אילון מאסק איבד את מעמד הטריליונר תוך 10 ימים: כך התפוגגו 363 מיליארד דולר

מה גרם לנפילה המיידית?

• מניית ספייס אקס צללה משיאיה שלאחר ההנפקה. ספייס אקס סגרה את יום המסחר הראשון שלה במחיר של 160.95 דולר, לאחר שנפתחה ב-150 דולר מול מחיר הנפקה של 135 דולר. המניה נגעה לשיא של מעל 225 דולר לפני שהחלה להתממש . הירידה הייתה חלק מגל ירידות עולמי במניות טכנולוגיה, שפגע בעיקר בחברות בעלות צמיחה גבוהה ושווי גבוה .
• מניית טסלה נחלשה גם היא, והחמירה את ההפסדים. מאסק מחזיק בכ-11% ממניות טסלה (לפי דיווח מספטמבר 2025) ובכ-41% ממניות ספייס אקס, כך שאפילו ירידות אחוזים מתונות בשתי המניות מתורגמות לעשרות מיליארדי דולרים של הפסד 'על הנייר' .
• אזהרות טרום-הנפקה התממשו. אנליסטים ממורנינגסטאר כינו את ספייס אקס "מוערכת ביתר משמעותית" לפני ההנפקה, והעריכו את שוויה בפחות ממחצית משווי היעד שלה בהנפקה, שעמד על 1.75 טריליון דולר . תשקיף החברה (S-1) חשף הפסד של 4.9 מיליארד דולר ב-2025 והפסד רבעוני של 4.28 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2026, כאשר חטיבת הבינה המלאכותית שלה שורפת 2.5 מיליארד דולר בכל רבעון . גם קצב צמיחת ההכנסות האט, מ-33% בשנת 2025 ל-15.4% בלבד ברבעון הראשון של 2026 .

איך עוצב ההון מחדש?

הונו של מאסק נותר בגדר "הון נייר" במידה רבה – רווחים לא ממומשים התלויים בציפיות עתידיות לגבי Starship, רווחיות Starlink ועיתוי האוטונומיה של טסלה. כפי שציינה מגזין Fortune, "כדי שמאסק ישמור על ההון הזה, הדברים האלה חייבים באמת לקרות" .

ריכוזיות ההון ותנודתיות

ההון של מאסק הוא למעשה הימור ממונף על שתי מניות טכנולוגיה בצמיחה גבוהה. מכיוון שהונו אינו מגוון – הוא מרוכז בספייס אקס (~41%) ובטסלה (~11%) – אפילו תנועות אחוזים מתונות בכל אחת מהשמייצרות תנודות של עשרות מיליארדי דולרים בהונו. ההפסד של 363 מיליארד דולר מהשיא לשפל תוך כ-12 ימים ממחיש את התנודתיות הקיצונית של הון שמחירו נקבע כולו על סמך ציפיות עתידיות, ולא על בסיס רווחים ממומשים. שתי החברות מפסידות סכומים עצומים: ספייס אקס רשמה הפסד של 4.9 מיליארד דולר ב-2025 , בעוד טסלה עדיין מתומחרת על בסיס הבטחות לאוטונומיה.

הפער מהאדם העשירי הבא

גם לאחר שאיבד את מעמד הטריליונר, מאסק נותר באופן נוח האדם העשיר בעולם בפער ניכר. נכון לאמצע יוני 2026:

• לארי פייג' (מייסד שותף של גוגל) הוא השני בעושרו, עם הון של כ-296–314 מיליארד דולר, תלוי בתנודות היומיות .
• משמעות הדבר היא שמאסק (עם כ-957 מיליארד דולר) עשיר פי 3 מלארי פייג'.
• מיליארדרים בולטים נוספים: סרגיי ברין (~285 מיליארד דולר), ג'ף בזוס (~277 מיליארד דולר), לארי אליסון .

הפער בין מאסק (957 מיליארד דולר) לפייג' (~296 מיליארד דולר) עומד על כ-660 מיליארד דולר – סכום הגדול מכל הונו האישי של כל אדם אחר על פני כדור הארץ.

ספייס אקס לאחר ההנפקה

• סימול ובורסה: SPCX, נאסד"ק .
• גודל הנפקה: 75 מיליארד דולר, ההנפקה הגדולה בהיסטוריה .
• קפיצה ביום הראשון: נפתחה ב-150 דולר לעומת מחיר הנפקה של 135 דולר, נסגרה ב-160.95 דולר (עלייה של 19.2%) .
• שיא בשבוע הראשון: נגעה במחיר של מעל 225 דולר לפני המימוש .
• ויכוח על השווי: בהנפקה, ספייס אקס הוערכה בכ-2.1 טריליון דולר. מורנינגסטאר טען שהשווי ההוגן נמוך מחציו . מכתב התנגדות של משקיעים כינה את השווי "גבוה בהרבה מזה של החברות המצליחות והיציבות ביותר בשוק" .
• נתונים פיננסיים: הכנסות 2025 היו 18.67 מיליארד דולר (צמיחה של 33% לעומת השנה הקודמת), אך ההפסד הנקי היה 4.9 מיליארד דולר. הרבעון הראשון של 2026 הציג הפסד של 4.28 מיליארד דולר עם האטה בקצב צמיחת ההכנסות .

נקודת המפתח

קדנציית 10 הימים של מאסק כטריליונר היא מקרה קיצוני של דפוס המגדיר את העושר המודרני: הון הבנוי על אחזקות מניות מרוכזות ולא מגוונות בחברות טכנולוגיה בצמיחה גבוהה עם שריפת מזומנים גבוהה. התנודה של 363 מיליארד דולר בפחות משבועיים היא הדגמה חיה לכך שעושר כזה הוא במידה רבה נומינלי – הוא יכול לגדול או להצטמק בתוצר של מדינה קטנה בתוך יום מסחר בודד. למרות הנסיגה, הונו של מאסק (957 מיליארד דולר) עדיין גדול פי 3.2 מזה של האדם העשירי הבא בתור, מה שמדגיש את הריכוזיות העצומה בראש הפירמידה העולמית.