שיא תנובת החלב בניו זילנד מקל חלקית על עליית מחירי המזון העולמית בצל משבר הורמוז

השפע הגביר את הלחץ על מחירי החלב בעולם. מדד מחירי החלב של FAO עמד בממוצע על 119.6 נקודות באפריל 2026, ירידה של 1.1% לעומת מרץ . במאי 2026, מדד מחירי המזון הכללי של FAO ירד קלות ב-0.2% ל-130.8 נקודות, כשירידות במחירי השמנים הצמחיים ומוצרי החלב קיזזו עליות במחירי הדגנים והסוכר . השיא הניו זילנדי הוסיף למעשה כרית היצע שמגבילה את לחצי המחירים הספציפיים לחלב, גם כשקטגוריות מזון אחרות מתייקרות.

כוח נגדי לאינפלציית המזון של הורמוז

סגירת מיצר הורמוז העלתה את מחירי דשן האוריאה ב-20%–60%, ייקרה את עלויות הדלק וההובלה, ועוררה אזהרות FAO ואו"ם מפני משבר מחירי מזון חמור בתוך 6–12 חודשים . שיא החלב של ניו זילנד פועל כקיזוז חלקי – הוא אינו יכול לבטל את עליות העלויות המונעות מאנרגיה בשרשראות האספקה של דגנים וגידולי שמן, אך הוא אומר שקטגוריית מזון מרכזית אחת (חלב) חווה ירידות מחירים ולא עליות, מה שממתן את מדד ה-FAO הראשי.

השלכות על מדד מחירי המזון של FAO

מדד FAO הכללי עלה בחדות מ-123.9 בינואר ל-130.8 במאי 2026, בעיקר בגלל עליות במחירי הדגנים והשמנים הצמחיים שקשורות לזעזוע האנרגיה מהורמוז . עם זאת, תת-מדד החלב היורד גרע בעקביות מהעלייה הכוללת באפריל ובמאי . ללא גידול ההיצע מניו זילנד, סביר להניח שמדד FAO היה מטפס עוד יותר.

FAO עצמו ייחס שוב ושוב את עליות המדד בחודשים מרץ–אפריל לעלויות האנרגיה ולהסלמה בסכסוך, ולא לחלב . מגמת תת-מדד החלב היא החריגה, לא המניעה, בסיפור האינפלציה הרחב יותר.

מדיניות מוניטרית: תחזית סיטיגרופ המעודכנת לקיצוץ הריבית של הפד

ב-18 ביוני 2026, סיטיגרופ דחאה את קיצוץ הריבית הראשון הצפוי של הפד בחודש אחד, כעת היא מכוונת לאוקטובר 2026, עם קיצוצים נוספים בדצמבר 2026 ובינואר 2027 – סה"כ 75 נקודות בסיס של הקלה . העדכון נבע מעמדה נצית יותר של הפד תחת היו"ר החדש, קווין וורש, ולא מנתוני מחירי מזון .

סיטי כבר דחתה בעבר את התחזית מיוני לספטמבר (אפריל 2026) ואז מספטמבר לאוקטובר (18 ביוני 2026) . נכון ל-5 ביוני, סיטי עדיין קראה לשלושה קיצוצים החל מספטמבר, אך ההיפוך הנצי דחף את לוח הזמנים הלאה .

אין שום ראיה ישירה לכך ששינויי התחזית של סיטי מצטטים את ייצור החלב הניו זילנדי או מחירי החלב הספציפיים. הגורמים לדחייה היו חוזק שוק העבודה האמריקאי, אינפלציית ליבה מתמשכת, והתקשורת הנצית של הפד . עם זאת, שיא החלב הניו זילנדי מפחית במידה צנועה רכיב אחד של אינפלציית המזון העולמית – ובמידה שהוא מסייע למנוע הפתעה כלפי מעלה במדד המחירים לצרכן הראשי, הוא מפחית במידה שולית את הלחץ הנצי. ההשפעה קטנה ועקיפה; מסלול הריבית של סיטי נותר מונע על ידי נתוני פנים אמריקאיים ועמדת הפד, לא על ידי היצע החלב.

טבלת סיכום