SFDR 2.0: מה השתנה? מועצת האיחוד האירופי מעלה את הרף ומקלה על דלקים מאובנים בקרנות מעבר
מועצת האיחוד האירופי הסכימה על עמדת מיקוח ב 24 ביוני 2026, המעלה את סף ההתאמה לטקסונומיה לקרנות 'מעבר' ו'בר קיימא' מ 15% ל 20%, תוך צמצום ההחרגות לדלקים מאובנים ומתן אפשרות לחברות המרחיבות פעילותן להיכלל בקרנות מעבר המועצה שומרת על שלוש קטגוריות המוצרים מרצון של הנציבות (בר קיימא, מעבר, יסודות ESG) ועל רף ההשקעה המי...
פורסם על ידינערך באמצעות DeepSeek-V4-Flashהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 1.5
מועצת האיחוד האירופי הסכימה על עמדת מיקוח ב 24 ביוני 2026, המעלה את סף ההתאמה לטקסונומיה לקרנות 'מעבר' ו'בר קיימא' מ 15% ל 20%, תוך צמצום ההחרגות לדלקים מאובנים ומתן אפשרות לחברות המרחיבות פעילותן להיכלל בקרנות מעבר
המועצה שומרת על שלוש קטגוריות המוצרים מרצון של הנציבות (בר קיימא, מעבר, יסודות ESG) ועל רף ההשקעה המינימלי של 70%, אך נוקטת גישה מקלה יותר כלפי דלקים מאובנים ומחמירה יותר בסף הכניסה לטקסונומיה בהשוואה להצעת הנציבות המ...
ארגוני סביבה מתחו ביקורת על היחלשות ההגבלות על דלקים מאובנים כנסיגה רגולטורית משמעותית.
Search & fact-check with cited sources for What changes did the EU Council make to the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) on WThe Council of the EU agreed its SFDR 2.0 negotiating position on 24 June 2026, setting the stage for trilogue negotiations with the European Parliament.
AI Prompt
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Search & fact-check with cited sources for What changes did the EU Council make to the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) on W. Article summary: On **Wednesday, 24 June 2026**, the Council of the EU agreed its negotiating position on the SFDR reforms [14]. Below is a breakdown of the Council's position, how it compares to the Commission's November 2025 proposal, . Topic tags: general, government, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, ch
openai.com
בשורה התחתונה
ב-24 ביוני 2026, מועצת האיחוד האירופי אישרה את עמדתה הרשמית למשא ומתן על הרפורמה המיוחלת בתקנת הגילוי למימון בר-קיימא (SFDR) . העמדה משכתבת כללי מפתח שיקבעו אילו קרנות רשאיות לקרוא לעצמן "בר-קיימא" או "מעבר" — ופותחת את הדלת רחבה יותר לחברות דלקים מאובנים כדי להכשיר מוצרים ממוקדי מעבר. להלן השינויים העיקריים, כיצד הם משתווים להצעת הנציבות האירופית מנובמבר 2025, ומה צפוי בהמשך.
שלוש קטגוריות המוצרים החדשות נשמרות — אך הרף עולה
גם הנציבות וגם המועצה מסכימות על המבנה המרכזי: מערכת חדשה של שלוש קטגוריות מוצר וולונטריות שתתפוס את מקום המסגרת הנוכחית של סעיף 8 ("ירוק בהיר") וסעיף 9 ("ירוק כהה") .
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
What is the short answer to "SFDR 2.0: מה השתנה? מועצת האיחוד האירופי מעלה את הרף ומקלה על דלקים מאובנים בקרנות מעבר"?
מועצת האיחוד האירופי הסכימה על עמדת מיקוח ב 24 ביוני 2026, המעלה את סף ההתאמה לטקסונומיה לקרנות 'מעבר' ו'בר קיימא' מ 15% ל 20%, תוך צמצום ההחרגות לדלקים מאובנים ומתן אפשרות לחברות המרחיבות פעילותן להיכלל בקרנות מעבר
What are the key points to validate first?
