עם זאת, ליין גם ציין שהעלאה ביוני הייתה תגובת "דלתא" לזינוק פתאומי באינפלציה, ושהערכות מדויקות של הריבית הנייטרלית פחות חשובות לקביעת המדיניות בטווח הקצר מאשר השינוי בתחזית האינפלציה . השווקים והאנליסטים צופים באופן נרחב העלאה נוספת של 0.25% בפגישת יולי או ספטמבר
.
"אני רואה את החישובים שלנו לגבי הריבית הנייטרלית כרלוונטיים לנקודת הסיום כשהזעזוע יסתיים," אמר ליין באירוע פיננסי בלונדון
.
ב-11 ביוני 2026, ה-ECB העלה את ריבית הפיקדונות ב-0.25% ל-2.25% – העלאה ראשונה מאז ספטמבר 2023 . ההעלאה נבעה ממלחמת איראן שהעלתה את האינפלציה בגוש האירו ל-3.2% במאי 2026 (לעומת 3.0% באפריל), כשמחירי האנרגיה זינקו ב-10.9% לעומת השנה שעברה
. הנשיאה כריסטין לגארד הזהירה שהאינפלציה "מתרחבת מעבר לאנרגיה בלבד"
. ה-ECB הפך לבנק המרכזי הגדול הראשון שמהדק את המדיניות בתגובה לסכסוך במזרח התיכון
.
תחזיות סגל ה-ECB ממרץ 2026 כבר כללו זינוק חד ברבעון השני של 2026 ל-3.1% עקב זעזוע האנרגיה ממשבר המזרח התיכון, ואחריו ירידה ל-2.8% ברבעון השלישי . הצמיחה הופחתה ב-0.3% ל-2026 "בשל הסלמת המלחמה במזרח התיכון"
. סקר החוזים המקצועיים של ה-ECB ממאי 2026 הראה "עדכונים כלפי מעלה ניכרים" לצפי האינפלציה בטווח הקצר
.
| מדד | 2026 | 2027 | 2028 |
|---|---|---|---|
| אינפלציית HICP כללית | 2.6% (עודכן כלפי מעלה) | 2.0% | 2.1% |
| צמיחת תוצר ריאלי | 0.9% (הופחת ב-0.3%) | 1.3% (הופחת ב-0.1%) | 1.4% |
הבנק המרכזי של אנגליה (BoE) – ב-18 ביוני 2026, הוועדה המוניטרית (MPC) הצביעה 7–2 בעד השארת הריבית ברמה של 3.75%, כשהמתנגדות מייגן גרין והוו פיל הצביעו בעד העלאה של 0.25% ל-4% בשל סיכוני אינפלציה מתמשכים . סקר רויטרס של 65 כלכלנים מצא שהקונצנזוס הוא להשארת הריבית ללא שינוי להמשך 2026, אם כי "מיעוט חזק" צופה העלאה
.
הפדרל ריזרב (הפד) – ב-17 ביוני 2026, הוועדה הפדרלית לשוק הפתוח (FOMC) החליטה פה אחד להשאיר את ריבית הפדרציה בטווח של 3.50%–3.75% . תחזית חציון ה'דוט-פלוט' לסוף 2026 עודכנה כלפי מעלה ל-3.8% (לעומת 3.4% קודם לכן), מה שמרמז על העלאה רבעונית אחת לכל היותר או על תקופת המתנה ממושכת
. תמחור ב-Polymarket הראה "החזקה כמעט ודאית" בפגישה ביוני, על רקע אינפלציה מתמשכת ושוק עבודה גמיש
.
| בנק מרכזי | ריבית נוכחית | פעולה אחרונה | נטייה |
|---|---|---|---|
| ECB | 2.25% (פיקדונות) | +0.25% ב-11 ביוני (העלאה ראשונה מאז 2023) | ניצית – צפויה העלאה נוספת ביולי/ספטמבר |
| BoE | 3.75% | הושארה ללא שינוי ב-18 ביוני (7–2) | מעורבת – שני מתנגדים רוצים העלאה; קונצנזוס להשאיר |
| פד | 3.50%–3.75% | הושארה ללא שינוי ב-17 ביוני (פה אחד) | זהירה – חציון ה'דוט' רואה פחות קיצוצים |
הערתו של ליין לגבי הריבית הנייטרלית היא האות הברור ביותר לכך שה-ECB רואה מקום להמשיך להדק את המדיניות מבלי לפגוע בצמיחה, והשווקים מתמחרים בדיוק תרחיש זה .
Comments
0 comments