התנודתיות של מניית SpaceX (SPCX): מה גרם לעלייה ולנפילה של המיליארדר מאסק ב-12 ימים?

ההנפקה הראשונה לציבור (IPO) של SpaceX הייתה היסטורית מכל בחינה. אבל החודש הראשון של המניה היה שיעור בתנודתיות – הנפקת ענק שוברת שיאים, הטריליונר הראשון בעולם, מחיקת הון של 363 מיליארד דולר, והצטרפות מהירה למדד נאסד"ק-100 שעשויה לכתוב נרטיב חדש. הנה ציר הזמן המלא, המבוסס על עובדות, של מה שגרם לכאוס במניית SPCX.

ההנפקה שוברת השיאים

SpaceX (סימול SPCX) הונפקה לציבור ב-12 ביוני 2026, בהנפקה הגדולה בהיסטוריה. להלן הפרטים העיקריים ממספר מקורות:

• מחיר ההנפקה: 135 דולר למניה .
• מניות שהונפקו: 555.6 מיליון מניות .
• סך הגיוס: 75 מיליארד דולר, הגבוה אי פעם .
• שווי ראשוני: כ-1.75 טריליון דולר במחיר ההנפקה .
• מסחר ראשון: 150 דולר (עלייה של 11% ממחיר ההנפקה); סגירת יום ראשון ב-160.95 דולר (כמעט 20% מעל מחיר ההנפקה) .
• השליטה של מאסק: הוא מחזיק ב-82% מכוח ההצבעה, עם 30% מהמניות שהוקצו למשקיעים פרטיים .
• אופציית ה-greenhoe (הקצאת יתר) מומשה ב-15 ביוני, מה שמאותת על ביקוש מוסדי חזק .

ביום המסחר הראשון, החברה הגיעה לשווי שוק של כ-2.1 טריליון דולר, מה שהפך אותה לחברה השישית בעלת השווי הגבוה ביותר בארה"ב .

ציר הזמן של התנודתיות: מטריליונר ל'אבוד' ב-12 ימים

שלב 1: מאסק הופך לטריליונר הראשון בעולם (12 ביוני)

ביום הבכורה של SpaceX, אילון מאסק הפך לאדם הראשון אי פעם שהגיע לשווי נקי של טריליון דולר, המוערך בכ-~1.11 טריליון דולר על ידי בלומברג . הונו נבע בעיקר מהחזקתו בכ-42% ממניות SpaceX וכ-20% ממניות טסלה . פורבס דיווח כי שיא הונו הגיע ל-1.45 טריליון דולר במהלך העלייה התוך-יומית .

שלב 2: המיתון הטכנולוגי ואובדן מעמד הטריליונר (עד 24 ביוני)

בתוך 12 ימים, מיתון טכנולוגי עולמי חד מחק 363 מיליארד דולר מהונו של מאסק . עד 24 ביוני, הונו ירד לכ-957 מיליארד דולר (בלומברג) או 970 מיליארד דולר (פורבס) . הגורמים העיקריים לירידה:

• מניית SpaceX צנחה ביותר מ-30% מהשיא התוך-יומי של אמצע יוני, כאשר משקיעים העריכו מחדש את תוכנית ההשקעות עתירת ההון שלה .
• גם מניות טסלה ירדו, והחמירו את ההפסד .
• מסמכי SpaceX חדשים חשפו הוצאה של 12.7 מיליארד דולר הקשורה לבינה מלאכותית המכבידה על העסק .
• פורבס ציין כי הגבלות חדשות על 116 מיליארד דולר ממניות טסלה של מאסק הפחיתו עוד יותר את נזילות הונו .

כלי תקשורת מרכזיים רבים אישרו שמעמדו כטריליונר נמשך 12-14 ימים בלבד .

סיקור האנליסטים: כוח מייצב

אופנהיימר: הראשון להתחיל בסיקור (11 ביוני)

אופנהיימר הפכה לבית ההשקעות הגלובלי הראשון שהחל בסיקור, ופרסמה דירוג Outperform עם יעד מחיר של 190 דולר ב-11 ביוני, לפני ההנפקה . ב-23 ביוני, אופנהיימר העלתה את היעד שלה ל-250 דולר, תוך ציון ביצועי שיגור חזקים וצמיחה במספר המנויים לסטארלינק . האנליסט טימותי הורן תיאר את SpaceX כ"חברת הבינה המלאכותית המשולבת היחידה עם ההון, הנתונים, ה-LLMs, החומרה, הייצור והכישרון ההנדסי הנדרשים" .