מועצת האיחוד האירופי הסכימה על עמדת מיקוח ב 24 ביוני 2026, המעלה את סף ההתאמה לטקסונומיה לקרנות 'מעבר' ו'בר קיימא' מ 15% ל 20%, תוך צמצום ההחרגות לדלקים מאובנים ומתן אפשרות לחברות המרחיבות פעילותן להיכלל בקרנות מעבר המועצה שומרת על שלוש קטגוריות המוצרים מרצון של הנציבות (בר קיימא, מעבר, יסודות ESG) ועל רף ההשקעה המינימלי של 70%, אך נוקטת גישה מקלה יותר כלפי דלקים מאובנים ומחמירה יותר בסף הכניסה לטקסונומיה בהשוואה להצעת הנציבות המ...
What should I do next in practice?
ארגוני סביבה מתחו ביקורת על היחלשות ההגבלות על דלקים מאובנים כנסיגה רגולטורית משמעותית.
SFDR 2.0: מה השתנה? מועצת האיחוד האירופי מעלה את הרף ומקלה על דלקים מאובנים בקרנות מעבר
מועצת האיחוד האירופי הסכימה על עמדת מיקוח ב 24 ביוני 2026, המעלה את סף ההתאמה לטקסונומיה לקרנות 'מעבר' ו'בר קיימא' מ 15% ל 20%, תוך צמצום ההחרגות לדלקים מאובנים ומתן אפשרות לחברות המרחיבות פעילותן להיכלל בקרנות מעבר המועצה שומרת על שלוש קטגוריות המוצרים מרצון של הנציבות (בר קיימא, מעבר, יסודות ESG) ועל רף ההשקעה המי...
פורסם על ידינערך באמצעות DeepSeek-V4-Flashהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 1.5
מועצת האיחוד האירופי הסכימה על עמדת מיקוח ב 24 ביוני 2026, המעלה את סף ההתאמה לטקסונומיה לקרנות 'מעבר' ו'בר קיימא' מ 15% ל 20%, תוך צמצום ההחרגות לדלקים מאובנים ומתן אפשרות לחברות המרחיבות פעילותן להיכלל בקרנות מעבר
המועצה שומרת על שלוש קטגוריות המוצרים מרצון של הנציבות (בר קיימא, מעבר, יסודות ESG) ועל רף ההשקעה המינימלי של 70%, אך נוקטת גישה מקלה יותר כלפי דלקים מאובנים ומחמירה יותר בסף הכניסה לטקסונומיה בהשוואה להצעת הנציבות המ...
ארגוני סביבה מתחו ביקורת על היחלשות ההגבלות על דלקים מאובנים כנסיגה רגולטורית משמעותית.
Search & fact-check with cited sources for What changes did the EU Council make to the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) on WThe Council of the EU agreed its SFDR 2.0 negotiating position on 24 June 2026, setting the stage for trilogue negotiations with the European Parliament.
AI Prompt
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Search & fact-check with cited sources for What changes did the EU Council make to the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) on W. Article summary: On **Wednesday, 24 June 2026**, the Council of the EU agreed its negotiating position on the SFDR reforms [14]. Below is a breakdown of the Council's position, how it compares to the Commission's November 2025 proposal, . Topic tags: general, government, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, ch
openai.com
בשורה התחתונה
ב-24 ביוני 2026, מועצת האיחוד האירופי אישרה את עמדתה הרשמית למשא ומתן על הרפורמה המיוחלת בתקנת הגילוי למימון בר-קיימא (SFDR) . העמדה משכתבת כללי מפתח שיקבעו אילו קרנות רשאיות לקרוא לעצמן "בר-קיימא" או "מעבר" — ופותחת את הדלת רחבה יותר לחברות דלקים מאובנים כדי להכשיר מוצרים ממוקדי מעבר. להלן השינויים העיקריים, כיצד הם משתווים להצעת הנציבות האירופית מנובמבר 2025, ומה צפוי בהמשך.
