ההנפקה של Bending Spoons: כל הפרטים על המחיר, השווי וגיוס 1.68 מיליארד הדולר

Bending Spoons, חברת הטכנולוגיה ממילאנו שבנתה פורטפוליו עצום באמצעות רכישה ושיפוץ של מותגים דיגיטליים, החלה להיסחר בנאסד״ק ב-1 ביולי 2026 תחת הסימול BSP. ההנפקה תמחרה את המניות ב-29.00 דולר ליחידה - מעל הטווח המתוכנן של 26 עד 28 דולר - וגייסה כ-1.68 מיליארד דולר לפי שווי של כ-19 מיליארד דולר .

לפניכם פירוט מלא של תנאי ההנפקה, הביצועים הפיננסיים של החברה, אסטרטגיית הרכישות הייחודית שלה ומותגי הפורטפוליו שהובילו לאחת מההנפקות הטכנולוגיות האירופיות הגדולות של השנה.

תמחור ההנפקה, התמורה והשווי

המחיר הסופי של 29.00 דולר למניה היה גבוה מהטווח שהוצע בטיוטת התשקיף (26–28 דולר) . במחיר זה, השווי של Bending Spoons היה כ-19 מיליארד דולר, נמוך במעט מהיעד של 20 מיליארד דולר שהחברה סימנה בדיווחים מוקדמים, אך עדיין זינוק משמעותי לעומת השווי של 11 מיליארד דולר בסבב ההון שהושלם באוקטובר 2025 .

סך התמורה ברוטו של 1.68 מיליארד דולר הגיעה גם ממניות שהונפקו על ידי החברה וגם ממכירה משנית של בעלי מניות קיימים .

מבנה המניות והיקף ההנפקה

ההנפקה כללה כ-57.97 מיליון מניות בסך הכל. מתוכן, כ-34.4 מיליון היו מניות רגילות חדשות שהונפקו על ידי החברה, בעוד שכ-23.6 מיליון נמכרו על ידי בעלי מניות קיימים - כלומר כ-60% מההנפקה הייתה מניות ראשוניות והיתר (40%) משניות . החתמים קיבלו אופציה ל-30 יום לרכוש עד 5.2 מיליון מניות נוספות מהחברה ועד 3.5 מיליון מניות מבעלי המניות המוכרים .

החתמים

גולדמן זקס אינטרנשיונל, ג'יי.פי מורגן ואלן אנד קומפני שימשו כמנהלי הספרים הראשיים . לצידם פעל סינדיקט רחב של חתמים משניים, בהם וולס פרגו, בנק אוף אמריקה, ג'פריס, אברקור, BNP פריבה, מיזוהו, סוסייטה ז׳נרל, קרדיט אגריקול, אימינטסה סנפאולו, יוניקרדיט ובנקה אקרוס .

ביצועים פיננסיים

הכנסות Bending Spoons צמחו מ-387 מיליון דולר ב-2023 ל-671 מיליון ב-2024 והזנקו ל-1.31 מיליארד דולר ב-2025 - קצב צמיחה שנתי מורכב (CAGR) של כ-84% בשנתיים . ברבעון הראשון של 2026 הגיעו ההכנסות ל-601 מיליון דולר, עלייה של 132% לעומת הרבעון המקביל אשתקד . החברה רשמה רווח נקי של 27.5 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2026 - תפנית חדה לעומת הפסד נקי של 112 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2025 . שולי הרווח התפעולי המתואם (Adjusted Operating Income Margin) עמדו על 47% ב-2025, לפי דיווחי החברה .

הצמיחה האורגנית בהכנסות (שמנטרלת את השפעת הרכישות) עמדה על 13% ב-2025, כלומר כ-82 נקודות אחוז מתוך צמיחה של 95% הגיעו מרכישות . הכנסות ממנויים היוו 93% מסך ההכנסות . נכון למועד הגשת תשקיף ההנפקה, Bending Spoons דיווחה על 500 מיליון משתמשים פעילים חודשיים ו-9 מיליון לקוחות משלמים ברחבי הפורטפוליו .

מודל העסקי המבוסס על רכישות

Bending Spoons מגדירה את הגישה שלה כ"מפעיל קודם, בעלים אחרי" . החברה מזהה מוצרים דיגיטליים מוכרים עם מותג חזק ובסיס משתמשים נאמן אך פוטנציאל מסחרי לא ממומש - לרוב כאלה שנמצאים בקשיים תחת בעלות קודמת - רוכשת אותם, ואז משדרגת את תשתיות הטכנולוגיה שלהם, התמחור ומבנה העלויות כדי להניע רווחיות. חשוב לציין: החברה אומרת שהיא מחזיקה בעסקים הנרכשים לטווח ארוך ומעולם לא מכרה עסק מהותי .

כדי לממן את מסע הרכישות שלה, Bending Spoons השתמשה בשילוב של סבבי הון וחוב מובנה מג'יי.פי מורגן, גולדמן זקס ובלאקסטון, וגייסה למעלה ממיליארד יורו במימון חוב . החברה השלימה למעלה מ-50 רכישות ו-16 רכישות משמעותיות של עסקים דיגיטליים בחמש השנים האחרונות .

פורטפוליו המותגים

פורטפוליו Bending Spoons כולל שורת שירותים דיגיטליים מוכרים:

• AOL (שירותי אינטרנט)
• Vimeo (פלטפורמת וידאו - נרכשה ב-1.38 מיליארד דולר ב-2025)
• Evernote (יישום לרישום הערות - נרכש ב-2023)
• Eventbrite (הזמנות וכרטוס אירועים - נרכש ב-2025)
• WeTransfer (שיתוף קבצים - נרכש ב-2024)
• Meetup (פלטפורמת קהילות - נרכש ב-2024)
• Remini (שיפור תמונות באמצעות AI)
• Brightcove (וידאו בענן)
• StreamYard (שידור חי)
• Splice (יצירת מוזיקה)
• Issuu (הוצאה לאור דיגיטלית)
• Komoot (ניווט לטיולי חוץ)
• FiLMiC, Harvest, Loomly, MileIQ ועוד

דירוג ההנפקה בקרב הנפקות אירופיות ב-2026

הנפקת ענק של 1.68 מיליארד דולר הופכת את Bending Spoons לאחת ההנפקות הטכנולוגיות האירופיות הגדולות של 2026, ולאחת הגדולות אי פעם של חברה איטלקית שנרשמת למסחר בארה״ב . רויטרס תיארה אותה כ"הנפקת תוכנה נדירה" בתקופה שבה המגזר מתמודד עם שיבושים מבינה מלאכותית . ההנפקה נחשבת למבחן משמעותי לתיאבון המשקיעים למודלים של צמיחה באמצעות קונסולידציה ורכישות של תוכנה .