ארמקו מוכרת נכסים ב-35 מיליארד דולר ומרחיבה אחסון אסטרטגי בדרום קוריאה: כך משנה משבר מצר הורמוז את שוק הנפט העולמי

עסקאות מרכזיות בתהליך:

עסקת השכרת גז טבעי ב-11 מיליארד דולר – באמצע 2025, קבוצה בהובלת בלאקרוק (Global Infrastructure Partners) חתמה על הסכם חכירה לתשתיות גז טבעי המשרתות את פרויקט הגז הענק Jafurah של ארמקו, עם מבנה חכירה חוזרת ל-20 שנה . פרויקט Jafurah עצמו מייצג עלויות פיתוח של למעלה מ-100 מיליארד דולר .

מכירת תחנות כוח בשווי של עד 4 מיליארד דולר – ארמקו בוחנת מכירה של עד חמש תחנות כוח המופעלות בגז טבעי, המספקות אנרגיה לבתי הזיקוק שלה. מקורות שדיברו עם רויטרס העריכו כי מהלך זה לבדו יכול לגייס כ-4 מיליארד דולר, כחלק מתוכנית רחבה יותר שעשויה לגייס עשרות מיליארדים באמצעות מימוש נכסים .

מכירת פעילות הגופרית – כבר ב-17 ביוני 2026 אישרה ארמקו כי היא שוקלת למכור חלק מפעילות הגופרית שלה, בהמשך למאמציה לממש נכסי ליבה שאינם .

מכירת נתחים בטרמינלי יצוא ואחסון נפט – בנקים, בהם סיטיגרופ, נשכרו לבחון מכירת מניות בטרמינלי יצוא ואחסון נפט, שערכם הפוטנציאלי עולה על 10 מיליארד דולר. ארמקו צפויה להשיק תהליך מכירה רשמי בתחילת 2026, תוך שימוש במבנה דומה לעסקאות הצינורות הקודמות שלה .

אסטרטגיית מכירת הנכסים מבוססת על תקדימים: ב-2021 מכרה ארמקו 49% מצינורות הנפט שלה תמורת 12.4 מיליארד דולר, ובהמשך אותה שנה מכרה 49% מצינורות הגז שלה תמורת 15.5 מיליארד דולר – שתי העסקאות במסגרת הסדרי חכירה חוזרת ארוכי טווח שאפשרו לארמקו לשמור על השליטה התפעולית .

הרחבת אחסון הנפט האסטרטגי עם דרום קוריאה

ב- 15 ביוני 2026 חתמו ערב הסעודית ודרום קוריאה על מזכר הבנות להרחבת שיתוף הפעולה בנפט וגז, ובפרט להגדלת אחסון הנפט הגולמי הסעודי במאגרים האסטרטגיים של דרום קוריאה . שני השרים התחייבו להבטיח כי כמויות הנפט הגולמי והנפטא שהובטחו יסופקו "ללא הפרעה" עד סוף השנה .

מזכר ההבנות הוא תגובה ישירה לפגיעויות שרשרת האספקה שנחשפו במשבר הורמוז, ונועד לשפר את יציבות האספקה ולהבטיח מאגר זמין של נפט גולמי סעודי במרכז אסייתי . הוא מבוסס על הסכם מ-2023, במסגרתו הסכימה חברת הנפט הלאומית של קוריאה (KNOC) לאחסן 5.3 מיליון חביות של נפט גולמי סעודי – רובו מסוג ערבי קל – במתקן האחסון באולסאן שבדרום מזרח קוריאה, עם יעד השלמה עד 2028. במסגרת ההסכם, דרום קוריאה מקבלת זכות רכישת עדיפות במקרה של משבר אספקה ומקבלת דמי שכירות לתקופת חכירה של חמש שנים .

שיתוף הפעולה המורחב כולל גם בחינת הזדמנויות לפרויקטי תשתית הקשורים לצינורות נפט גולמי המחברים בין מתקני ייצור ויצוא . עבור דרום קוריאה, התלויה במצר הורמוז לכ-70% מיבוא הנפט שלה, ההסדר מהווה גידור ביטחון אנרגטי קריטי .

כיצד משבר מצר הורמוז שינה את שוק הנפט העולמי

זעזוע האספקה הגדול בהיסטוריה

סגירת מצר הורמוז – שהופעלה בעקבות הסכסוך האמריקאי-ישראלי עם איראן בסוף פברואר 2026 – יצרה את מה שמנתחים מכנים השיבוש החמור ביותר באספקת האנרגיה העולמית מאז משבר האנרגיה של שנות ה-70 .

לפני הסכסוך, כ- 20% מאספקת הנפט העולמית – כ-15 מיליון חביות ליום של נפט גולמי ו-5 מיליון חביות ליום של מוצרים מזוקקים – עברו במצר . כמעט 15 מיליון חביות ליום של נפט גולמי שובשו, מה שמסיר כמות השווה לכמעט חמישית מהצריכה העולמית היומית . סוכנות האנרגיה הבינלאומית מעריכה כי תפוקת הנפט מהמדינות המושפעות מהסגירה ירדה ביותר מ-14 מיליון חביות ליום . הערך בוויקיפדיה מציין כי הגבלת המשלוחים ביותר מ-90% (כ-10 מיליון חביות ליום של ייצור נפט) הייתה השיבוש הגדול בהיסטוריה של שוק הנפט העולמי .