שלוש קטגוריות המוצרים החדשות נשמרות — אך הרף עולה
גם הנציבות וגם המועצה מסכימות על המבנה המרכזי: מערכת חדשה של שלוש קטגוריות מוצר וולונטריות שתתפוס את מקום המסגרת הנוכחית של סעיף 8 ("ירוק בהיר") וסעיף 9 ("ירוק כהה") .
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
What is the short answer to "SFDR 2.0: מה השתנה? מועצת האיחוד האירופי מעלה את הרף ומקלה על דלקים מאובנים בקרנות מעבר"?
מועצת האיחוד האירופי הסכימה על עמדת מיקוח ב 24 ביוני 2026, המעלה את סף ההתאמה לטקסונומיה לקרנות 'מעבר' ו'בר קיימא' מ 15% ל 20%, תוך צמצום ההחרגות לדלקים מאובנים ומתן אפשרות לחברות המרחיבות פעילותן להיכלל בקרנות מעבר
What are the key points to validate first?
מועצת האיחוד האירופי הסכימה על עמדת מיקוח ב 24 ביוני 2026, המעלה את סף ההתאמה לטקסונומיה לקרנות 'מעבר' ו'בר קיימא' מ 15% ל 20%, תוך צמצום ההחרגות לדלקים מאובנים ומתן אפשרות לחברות המרחיבות פעילותן להיכלל בקרנות מעבר המועצה שומרת על שלוש קטגוריות המוצרים מרצון של הנציבות (בר קיימא, מעבר, יסודות ESG) ועל רף ההשקעה המינימלי של 70%, אך נוקטת גישה מקלה יותר כלפי דלקים מאובנים ומחמירה יותר בסף הכניסה לטקסונומיה בהשוואה להצעת הנציבות המ...
What should I do next in practice?
ארגוני סביבה מתחו ביקורת על היחלשות ההגבלות על דלקים מאובנים כנסיגה רגולטורית משמעותית.
יסודות ESG (סעיף 8 החדש) — קרנות המשלבות גורמי קיימות.
בשתי הגרסאות, לפחות 70% מתיק הקרן חייבים לעמוד בקריטריונים הרלוונטיים לקטגוריה . מדובר בעלייה משמעותית לעומת רף 50% הדה-פקטו הנוכחי עבור קרנות סעיף 9 לפי הנחיות ESMA.
רף ההתאמה לטקסונומיה עולה מ-15% ל-20%
הצעת הנציבות מנובמבר 2025 קבעה רף התאמה לטקסונומיה של האיחוד האירופי של 15% עבור קרנות מעבר ובר-קיימא, עם סמכות להתאים אותו מאוחר יותר באמצעות אקט מואצל . המועצה העלתה רף כניסה זה ל-20% — מהלך המתיישר עם עמדת הפרלמנט האירופי, שגם הוא אימץ דרישת 20% .
ההשפעה המעשית עשויה להיות מוגבלת: לפי דו"ח משנת 2024 של הפלטפורמה למימון בר-קיימא של האיחוד האירופי, 44% מקרנות סעיף 9 הנוכחיות כבר עומדות ברף 20% . עם זאת, העלייה מחמירה את הרף המינימלי עבור כל המוצרים החדשים המסומנים.
חברות דלקים מאובנים מקבלות מסלול ברור יותר לקרנות מעבר
כאן העמדה של המועצה חורגת בצורה המשמעותית ביותר מטקסט הנציבות המקורי. לפי הצעת הנציבות, קטגוריית המעבר הדירה חברות עם ≥1% הכנסות מפחם קשה או ליגניט, חברות המפתחות פרויקטי דלק מאובנים חדשים, וחברות שאינן מפסיקות בהדרגה את השימוש בפחם או ליגניט לייצור חשמל .
