התרסקות הנפט ביוני 2026: איך הפסקת האש מול איראן הורידה את המחיר ב-30% ברבעון?

מה גרם לצניחה החדה במחירי הנפט באמצע 2026?

הקריסה נגרמה בעיקר מהסכם הפסקת אש בין ארה"ב לאיראן ומהפתיחה המחודשת של מצר הורמוז (Strait of Hormuz), שנסגר למעשה מאז תחילת הסכסוך עם איראן בתחילת 2026. מינהל האנרגיה האמריקאי (EIA) הניח תחילה שהמצר יישאר סגור עד סוף מאי, והזרמים יחודשו רק באיטיות . בפועל, הסכם מסגרת הושג באמצע יוני, תנועת המכליות חודשה הרבה יותר מהר מהצפוי, והמחירים צנחו.

הגורמים המרכזיים:

• הנשיא טראמפ אישר הסכם לפתיחת מצר הורמוז, ומכליות החלו לעבור כמעט מיד .
• ישראל וחיזבאללה הסכימו על הפסקת אש ב-19 ביוני, מה שהרחיב את תקוות ההרגעה האזורית .
• ארה"ב הסירה את המצור הימי על איראן, מה שאיפשר את חידוש יצוא הנפט האיראני .

בכמה ירדו מחירי הברנט וה-WTI?

• ברנט ירד משיא של כ-105–115 דולר לחבית ברבעון השני של 2026 לכ-77.18 דולר ב-18 ביוני, ולאחר מכן צנח נוסף לקראת 70 דולר בסוף יוני. מדובר בירידה של כ-30% ברבעון השני של 2026 – הירידה הרבעונית החדה ביותר מאז 2020 .
• WTI ירד בקצרה אל מתחת ל-70 דולר לחבית ב-24 ביוני, לראשונה מאז לפני הסכסוך באיראן. עד 30 ביוני, הנפט נסחר סביב 69.94 דולר, ירידה של 24.12% בחודש אחד .
• ברנט צנח ב-9% בשבוע בודד (אמצע יוני) ורשם ירידות יומיות של יותר מ-3 דולר (4.3%) ב-24 ביוני .

כמה מהר התאוששה הפקת הנפט במפרץ הפרסי? (Rystad, ערב הסעודית, כווית)

ההתאוששות הייתה מהירה בהרבה מהציפיות הראשוניות של ה-EIA והאנליסטים, אם כי השלמה מלאה עדיין בעיצומה.

• רסטאד אנרג'י (Rystad Energy) העריכה שההפקה המושבתת בשש מדינות המפרץ המרכזיות ירדה לכ-9.6 מיליון חביות ליום עד אמצע יוני 2026, לעומת שיא הפסד של 24.2 מיליון חביות ביום לעומת רמות טרום-המלחמה . רסטאד צופה השבה מלאה של האספקה האזורית עד סוף 2026, בהובלת איחוד האמירויות וערב הסעודית .
• הפקת הנפט הגולמי במזרח התיכון עלתה בחזרה ל-14.6–15 מיליון חביות ליום בסוף יוני, לפי ה-Financial Express .
• ערב הסעודית וכווית היו בין הראשונות שהחלו מחדש את ההפקה שהופסקה וחידשו את העמסת המכליות. בלומברג דיווחה כי כווית כבר החלה להעמיס מוצרים ולהזיז מכליות דרך המצר בתחילת יוני .
• סוכנות האנרגיה הבין-לאומית (IEA) דיווחה שההיצע העולמי היה עדיין 13.6 מיליון חביות ליום מתחת לרמות טרום-המלחמה בחודש מאי, אך הפסקת האש נתפסה כבסיס ל"התאוששות הדרגתית" .

אילו שלושה מהלכים מרכזיים האיצו את התאוששות ההיצע מעל לצפוי?

1. יציאה המונית של מכליות ממצר הורמוז – עשרות מכליות נפט שהיו תקועות חודשים החלו לעזוב את המפרץ הפרסי מיד עם חתימת הפסקת האש. למעלה מ-20 מכליות יצאו בימים הראשונים, וכ-31 מכליות-על הנושאות כ-62 מיליון חביות נפט גולמי "כלוא" התכוננו להציף את השוק .

