התרסקות השווקים העולמית של יוני 2026 – ניתוח הגורמים, הביצועים והתחזית

קריאות מרג'ין בשרשרת ומשבר נזילות. כאשר המניות נפלו, סוחרים ממונפים (leveraged) עמדו בפני קריאות מרג'ין ונאלצו למכור את הנכסים שהם יכלו למכור הכי מהר – לעתים קרובות פוזיציות רווחיות בזהב, כסף וביטקוין – מה שיצר ספירלת ירידה שפגעה בכל סוגי הנכסים . גל של הנפקות ענק (IPO) של חברות טכנולוגיה, כולל SpaceX לפי שווי של 1.75 טריליון דולר, משך סכומי עתק של מזומנים מהשווקים הקיימים, מה שהחריף את לחץ המכירה .

תפיסת "למכור הכל" של הימנעות מסיכון. בתחילת יוני, משקיעים עברו לעמדת הורדת סיכון גורפת, ומניות, קריפטו ומתכות יקרות נפלו בבת אחת – דפוס אופייני להפרעות המונעות מנזילות ולא מחדשות ספציפיות לנכסים . ב-9 ביוני, מדד הפחד והחמדנות במטבעות דיגיטליים (Crypto Fear and Greed Index) צלל ל-10, "פחד קיצוני" .

התרת פרמיית סיכון גיאופוליטית. ב-25 ביוני, ארה"ב ואיראן חתמו על מסגרת הסכם לסיום העימות ביניהן בתיווך הפסקת אש ל-60 יום. הדבר גרם לנכסי מקלט בטוח – זהב, כסף ונפט – להיפטר מפרמיית הסיכון הגיאופוליטית שהצטברה בהם, מהלך שתואר כ"השילה של פרמיית הסיכון הגיאופוליטית" בפרשנות השוק .

ביצועי כל סוג נכס

מניות. המכירה פגעה במניות בשני גלים עיקריים. ב-5 ביוני, מדד S&P 500 ירד ב-3.00% ל-7,357 נקודות, ומדד נאסד"ק 100 צלל ב-5.37% ל-28,774 . ב-9 ביוני, גל מכירות רחב חיסל לפי הערכות 1.88 טריליון דולר תוך שעה אחת. S&P 500 איבד 1.62% (כ-1.10 טריליון דולר) והנאסד"ק ירד ב-2.50% (כ-880 מיליארד דולר) . בהמשך, בין 22 ל-24 ביוני, מניות הטכנולוגיה המשיכו להחליק, והנאסד"ק צלל לשפל של יותר משנה – ירידה של 5.8% תוך יום . למרות ההפסדים ביוני, מתחילת השנה ועד 22 ביוני, הדאו עדיין היה בעלייה של 7%, S&P 500 ב-9% והנאסד"ק ב-14% .

זהב. הזהב ירד בחדות בכל גל. ב-5 ביוני, הוא צנח ב-3.28% ל-4,328 דולר לאונקיה . ב-9 ביוני, ירד בעוד 1.3% . עד 24 ביוני, מחיר הזהב הספוטי ירד מתחת ל-4,000 דולר לאונקיה לראשונה מאז נובמבר, צניחה של כמעט 30% מהשיא בינואר שעמד על כ-5,600 דולר . ב-25 ביוני, בעקבות הפסקת האש הגיאופוליטית, הזהב נפל עוד 2.79% לרמה של מתחת ל-4,000 דולר .

כסף. הכסף היה הנכס העיקרי שנפגע הכי קשה. ב-5 ביוני, הוא נפל ביותר מ-8% ל-67.80 דולר . עד 24 ביוני, הוא איבד 8% ביום מסחר אחד וירד ב-55% מהשיא בינואר שעמד על כ-122 דולר . ב-25 ביוני, הכסף נפל עוד 6.73% – הירידה החדה ביותר מבין כל סוגי הנכסים הגדולים באותו יום .

