ספייס-X איבדה 600 מיליארד דולר תוך 11 ימי מסחר — אבל היא עדיין מעל מחיר ההנפקה

ספייס-X (SPCX) עשתה היסטוריה ב-12 ביוני 2026 עם ההנפקה הראשונית הגדולה אי פעם — אבל תוך 11 ימי מסחר, המניה איבדה יותר מ-600 מיליארד דולר משווי השוק מהשיא, צנחה לזמן קצר מתחת למחיר הפתיחה ומחקה כמעט את כל הרווחים מאז ההנפקה. ההיפוך לא נגרם מגורם בודד. הוא היה תוצר של איתות ניצי מהפדרל ריזרב, מימוש רווחים טבעי אחרי בכורה מפוארת, גיוס אג"ח עצום שהבהיל בעלי מניות ומכירת טק עולמית מתואמת שפגעה במניות בינה מלאכותית בכל הלוח. באותו יום שבו הוכרז גיוס החוב, ספייס-X חשפה גם עסקת השכרת מחשוב AI בשווי 6.3 מיליארד דולר עם Reflection AI — שינוי אסטרטגי שמאותת לאן החברה הולכת הלאה, כשהשוק מתמחר את המהלך הזה בזהירות.

הבכורה ההיסטורית של ספייס-X (12 ביוני)

ספייס-X תמחרה את ההנפקה ב-135 דולר למניה, לפי שווי חברה של 1.77 טריליון דולר . המניות נפתחו למסחר ב-150 דולר — פרמיה של 11% — ונסגרו ביום הראשון ב-160.95 דולר, עלייה של 19.2% ממחיר ההנפקה . בסיום יום המסחר הראשון, שווי השוק של ספייס-X חצה את רף 2 טריליון הדולר .

האם מניית ספייס-X ירדה בפועל מתחת למחיר ההנפקה?

לא — אבל היא ירדה מתחת למחיר הפתיחה. ב-23 ביוני, מניות ספייס-X צנחו לזמן קצר מתחת ל-150 דולר במסחר המוקדם, עד ל-146.88 דולר, לפני שהתאוששו בכ-2% . זה מחק את כל הרווחים מאז ההנפקה ביחס למחיר הפתיחה ודחק את שווי השוק של החברה חזרה מתחת ל-2 טריליון דולר . עם זאת, בסוף אותו יום המניות נותרו בכ-10% מעל מחיר ההנפקה של 135 דולר . כותרות מסוימות שדיווחו "ספייס-X ירדה מתחת למחיר ההנפקה" התייחסו למחיר הבכורה של 150 דולר (העסקה הראשונה), לא למחיר ההנפקה של 135 דולר .

מה גרם לירידה

ארבעה כוחות משולבים הורידו את מניית ספייס-X בכ-16% מהשיא עד 22 ביוני :

1. איתות ניצי מהפד (17 ביוני)

ב-17 ביוני, הפדרל ריזרב הותיר את הריבית ללא שינוי בטווח 3.50%–3.75% אבל פרסם תרשים "נקודות" (dot plot) שהראה כי 9 מתוך 18 בכירים צופים לפחות העלאת ריבית אחת ב-2026, 5 צופים שתי העלאות ואחד צופה שלוש . תחזית הריבית החציונית לסוף 2026 הועלתה בחדות מ-3.4% במרץ ל-3.8% . ריבית גבוהה יותר נוטה לדחוס את ההערכות של מניות טכנולוגיה בעלות צמיחה גבוהה וחוב גדול — וספייס-X, עם המניה החדשה שלה ותוכניות ההשקעה השאפתניות ב-AI, הייתה פגיעה במיוחד .

2. מימוש רווחים אחרי הנפקת שיא

מניית ספייס-X זינקה מיד לאחר הרישום, ודחקה לזמן קצר את החברה לפני אמזון ומיקרוסופט בשווי השוק . משקיעים יצאו מהמניה כדי לנעול רווחים, דפוס נפוץ אחרי הנפקות ענק .

3. הכרזת גיוס אג"ח של 20 מיליארד דולר (22 ביוני)

ספייס-X השיקה ב-22 ביוני את מכירת האג"ח הראשונה שלה בדרגת השקעה, במטרה לגייס לפחות 20 מיליארד דולר להחזר הלוואת גשר ולמימון הרחבת AI . ההכרזה הבהילה בעלי מניות שראו בה סימן לכך שהחברה ממנפת את עצמה באגרסיביות — אפילו אחרי שגייסה 75 מיליארד דולר בהנפקה . הביקוש לאג"ח מצד משקיעים היה עצום — כ-89 מיליארד דולר בהזמנות — אבל תגובת שוק המניות הייתה שלילית . המניה נפלה ב-16.4% ביום ההכרזה, הירידה היומית החדה ביותר מאז הרישום .

