התרסקות הנפט ביוני 2026: איך הפסקת האש מול איראן הורידה את המחיר ב-30% ברבעון?

בכמה ירדו מחירי הברנט וה-WTI?

• ברנט ירד משיא של כ-105–115 דולר לחבית ברבעון השני של 2026 לכ-77.18 דולר ב-18 ביוני, ולאחר מכן צנח נוסף לקראת 70 דולר בסוף יוני. מדובר בירידה של כ-30% ברבעון השני של 2026 – הירידה הרבעונית החדה ביותר מאז 2020 .
• WTI ירד בקצרה אל מתחת ל-70 דולר לחבית ב-24 ביוני, לראשונה מאז לפני הסכסוך באיראן. עד 30 ביוני, הנפט נסחר סביב 69.94 דולר, ירידה של 24.12% בחודש אחד .
• ברנט צנח ב-9% בשבוע בודד (אמצע יוני) ורשם ירידות יומיות של יותר מ-3 דולר (4.3%) ב-24 ביוני .

כמה מהר התאוששה הפקת הנפט במפרץ הפרסי? (Rystad, ערב הסעודית, כווית)

ההתאוששות הייתה מהירה בהרבה מהציפיות הראשוניות של ה-EIA והאנליסטים, אם כי השלמה מלאה עדיין בעיצומה.

• רסטאד אנרג'י (Rystad Energy) העריכה שההפקה המושבתת בשש מדינות המפרץ המרכזיות ירדה לכ-9.6 מיליון חביות ליום עד אמצע יוני 2026, לעומת שיא הפסד של 24.2 מיליון חביות ביום לעומת רמות טרום-המלחמה . רסטאד צופה השבה מלאה של האספקה האזורית עד סוף 2026, בהובלת איחוד האמירויות וערב הסעודית .
• הפקת הנפט הגולמי במזרח התיכון עלתה בחזרה ל-14.6–15 מיליון חביות ליום בסוף יוני, לפי ה-Financial Express .
• ערב הסעודית וכווית היו בין הראשונות שהחלו מחדש את ההפקה שהופסקה וחידשו את העמסת המכליות. בלומברג דיווחה כי כווית כבר החלה להעמיס מוצרים ולהזיז מכליות דרך המצר בתחילת יוני .
• סוכנות האנרגיה הבין-לאומית (IEA) דיווחה שההיצע העולמי היה עדיין 13.6 מיליון חביות ליום מתחת לרמות טרום-המלחמה בחודש מאי, אך הפסקת האש נתפסה כבסיס ל"התאוששות הדרגתית" .

אילו שלושה מהלכים מרכזיים האיצו את התאוששות ההיצע מעל לצפוי?

1. יציאה המונית של מכליות ממצר הורמוז – עשרות מכליות נפט שהיו תקועות חודשים החלו לעזוב את המפרץ הפרסי מיד עם חתימת הפסקת האש. למעלה מ-20 מכליות יצאו בימים הראשונים, וכ-31 מכליות-על הנושאות כ-62 מיליון חביות נפט גולמי "כלוא" התכוננו להציף את השוק .

2. הסרת המצור הימי האמריקאי על איראן – זה איפשר את חידוש יצוא הנפט האיראני כמעט בין-לילה, והוסיף מיליוני חביות ליום של היצע שהשוק לא תמחר במלואו .

3. הסכמת קודמת של OPEC+ להגדלת תפוקה – ארגון יצואניות הנפט (OPEC+) ובנות בריתו (OPEC+) סיכמו כבר באפריל 2026 להגדיל את התפוקה ברגע שהמצר ייפתח, ולמדינות המפתח במפרץ (ערב הסעודית, איחוד האמירויות, כווית) הייתה קיבולת פנויה מוכנה להפעלה מהירה .

כיצד עדכנו האנליסטים ובנק ברקליס את תחזיות מחיר הנפט ל-2026?

המסלול של ברקליס:

• 13 במרץ 2026: העלה את תחזית הברנט ל-85 דולר לחבית בשל השיבוש במצר .
• 1–22 במאי 2026: העלה את תחזית הברנט ל-100 דולר, עם אזהרה שהמחירים עלולים לעלות יותר אם הקיפאון בהורמוז יימשך .
• 16 ביוני 2026: שמר על תחזית של 100 דולר לחבית, כשברקע בסיס קו לפתיחת המצר עד סוף יוני .
• 26 ביוני 2026: הוריד את תחזית הברנט ל-2026 ל-96 דולר (מ-100 דולר) ואת תחזית 2027 ל-85 דולר (מ-88 דולר), תוך ציון "ההתאוששות המהירה של זרימות הנפט דרך מצר הורמוז" .

בנקים נוספים:

• J.P. Morgan עדכן את תחזית הברנט כלפי מטה למחצית השנייה של 2026 בעקבות פתיחת הורמוז מחדש .
• גולדמן זאקס (Goldman Sachs) תכנן קודם לכן 56 דולר לברנט ו-52 ל-WTI ב-2026, וקבע שההיצע "יתאושש במידה רבה תוך חודשים" לאחר פתיחה מלאה של הורמוז .
• ה-EIA חזה שברנט יגיע לשיא של 115 דולר ברבעון השני של 2026, תחזית שהתייתרה במהירות .

אילו זרימות סחר חריגות התפתחו?

• "גל כאוטי" של נפט כלוא שפוגע באסיה: כ-31 מכליות-על (~62 מיליון חביות) שהיו תקועות בתוך מצר הורמוז שוחררו בבת אחת, ויצרו "מרוץ לשחרור כמויות כלואות" שהציף את בתי הזיקוק באסיה, שהתקשו במשך חודשים למצוא תחליפים מהאגן האטלנטי ומארה"ב .
• זרימה הפוכה בחזרה לאירופה: במהלך סגירת הורמוז, אסיה מיהרה לקנות נפט אמריקאי ומערב אפריקאי. עם חזרת ההיצע מהמפרץ, חלק מהמטענים הלא-מזרח-תיכוניים הופנו מחדש או נעצרו, ויצרו עומס לוגיסטי .
• נפט איראני עובר דרך ערוצים חריגים: ה"ניו יורק טיימס" דיווח שנפט איראני עובר במצר הורמוז במסלול חדש, עם "ספינות רבות" המובילות נפט גולמי איראני לאחר הסרת המצור .
• מעברי "כיבוי" (Dark transits) של מכליות: חלק מהמכליות השתמשו באזורים כהים (AIS) כדי לעבור במצר עוד לפני הפתיחה הרשמית, סימן לכך שנפט בשוק שחור או מוחרם האיץ בתגובה לעסקה .
• פריקת מלאי מסיבית: עם יותר מ-20 מכליות נפט שעזבו את המפרץ בגל הראשון, נתוני Kpler הראו זינוק חד במלאי הצף שהתפנה לשוק .