עמדת המועצה מצמצמת ההחרגות הללו. לפי טקסט המועצה, חברות דלקים מאובנים המרחיבות את פעילותן עדיין יכולות להיכלל בקרנות מעבר אם מתקיימים שני תנאים :
החברה מקצה 20% מהוצאות ההון שלה לפעילויות כלכליות המותאמות לטקסונומיה של האיחוד האירופי.
יש לה אסטרטגיה ברורה ומוגבלת בזמן להפחתת פליטת גזי חממה.
כדי להגביר את השקיפות, השקעות כאלה הופכות גם כפופות לאינדיקטור חובה רביעי בעת הערכת השפעות שליליות עיקריות . המועצה ביצעה שינוי זה כדי "להכיר בתפקידן החשוב ובתרומתן למעבר" .
לפיכך, עמדת המועצה מתירנית יותר בנוגע להכללת דלקים מאובנים בהשוואה לטקסט המקורי של הנציבות. ארגוני סביבה ראו בדרך כלל צמצום זה של ההחרגות כהיחלשות משמעותית של הרגולציה . הוועדה הכלכלית-חברתית האירופית (EESC), גוף מייעץ של האיחוד, קראה קודם לכן לדרישות תוכנית מעבר חזקות יותר, כולל תוכנית חובה להפסקת דלקים מאובנים בהתאם להסכם פריז עבור חברות בקרנות מעבר .
גילויי PAI ברמת הישות וגילויי תגמול נעלמים
גם הנציבות וגם המועצה מסכימות על פשט משמעותי: ביטול גילויי ההשפעה השלילית העיקרית (PAI) ברמת הפירמה ודרישות הפרסום באתר . משתתפי שוק פיננסי לא יצטרכו עוד לחשוף כיצד הם שוקלים PAI ברמת הישות. הנציבות גם הציעה להסיר את חובות גילוי מדיניות התגמול, והמועצה נוקטת בגישה זו .
רף ההשקעה המינימלי של 70% נשאר בעינו
שני המוסדות דורשים שלפחות 70% מהשקעות הקרן יעמדו בקריטריונים הרלוונטיים לקטגוריה — השקעות בר-קיימא, השקעות מעבר או שילוב גורמי ESG . זה מחליף את רף 50% הדה-פקטו הנוכחי עבור קרנות סעיף 9 ונועד לשפר את ההשוואה ולמנוע גרינווש .
ההבדלים העיקריים במבט חטוף
נושא
הצעת הנציבות (נוב' 2025)
עמדת המועצה (יוני 2026)
רף התאמה לטקסונומיה
15% עבור קטגוריות מעבר/בר-קיימא
20%
החרגות דלקים מאובנים בקטגוריית מעבר
החרגות רחבות לפחם/ליגניט (>1% הכנסה) ופרויקטי דלק מאובנים חדשים
החרגות מצומצמות — מאפשר פעילות דלק מאובנים מתרחבת בקרנות מעבר אם 20% מה-CAPEX מותאם לטקסונומיה
קטגוריות מוצר
שלוש קטגוריות (בר-קיימא, מעבר, יסודות ESG)
שלוש קטגוריות זהות, ברובו מותאמות
גילויי PAI ברמת ישות
הוסרו
הוסרו
גילוי תגמול
הוסר
הוסר
רף השקעה מינימלי 70%
כן, 70% מהתיק מוקצה לגישה המוצהרת
כן, 70% נשמר
עמדת המועצה היא מתירנית יותר בכל הנוגע להכללת דלקים מאובנים בקרנות מעבר ומחמירה יותר בסף כניסת ההתאמה לטקסונומיה (20% לעומת 15%) בהשוואה לטקסט המקורי של הנציבות.
מה הלאה: משא ומתן משולש (טרילוג)
כאשר עמדת המועצה סוכמה, המשא ומתן האמיתי מתחיל. משא ומתן משולש (טרילוגה) בין הנציבות האירופית, המועצה והפרלמנט האירופי יגשר בין שלוש העמדות לכדי טקסט סופי .
נקודות פתוחות מרכזיות:
היקף ההחרגות לדלקים מאובנים: גרסת הטיוטה של הפרלמנט נוקטת גם קו קשוח יותר בהחרגות, כך שזה יהיה קרב מרכזי .