ביטקוין וקריפטו. הביטקוין ירד מכ-63,800 דולר ב-4 ביוני לכ-60,362 דולר ב-5 ביוני, ירידה של מעל 5.3% . ב-9 ביוני, הוא נפל ב-2.12% במקביל למכירה הרחבה . למרות שהמטבעות הדיגיטליים התאוששו מעט משפל רב-שנתי בסוף יוני, התזה כי ביטקוין הוא "זהב דיגיטלי" בזמני אי-ודאות כשלה, ומשקיעים מוסדיים רבים צמצמו או חיסלו פוזיציות . ביטקוין היה בירידה של 28% מתחילת השנה נכון ל-22 ביוני, בעוד את'ר ירד ב-43% .

גורמים מרכזיים לעתיד

מדיניות הפד היא המשתנה הדומיננטי. הפד בהמתנה אך נוטה לניציות. השווקים מתמחרים העלאות ריבית אפשריות ב-2026, בעוד ג'י.פי. מורגן רואה את הצעד הבא כהעלאה של 25 נקודות בסיס בספטמבר 2027 . בנק ארה"ב מצפה שהפד יישאר בהמתנה עד 2027, עם נורמליזציה מתמשכת ולא מיתון . טווח התחזיות רחב בצורה חריגה: מקיצוצי ריבית (Natixis ו-Citi) ועד להעלאות של 75 נקודות בסיס (בנק אוף אמריקה ודויטשה בנק) .

האינפלציה נותרת דביקה מעל 2%. השילוב של פעילות כלכלית יציבה, אינפלציה מתמשכת ואי-ודאות גבוהה מותיר את הפד זהיר . גולדמן זאקס צפה שהפד יאט את קצב ההקלה כבר בינואר 2026, כאשר הצמיחה הכלכלית צפויה להאיץ ל-2%-2.5% .

תיק ה-AI תחת מיקרוסקופ. עונת הדוחות של חברות הטכנולוגיה תהווה מבחן קריטי: אם מונטיזציית ה-AI תאכזב שוב, צפויות ירידות נוספות. אם הדוחות יפתיעו לטובה, תיתכן התאוששות. החמצת תחזיות הרווח של ברודקום הייתה טריגר מרכזי, ואנליסטים עוקבים אחרי סימנים לכך שההשקעות העצומות ב-AI עלולות להפוך ל"בור ללא תחתית" .

פרמיות סיכון גיאופוליטיות דקות יותר. מסגרת הפסקת האש בין ארה"ב לאיראן מסירה סיכון זנב (tail risk) אחד, אך גם מסירה את הביקוש למקלט בטוח בזהב ובנפט . זה תרם לירידה החדה של הזהב מתחת ל-4,000 דולר.

תנאי הנזילות שבריריים. עם חוב מרג'ין גבוה והנפקות ענק המושכות מזומנים מהשווקים, קיים סיכון לגל מכירות סינכרוני נוסף אם יתרחש זעזוע חדש . הדפוס של נפילות מתואמות בכל סוגי הנכסים הוא סימן מובהק להפרעות המונעות מנזילות .

כלכלנים חלוקים עמוקות. הפער – מקיצוץ ריבית ועד להעלאות של 75 נקודות בסיס – משקף אי-ודאות קיצונית לגבי המסלול המאקרו-כלכלי . ג'י.פי. מורגן צופה הסתברות של 35% למיתון בארה"ב ובעולם ב-2026 .

בקיצור, יוני 2026 היה תהליך ניקוי שווקים רב-שלבי: תחילה חששות מערך מניות AI, לאחר מכן גל קריאות מרג'ין, ולבסוף התרת פרמיית סיכון גיאופוליטית. התחזית תלויה בשאלה אם הפד אכן יעלה ריבית, אם רווחי חברות ה-AI יוכלו להצדיק את הערכות השווי, והאם תנאי הנזילות יתייצבו או יורעו.