מחירי הנפט מסוג ברנט חצו את רף 100 הדולר לחבית ב-8 במרץ לראשונה מזה ארבע שנים, והגיעו לשיא של 126 דולר לחבית, כשהעלייה החודשית הגדולה ביותר בהיסטוריה של מחירי הנפט התרחשה במרץ 2026 . מחירי הנפט מדובאי זינקו ל-170 דולר תחת תרחישים מסוימים .

השפעה על השווקים העולמיים

• תחזיות אספקת הנפט התהפכו: תחזיות קודמות לשפע נפט ב-2026 נמחקו, כשקונים נאבקים על כל חבית זמינה .
• תחזיות הצמיחה קוצצו ברחבי העולם: המשבר מאלץ הרס ביקוש, כשחלק מהאנליסטים מזהירים כי ייקח חודשים עד שהשוק יחזור לנורמליות גם לאחר פתיחת המצר מחדש .
• שרשראות אספקה שובשו במספר סחורות: המשבר אינו מוגבל לנפט גולמי; מוצרים מזוקקים, גז טבעי נוזלי וחומרי גלם פטרוכימיים מושפעים כולם . למעלה מ-4 מיליון חביות ליום של קיבולת זיקוק במפרץ הפרסי הושבתה עקב חסימות יצוא .

בתי הזיקוק באסיה נפגעו בצורה הקשה ביותר

מכיוון ש-80-89% מהנפט הגולמי שעובר בהורמוז זורם לאסיה, ההשפעה שם חמורה ביותר :

• מרווחי הזיקוק באסיה זינקו לרמתם הגבוהה ביותר מזה כמעט ארבע שנים, כשמרווחי הזיקוק בסינגפור הגיעו לרמות שלא נראו מאז 2022 .
• קיצוץ של 20% עד 30% בתפוקה נשקלים על ידי מעבדים אסייתיים גדולים, בעוד עשרות מכליות נפט עמוסות תקועות במפרץ הפרסי . בתי זיקוק סיניים ויפנים – במיוחד חברות בבעלות ממשלתית – הם בעלי הסבירות הגבוהה ביותר להפחית תפוקה, לאור תלותם הכבדה בנפט גולמי מהמפרץ .
• בתי זיקוק אסייתיים סורקים את העולם אחר נפט גולמי חלופי ממקורות שאינם מהמזרח התיכון – כולל ארה"ב, מערב אפריקה והים הצפוני – לאחר שסירבו תחילה למחירים הגבוהים .
• מחסור מתחיל לצוץ ברחבי אסיה, מתאילנד ועד פקיסטן, כשמשבר האספקה מעמיק . ממשלת תאילנד הורתה על עצירה מיידית של כל יצוא הדלק ומוצרי נפט אחרים .
• קונים הודים, דרום קוריאנים ויפנים בוחנים בדחיפות מלאים, נתיבי שילוח חלופיים והסכמי אספקה חלופיים .

השינוי המבני הרחב

המשבר חשף את הפגיעות של מערכת נפט גלובלית שהפכה תלויה באופן מסוכן בנקודת חנק ימית אחת. כפי שציינו אנליסטים במכון ברוקינגס, השווקים האסייתיים "נפגעו מוקדם וקשה" בשל קרבתם למפרץ הפרסי ותלותם בספקים מהמפרץ . האירוע כבר עורר חיפוש אחר נתיבי אספקה חלופיים, האצת השקעות באחסון אסטרטגי (כפי שניתן לראות בעסקת סעודיה-קוריאה), וחידוש הדיון על גיוון מקורות האנרגיה ברחבי העולם. אנליסטים מדגישים כי גם אם המצר ייפתח מחדש, פקק שילוח משמעותי – העשוי לדרוש חודש או יותר לפינוי – יאריך את השיבוש .

סיכום

המרדף הכפול של ארמקו אחר תוכנית מכירת נכסים של 35 מיליארד דולר והרחבת אחסון נפט אסטרטגי בדרום קוריאה מספר סיפור גדול יותר: יצואנית הנפט הדומיננטית בעולם מבצעת ארגון מחדש פיננסי אגרסיבי תוך בניית ביטחון במורד הזרם בשוק הקריטי ביותר שלה. משבר מצר הורמוז האיץ את שני המאמצים, והפך אסטרטגיית מימוש נכסים קיימת לצורך פיננסי דחוף, ואת שותפויות האחסון האסייתיות לצורך גיאופוליטי. עבור שוקי הנפט העולמיים, המשבר היה תזכורת אכזרית לכמה מהר יכול המאזן לעבור משפע צפוי למחסור חריף – וכמה זמן ייקח לבנות מחדש חוסן.