רף הטקסונומיה: גם הפרלמנט וגם המועצה נמצאים ב-20%, אך הנציבות עשויה להתנגד ולנסות לחזור ל-15% המקוריים שלה .
פטור למשקיעים מקצועיים: טיוטה מוקדמת כללה פטור לקרנות השקעה חלופיות המשווקות רק למשקיעים מקצועיים, אך גם ההצעה הרשמית של הנציבות וגם עמדת המועצה הסירו אותה. הפרלמנט עשוי לבקש להחזירו .
תאריך יישום: ינואר 2029
תאריך היישום היעד הוא ינואר 2029, מה שנותן לתעשייה ולרגולטורים כשנתיים וחצי ליישם את הקטגוריות וכללי הגילוי החדשים לאחר שהרגולציה תאומץ .
europa.euQuestions and answers on the Sustainable ... - European Union
יסודות ESG (סעיף 8 החדש) — קרנות המשלבות גורמי קיימות.
בשתי הגרסאות, לפחות 70% מתיק הקרן חייבים לעמוד בקריטריונים הרלוונטיים לקטגוריה . מדובר בעלייה משמעותית לעומת רף 50% הדה-פקטו הנוכחי עבור קרנות סעיף 9 לפי הנחיות ESMA.
רף ההתאמה לטקסונומיה עולה מ-15% ל-20%
הצעת הנציבות מנובמבר 2025 קבעה רף התאמה לטקסונומיה של האיחוד האירופי של 15% עבור קרנות מעבר ובר-קיימא, עם סמכות להתאים אותו מאוחר יותר באמצעות אקט מואצל . המועצה העלתה רף כניסה זה ל-20% — מהלך המתיישר עם עמדת הפרלמנט האירופי, שגם הוא אימץ דרישת 20% .
ההשפעה המעשית עשויה להיות מוגבלת: לפי דו"ח משנת 2024 של הפלטפורמה למימון בר-קיימא של האיחוד האירופי, 44% מקרנות סעיף 9 הנוכחיות כבר עומדות ברף 20% . עם זאת, העלייה מחמירה את הרף המינימלי עבור כל המוצרים החדשים המסומנים.
חברות דלקים מאובנים מקבלות מסלול ברור יותר לקרנות מעבר
כאן העמדה של המועצה חורגת בצורה המשמעותית ביותר מטקסט הנציבות המקורי. לפי הצעת הנציבות, קטגוריית המעבר הדירה חברות עם ≥1% הכנסות מפחם קשה או ליגניט, חברות המפתחות פרויקטי דלק מאובנים חדשים, וחברות שאינן מפסיקות בהדרגה את השימוש בפחם או ליגניט לייצור חשמל .
עמדת המועצה מצמצמת ההחרגות הללו. לפי טקסט המועצה, חברות דלקים מאובנים המרחיבות את פעילותן עדיין יכולות להיכלל בקרנות מעבר אם מתקיימים שני תנאים :
החברה מקצה 20% מהוצאות ההון שלה לפעילויות כלכליות המותאמות לטקסונומיה של האיחוד האירופי.
יש לה אסטרטגיה ברורה ומוגבלת בזמן להפחתת פליטת גזי חממה.
כדי להגביר את השקיפות, השקעות כאלה הופכות גם כפופות לאינדיקטור חובה רביעי בעת הערכת השפעות שליליות עיקריות . המועצה ביצעה שינוי זה כדי "להכיר בתפקידן החשוב ובתרומתן למעבר" .
לפיכך, עמדת המועצה מתירנית יותר בנוגע להכללת דלקים מאובנים בהשוואה לטקסט המקורי של הנציבות. ארגוני סביבה ראו בדרך כלל צמצום זה של ההחרגות כהיחלשות משמעותית של הרגולציה . הוועדה הכלכלית-חברתית האירופית (EESC), גוף מייעץ של האיחוד, קראה קודם לכן לדרישות תוכנית מעבר חזקות יותר, כולל תוכנית חובה להפסקת דלקים מאובנים בהתאם להסכם פריז עבור חברות בקרנות מעבר .
