עסקת השלום של 72 השעות בין ארה"ב לאיראן: הנפט, המניות ועליית אינטל-אפל שהתפוגגה

אופוריית שוק מיידית: הנפט קורס, המניות מזנקות

• מחירי הנפט צנחו כשהשוק תמחר את פתיחת מצר הורמוז מחדש. ברנט קרוד ומדדים אחרים איבדו כמעט את כל הרווחים שצברו במהלך המלחמה, והנפט היה בדרכו לרצף הירידות הארוך ביותר מזה 10 חודשים . גולדמן זאקס צפה ירידות נוספות אך הזהיר כי המחירים לא ישובו מהר לרמות שלפני המלחמה .
• שוקי אסיה הובילו ראלי עולמי במניות ביום שני, 15 ביוני, כשמשקיעים הפחיתו את פרמיית הסיכון הגאופוליטי שהצטברה במהלך 15 שבועות של מלחמה .
• ב-18 ביוני, מדד S&P 500 טיפס ב-1.1% ומדד נאסד"ק זינק ב-1.21% (315.60 נקודות ל-26,337.25) . מדד פילדלפיה למוליכים למחצה הגיע לשיא כל הזמנים .

ראלי המוליכים למחצה: עיסקת אינטל-אפל כזרז

מניות השבבים היו הביצועים הבולטים, בהנעת זרז תאגידי נפרד שהונחת על גבי האופטימיות המאקרו-כלכלית:

• מניות אינטל זינקו בכמעט 10% ב-18 ביוני לאחר שהנשיא דונלד טראמפ הודיע שאפל הסכימה לשתף פעולה עם אינטל בתכנון וייצור מוליכים למחצה בארה"ב .
• העלייה של 1.9% בנאסד"ק ניזונה מרווחי המוליכים למחצה, כאשר העסקה סייעה להפיג חששות אינפלציה שלחצו על הערכות שווי הטכנולוגיה . מדד פילדלפיה למוליכים למחצה זינק ב-6.4% .
• אנליסטים תיארו את המהלך כ"התאוששות" – מניות הטכנולוגיה היו תחת לחץ מהפדרל ריזרב הניצי תחת היו"ר החדש קווין וורש, והסכם איראן סיפק כיסוי למעבר חזרה למניות הצמיחה .

מדוע האופוריה התפוגגה

תוך 48 שעות, האופטימיות הראשונית של העסקה התערערה קשות:

• בלבול והכחשות – ב-19 ביוני, משרד החוץ האיראני הכחיש דיווחים על סגירת המצר, בעוד רשות מצר המפרץ הפרסי אמרה שספינות עם "בקשות מעבר תואמות" יוכלו לעבור . אך המסרים המעורבים ערערו את השווקים.
• דחיית שיחות – סגן הנשיא ג'יי.די. ואנס דחה ביקור מתוכנן בשוויץ לסבב המשא ומתן הבא, ודיאלוגים בין נציגי ארה"ב ואיראן הוקפאו .
• איראן מכריזה על סגירה מחדש – בשבת, 20 ביוני, פיקוד הצבא המשותף של איראן הודיע שמצר הורמוז נסגר שוב, תוך האשמת ארה"ב וישראל בהפרת הסכם השלום. ארה"ב חלקה על הטענה והתעקשה שהמצר נשאר פתוח .
• מחירי הנפט התהפכו – לאחר ימים של ירידות, מחירי הנפט הפכו תנודתיים והחלו לעלות כשהעמידות של העסקה הוטלה בספק . הניו יורק טיימס דיווח ש"מחירי הנפט הפגינו תנודתיות ביום שישי כשאי הוודאות עלתה" .

השבריריות המבנית

אנליסטים מצ'טהאם האוס (Chatham House) הזהירו שגם אם העסקה תתקיים, לאיראן נשארת היכולת לסגור שוב את הורמוז – וששיבוש בו-זמני של החות'ים במצר באב אל-מנדב יהיה קטסטרופלי . הבעיה המרכזית הייתה שהסכם הביניים היה הפסקת אש שברירית ל-60 יום ללא מנגנון אכיפה, מה שהותיר את השווקים לנוע בין הקלה לפחד מחודש עם כל כותרת סותרת מטהרן.