Wedbush / דן אייבס מתחילים בסיקור (1 ביולי)

ב-1 ביולי 2026, אנליסט Wedbush, דן אייבס, החל בסיקור מחקרי רשמי עם דירוג Outperform ויעד מחיר של 190 דולר ל-12 חודשים . נקודות מפתח:

• אייבס כינה את SpaceX "אחד הנכסים הייחודיים ביותר בשוק הטכנולוגיה" והציב אותה כ-hyperscaler עתידי מרכזי בתחומי השיגור, קישוריות לוויינית (סטארלינק) ותשתיות בינה מלאכותית .
• יעד 190 הדולר ייצג עלייה פוטנציאלית של כ-18% ממחיר המסחר באותה עת .
• הוא הדגיש את משגר הכוכבים (Starship) הרב-פעמי והמשולב אנכית של SpaceX כבסיס להצלחה עתידית .
• אייבס תיאר את המניה כמי ש**"הוכתה מזגזג"** בשלושת השבועות הראשונים למסחר .
• סטארלינק נותרה מנוע הרווחיות המרכזי, עם כ-12 מיליון מנויים נכון ל-5 ביוני 2026 .

דירוגי אנליסטים נוספים

עד סוף יוני, שישה אנליסטים פרסמו יעדי מחיר ל-12 חודשים עם ממוצע של 187.80 דולר, שנע בין יעד גבוה של 310 דולר ליעד נמוך של 62 דולר . Susquehanna החלה בסיקור בדירוג Neutral ב-26 ביוני, תוך ציון חששות לגבי שווי אך עדיין צופה עלייה של יותר מ-28% מהרמות הנוכחיות .

הקטליזטור הבא: הצטרפות למדד נאסד"ק-100 ב-7 ביולי

ב-26 ביוני 2026, נאסד"ק הודיעה ש-SpaceX תתווסף למדד נאסד"ק-100 לפני פתיחת המסחר ב-7 ביולי 2026 . זה היסטורי מכמה סיבות:

• זה מסמן את ההצטרפות המהירה אי פעם לנאסד"ק-100 לאחר הנפקה – רק 15 ימי מסחר לאחר הרישום הציבורי .
• SpaceX היא החברה הראשונה שנהנית מחוק חדש של נאסד"ק המאפשר מסלול מהיר להנפקות גדולות חדשות למדד לאחר 15 ימי מסחר .
• ההצטרפות תגרום לרכישה כפויה מקרנות פסיביות ותעודות סל העוקבות אחר נאסד"ק-100, כולל קרן Invesco QQQ Trust .
• ההודעה הרשמית של נאסד"ק אישרה את תאריך ההצטרפות וציינה שקרנות עוקבות מדד יתחילו לרכוש מניות לאחר סגירת המסחר ב-6 ביולי .

מה זה אומר: מחזור של אופוריה, פחד ועיגון מחדש

ניתן לסכם את החודש הראשון של המסחר ב-SPCX במחזור ברור:

אופוריה בעקבות ההנפקה ושיא טריליונר ← מיתון טכנולוגי עולמי חד + חששות הוצאות הון ← אובדן מעמד טריליונר ← סיקור אנליסטים שמעגן מחדש ציפיות ← הצטרפות מיידית למדד כקטליזטור ביקוש.

לכל שלב היו גורמים מובהקים:

גורם	השפעה
הנפקת שיא + טריליונר ראשון	אופוריה ראשונית מסיבית, SPCX נפתחה ב-150 דולר, סגרה יום 1 ב-160.95 דולר
מיתון טכנולוגי עולמי	מניית SPCX ירדה ב-30% מהשיא התוך-יומי תוך כשבועיים
גילוי הוצאות AI של 12.7B דולר	מסמכי SpaceX חדשים הזעזעו משקיעים בנוגע לעוצמת ההוצאות
שחיקת עושר הקשורה לטסלה	הונו של מאסק קשור מאוד לשתי המניות; טסלה ירדה במקביל
תחילת סיקור אופנהיימר (190 דולר, אחר כך 250 דולר)	סיפק תמיכה אנליטית והעלה את יעד המחיר
תחילת סיקור Wedbush/דן אייבס (1 ביולי)	חיזק את התזה השורית; יעד 190 דולר; נתפס כגורם מייצב
הוספה לנאסד"ק-100 (7 ביולי)	צפויות הזרמות מקרנות פסיביות; היסטורית קטליזטור חיובי

בשורה התחתונה

החודש הראשון של SpaceX כחברה ציבורית מעולם לא היה יכול להיות שקט. קנה המידה העצום של ההנפקה – הגדולה בהיסטוריה – הבטיח תשומת לב ותנודתיות קיצונית. אבל השילוב של מיתון טכנולוגי עולמי, גילוי עלויות AI מפתיע, ונרטיב הטריליונר הקצר יצרו סערה מושלמת שמחקה מאות מיליארדי דולרים בשווי תוך פחות משבועיים.

כעת, עם שתי חברות אנליזה גדולות שפרסמו סיקור שורי והצטרפות מהירה למדד נאסד"ק-100 בעוד מספר ימים, השוק צופה האם SPCX תוכל להתייצב ולחדש את המגמה העולה. עבור משקיעים, השאלה המרכזית היא האם תוכנית ההשקעות עתירת ההון של החברה – כולל 12.7 מיליארד דולר בהוצאות בינה מלאכותית – תניב את התשואות שמצדיקות שווי של מעל טריליון דולר.

whatever יקרה בהמשך, שלושת השבועות הראשונים של המסחר ב-SPCX כבר כתבו פרק חדש בהיסטוריה של השווקים.