גילויי PAI ברמת הישות וגילויי תגמול נעלמים
גם הנציבות וגם המועצה מסכימות על פשט משמעותי: ביטול גילויי ההשפעה השלילית העיקרית (PAI) ברמת הפירמה ודרישות הפרסום באתר . משתתפי שוק פיננסי לא יצטרכו עוד לחשוף כיצד הם שוקלים PAI ברמת הישות. הנציבות גם הציעה להסיר את חובות גילוי מדיניות התגמול, והמועצה נוקטת בגישה זו .
רף ההשקעה המינימלי של 70% נשאר בעינו
שני המוסדות דורשים שלפחות 70% מהשקעות הקרן יעמדו בקריטריונים הרלוונטיים לקטגוריה — השקעות בר-קיימא, השקעות מעבר או שילוב גורמי ESG . זה מחליף את רף 50% הדה-פקטו הנוכחי עבור קרנות סעיף 9 ונועד לשפר את ההשוואה ולמנוע גרינווש .
ההבדלים העיקריים במבט חטוף
נושא
הצעת הנציבות (נוב' 2025)
עמדת המועצה (יוני 2026)
רף התאמה לטקסונומיה
15% עבור קטגוריות מעבר/בר-קיימא
20%
החרגות דלקים מאובנים בקטגוריית מעבר
החרגות רחבות לפחם/ליגניט (>1% הכנסה) ופרויקטי דלק מאובנים חדשים
החרגות מצומצמות — מאפשר פעילות דלק מאובנים מתרחבת בקרנות מעבר אם 20% מה-CAPEX מותאם לטקסונומיה
קטגוריות מוצר
שלוש קטגוריות (בר-קיימא, מעבר, יסודות ESG)
שלוש קטגוריות זהות, ברובו מותאמות
גילויי PAI ברמת ישות
הוסרו
הוסרו
גילוי תגמול
הוסר
הוסר
רף השקעה מינימלי 70%
כן, 70% מהתיק מוקצה לגישה המוצהרת
כן, 70% נשמר
עמדת המועצה היא מתירנית יותר בכל הנוגע להכללת דלקים מאובנים בקרנות מעבר ומחמירה יותר בסף כניסת ההתאמה לטקסונומיה (20% לעומת 15%) בהשוואה לטקסט המקורי של הנציבות.
מה הלאה: משא ומתן משולש (טרילוג)
כאשר עמדת המועצה סוכמה, המשא ומתן האמיתי מתחיל. משא ומתן משולש (טרילוגה) בין הנציבות האירופית, המועצה והפרלמנט האירופי יגשר בין שלוש העמדות לכדי טקסט סופי .
נקודות פתוחות מרכזיות:
היקף ההחרגות לדלקים מאובנים: גרסת הטיוטה של הפרלמנט נוקטת גם קו קשוח יותר בהחרגות, כך שזה יהיה קרב מרכזי .
רף הטקסונומיה: גם הפרלמנט וגם המועצה נמצאים ב-20%, אך הנציבות עשויה להתנגד ולנסות לחזור ל-15% המקוריים שלה .
פטור למשקיעים מקצועיים: טיוטה מוקדמת כללה פטור לקרנות השקעה חלופיות המשווקות רק למשקיעים מקצועיים, אך גם ההצעה הרשמית של הנציבות וגם עמדת המועצה הסירו אותה. הפרלמנט עשוי לבקש להחזירו .
תאריך יישום: ינואר 2029
תאריך היישום היעד הוא ינואר 2029, מה שנותן לתעשייה ולרגולטורים כשנתיים וחצי ליישם את הקטגוריות וכללי הגילוי החדשים לאחר שהרגולציה תאומץ .
europa.euQuestions and answers on the Sustainable ... - European Union