2. הסרת המצור הימי האמריקאי על איראן – זה איפשר את חידוש יצוא הנפט האיראני כמעט בין-לילה, והוסיף מיליוני חביות ליום של היצע שהשוק לא תמחר במלואו .

3. הסכמת קודמת של OPEC+ להגדלת תפוקה – ארגון יצואניות הנפט (OPEC+) ובנות בריתו (OPEC+) סיכמו כבר באפריל 2026 להגדיל את התפוקה ברגע שהמצר ייפתח, ולמדינות המפתח במפרץ (ערב הסעודית, איחוד האמירויות, כווית) הייתה קיבולת פנויה מוכנה להפעלה מהירה .

כיצד עדכנו האנליסטים ובנק ברקליס את תחזיות מחיר הנפט ל-2026?

המסלול של ברקליס:

• 13 במרץ 2026: העלה את תחזית הברנט ל-85 דולר לחבית בשל השיבוש במצר .
• 1–22 במאי 2026: העלה את תחזית הברנט ל-100 דולר, עם אזהרה שהמחירים עלולים לעלות יותר אם הקיפאון בהורמוז יימשך .
• 16 ביוני 2026: שמר על תחזית של 100 דולר לחבית, כשברקע בסיס קו לפתיחת המצר עד סוף יוני .
• 26 ביוני 2026: הוריד את תחזית הברנט ל-2026 ל-96 דולר (מ-100 דולר) ואת תחזית 2027 ל-85 דולר (מ-88 דולר), תוך ציון "ההתאוששות המהירה של זרימות הנפט דרך מצר הורמוז" .

בנקים נוספים:

• J.P. Morgan עדכן את תחזית הברנט כלפי מטה למחצית השנייה של 2026 בעקבות פתיחת הורמוז מחדש .
• גולדמן זאקס (Goldman Sachs) תכנן קודם לכן 56 דולר לברנט ו-52 ל-WTI ב-2026, וקבע שההיצע "יתאושש במידה רבה תוך חודשים" לאחר פתיחה מלאה של הורמוז .
• ה-EIA חזה שברנט יגיע לשיא של 115 דולר ברבעון השני של 2026, תחזית שהתייתרה במהירות .

אילו זרימות סחר חריגות התפתחו?

• "גל כאוטי" של נפט כלוא שפוגע באסיה: כ-31 מכליות-על (~62 מיליון חביות) שהיו תקועות בתוך מצר הורמוז שוחררו בבת אחת, ויצרו "מרוץ לשחרור כמויות כלואות" שהציף את בתי הזיקוק באסיה, שהתקשו במשך חודשים למצוא תחליפים מהאגן האטלנטי ומארה"ב .
• זרימה הפוכה בחזרה לאירופה: במהלך סגירת הורמוז, אסיה מיהרה לקנות נפט אמריקאי ומערב אפריקאי. עם חזרת ההיצע מהמפרץ, חלק מהמטענים הלא-מזרח-תיכוניים הופנו מחדש או נעצרו, ויצרו עומס לוגיסטי .
• נפט איראני עובר דרך ערוצים חריגים: ה"ניו יורק טיימס" דיווח שנפט איראני עובר במצר הורמוז במסלול חדש, עם "ספינות רבות" המובילות נפט גולמי איראני לאחר הסרת המצור .
• מעברי "כיבוי" (Dark transits) של מכליות: חלק מהמכליות השתמשו באזורים כהים (AIS) כדי לעבור במצר עוד לפני הפתיחה הרשמית, סימן לכך שנפט בשוק שחור או מוחרם האיץ בתגובה לעסקה .
• פריקת מלאי מסיבית: עם יותר מ-20 מכליות נפט שעזבו את המפרץ בגל הראשון, נתוני Kpler הראו זינוק חד במלאי הצף שהתפנה לשוק .