4. מכירת הטק העולמית הרחבה (22–23 ביוני)

הירידה של ספייס-X התרחשה בתוך גל מכירות מתואם שפגע בענקיות הטכנולוגיה ברחבי העולם. ב-22 ביוני, אלפבית ואמזון ירדו בכ-5% כל אחת, ומדד נאסד"ק צנח ב-2% . שש מתוך שבע מניות "שבע המופלאות" ירדו, כשמשקיעים ציינו חששות מהוצאות AI, ריבית עולה ורמות חוב ארגוניות הולכות וגדלות . הניו יורק טיימס תיאר זאת כ"מכירת הטק הופכת גלובלית" . ספייס-X נתפסה בגל הסיכון הזה, וההפסדים שלה האיצו את הירידה הרחבה יותר בשוק .

מסלול שווי השוק (12–23 ביוני)

תאריך	אירוע מרכזי	שווי שוק משוער
12 ביוני (סגירה)	יום ההנפקה הראשון, נסגר ב-160.95 דולר	>2 טריליון דולר
17–18 ביוני	הפסדים ראשונים; איתות ניצי מהפד	ירידה מהשיא
22 ביוני (סגירה)	הפסד שלישי ברציפות; הכרזת גיוס אג"ח	איבד כ-600 מיליארד דולר מהשיא
23 ביוני (תוך-יומי)	יורד מתחת ל-150 דולר, מתאושש ב-2%	מתחת ל-2 טריליון דולר

בלומברג דיווחה כי שלושת ימי המכירה עד 22 ביוני מחקו "מאות מיליארדים" משווי השוק , וכמה כלי תקשורת העריכו את ההפסד מהשיא עד השפל ביותר מ-600 מיליארד דולר .

גיוס האג"ח של 20 מיליארד דולר: פרטים ותגובת המשקיעים

• מכירת אג"ח ראשונה בדרגת השקעה לספייס-X, הוכרזה ב-22 ביוני .
• התמורה מיועדת בעיקר להחזר הלוואת גשר שנלקחה מבנקים וגם למימון תשתיות AI .
• העסקה משכה כ-89 מיליארד דולר בהזמנות, מה שהפך אותה לאחת מהנפקות האג"ח בדרגת השקעה הגדולות בארה"ב השנה .
• מודי'ס, פיץ' ו-S&P העניקו דירוגי השקעה .

למרות הקבלה החמה בשוק החוב, משקיעי המניות הגיבו בשלילה. ההכרזה על חבילת חוב גדולה חדשה — אפילו בתנאי דירוג השקעה — עוררה חשש ממינוף ודילול ערך המניות, במיוחד בצירוף מכירת הטק הרחבה .

עסקת המחשוב של 6.3 מיליארד דולר עם Reflection AI

• הוכרזה: 22 ביוני 2026 — אותו יום כמו גיוס האג"ח .
• מבנה: Reflection AI, סטארט-אפ AI בקוד פתוח שהוקם על ידי חוקרים לשעבר של גוגל דיפ-מיינד, תשלם לספייס-X 150 מיליון דולר לחודש החל מ-1 ביולי 2026, עבור גישה לשבבי Nvidia GB300 במרכז הנתונים Colossus 2 של ספייס-X ליד ממפיס, טנסי .
• ערך כולל: עד 6.3 מיליארד דולר אם ההסכם ירוץ במלואו עד סוף 2029 . כל צד יכול לבטל את החוזה בהודעה של 90 יום אחרי תקופה ראשונית של שלושה חודשים .
• משמעות אסטרטגית: זוהי השכרת מחשוב (תשתית כשירות), לא חוזה תוכנה או שיגור. היא ממנפת את מרכז הנתונים Colossus של ספייס-X על ידי השכרת קיבולת לחברות AI חיצוניות — וממצבת את ספייס-X כספקית מחשוב AI בקנה מידה גדול לצד עסקי הליבה שלה בשירותי שיגור ואינטרנט לווייני .

העסקה הוכרזה באותו יום כמו גיוס האג"ח, וחיזקה את הנרטיב שספייס-X פונה בתנופה לתשתיות AI — אבל גם העלתה שאלות לגבי עוצמת ההון וההתרחבות הממומנת בחוב שהשוק כבר תמחר בשלילה.

סיכום

מניית ספייס-X לא ירדה בפועל מתחת למחיר ההנפקה של 135 דולר, אבל היא צנחה לזמן קצר מתחת למחיר הפתיחה של 150 דולר ב-23 ביוני. הירידה נגרמה מאיתות ריבית ניצי מהפד, מימוש רווחים טבעי אחרי ההנפקה הגדולה בהיסטוריה, הכרזת גיוס אג"ח של 20 מיליארד דולר שהבהיל בעלי מניות ומכירת טק עולמית מתואמת שפגעה במניות AI בכל הלוח. במקביל, החברה הודיעה על עסקת השכרת מחשוב AI בשווי 6.3 מיליארד דולר עם Reflection AI — מהלך אסטרטגי להפוך לספקית תשתיות AI מרכזית, שינוי בעל פוטנציאל גבוה ועתיר הון שהשוק מתמחר כעת בזהירות.