בסבבי סיד והון סיכון מוקדמים לפני סבב A .

הסכם ה-SVA עם Tower Research Capital

EquiLibre פועלת תחת הסכם ספק תוכנה (SVA) עם Tower Research Capital, חברת מסחר כמותית קניינית . SVA הוא הסדר חלוקת רווחים שבו הצד החיצוני (EquiLibre) מעניק רישיון לתוכנה ולאלגוריתמים שלו לטאוור, מקבל גישה לתשתית הגלובלית ולחיבורי הבורסה של טאוור, ומחלק איתה רווחים — בדרך כלל ביחס של 50/50 — תוך שמירה על הקניין הרוחני והמותג העצמאיים שלו .

לפי TechCrunch וההודעה הרשמית של טאוור, האלגוריתמים של EquiLibre סוחרים כיום במיליארדי דולרים בהיקף יומי במדדי S&P 500 ונאסד"ק באמצעות שותפות זו . הסטארט-אפ בדק תחילה את אב-הטיפוס שלו בשוקי הקריפטו לפני שעבר למסחר במניות אמריקאיות בסביבות 2025 .

טענת "הרקורד המושלם"

EquiLibre טוענת שסוכני המסחר שלה סיפקו "רקורד מושלם של אפס חודשים שליליים מאז ההקמה" — כלומר שכל חודש קלנדרי מאז תחילת המסחר החי היה רווחי . זוהי טענה יוצאת דופן. בראיון ל-TechCrunch, המייסד-שותף מרטין שמיד הודה שלמרות שהחברה עדיין "בשלבים המוקדמים", הרקורד עד כה מהווה נקודת גאווה . הטענה מתייחסת הן לשלב הקריפטו והן לשלב המניות, אם כי ציר הזמן המדויק אינו מוגדר.

ספקנות ושאלות פתוחות

מספר הסתייגויות משמעותיות נותרות:

• סכום סדרה A לא ידוע — גובה הסבב חסוי, ולכן אי אפשר לאמת באופן עצמאי האם השווי של 500 מיליון דולר מגובה ביסודות חזקים או הושג בהשקעה ראשונית קטנה יחסית .
• "אפס חודשים שליליים" ללא ביקורת — הביצועים המדווחים של הסטארט-אפ לא אומתו על ידי גורם מבקר חיצוני .
• רקורד חי קצר מאוד — EquiLibre עברה למסחר חי במניות רק לאחר בדיקות הקריפטו, ומספר חודשים או אפילו כמה שנים של חודשים רווחיים הם תקופה סטטיסטית דקה לאסטרטגיית מסחר .
• האנלוגיה בין פוקר לשווקים לא הוכחה בקנה מידה — למרות שהיא נכונה אקדמית, יישום אלגוריתמי CFR למסחר בזמן אמת, בתדירות גבוהה, במספר נכסים, עם עלויות עסקה, אילוצי נזילות ושינויים במשטר השוק הוא קשה הרבה יותר מאשר משחק פוקר מדומה. שום מחקר עצמאי לא אימת את הגישה של EquiLibre על פני מחזור שוק שלם, כולל מיתון משמעותי .
• שקיפות — החברה לא מפרסמת נתוני ביצועים מפורטים, יחסי שארפ, ירידות ערך או מספר האסטרטגיות הפועלות .
• שוק הכישרונות בפראג — למרות שהמייסדים הם ברמה עולמית, החברה בונה את מרכז מחקר ה-AI שלה בפראג, מאגר כישרונות קטן יותר מלונדון או ניו יורק, אם כי היא מדווחת כמי שגייסה חוקרי AI בכירים מחו"ל .

השורה התחתונה

ל-EquiLibre Technologies יש את אחד מצוותי ההקמה המהימנים ביותר בתחום המסחר המונחה בינה מלאכותית, שותפות אמיתית מניבת הכנסות עם חברת קוונט מובילה, ורקורד מרשים המדווח על ידי החברה עצמה. אבל סכום סדרה A שלא פורסם, היסטוריית מסחר קצרה והיעדר ביצועים מבוקרים של צד שלישי הופכים את הסיפור לסיפור של הבטחה גבוהה עם לא מעט סימני שאלה — עדיין לא הפרעה מוכחת לעולם הפיננסים הכמותי.