סיטי: מניות אירופה ימשיכו לטפס בזכות מהפכת הבינה המלאכותית הפיזית

האסטרטגים של סיטי שומרים על תחזית חיובית-בזהירות למניות האירופיות, בטענה שהשוק נכנס לשלב חדש. בשלב זה, הדור הבא של הצמיחה יגיע דווקא מחברות זולות יותר המתמקדות ביישום בינה מלאכותית בתעשיות הפיזיות. תחזית זו מגיעה כאשר מדד STOXX Europe 600 נסחר ברמות שיא, בתמיכה ישירה של הסכם השלום המסתמן בין ארצות הברית לאיראן, שהוביל לירידה חדה במחירי הנפט והזניק את ביצועי המדד מתחילת השנה.

המערכה הבאה באירופה: בינה מלאכותית זולה יותר בעולם הפיזי

נרטיב הבינה המלאכותית הגלובלי משתנה. אליז באדוי, אסטרטגית בסיטי, ציינה באמצע יוני 2026 כי הפוקוס עובר מהקמת תשתיות בינה מלאכותית, ליישום שלה בפועל. היא הדגישה כי השווקים באירופה מציעים נקודת כניסה זולה יותר למעבר הזה . ההזדמנות טמונה ב"בינה מלאכותית פיזית" – תחום שבו חברות תעשייתיות וחברות טכנולוגיה רפואית אירופיות יכולות להטמיע יכולות בינה במכשור ובתהליכים פיזיים.

לא מדובר רק בתוכנה. הכוונה היא לחברות שיודעות להשתמש בבינה מלאכותית כדי לשפר קווי ייצור, להפוך אבחונים רפואיים לאוטומטיים, ולנהל רשתות חשמל חכמות. סיטי רואה בבינה מלאכותית פיזית "הצעה אמיתית עבור המגזר התעשייתי האירופי", כזו שיכולה לקזז את עלויות הייצור הגבוהות באזור . התזה היא שבעוד אירופה פיגרה אחרי ארה"ב בשלב בניית התשתיות, היא צפויה להרוויח באופן לא פרופורציונלי מעליית הפריון בשלב היישום .

הרעיון הזה הבשיל בהדרגה. כבר במרץ 2026 טענו אסטרטגי סיטי כי תיקון מחירים בשוק "עשוי להכשיר את הקרקע ל'רגע AI' מחודש באירופה, ככל שתשומת הלב עוברת לאימוץ AI ולשיפורי פריון ממשיים" . הנתונים מהשטח תומכים בכך: סטארט-אפים אירופיים בתחום הבינה המלאכותית משכו 25% מכלל השקעות ההון סיכון ברבעון הראשון של 2025, כאשר תחום הבריאות הדיגיטלית הוביל עם גיוסים של 4.3 מיליארד דולר, עלייה של 65% לעומת השנה הקודמת .

לגבות את האמונה במספרים: יעד שורי ובחירת מניות

סיטי תרגמה את התזה הזו למספר קשיח בדצמבר 2025, כשקבעה יעד של 640 נקודות למדד STOXX 600 לסוף שנת 2026, יעד המגלם פוטנציאל עלייה של כ-10.5% . היעד מבוסס על ציפיות לשיפור מחזורי, תמיכה פיסקלית משמעותית יותר, והשפעות מאוחרות של הקלות מוניטריות. הכלכלנים צופים התאוששות בצמיחת הרווח למניה, לאחר שנה שטוחה ב-2025 שבה סבל השוק ממכסים ומלחצי מטבע .

אמונה זו באה לידי ביטוי גם בהמלצות קונקרטיות. ב-1 במאי 2026, האנליסט אנדרו גרדינר מסיטי העלה את מחיר היעד למניית Aixtron, יצרנית גרמנית של ציוד למוליכים למחצה, מ-32 אירו ל-55 אירו – זינוק של 72% – תוך שמירה על המלצת "קנייה" . עדכון זה משקף זינוק בביקוש לציוד התצהור (deposition) של החברה, המשמש לייצור מוליכים למחצה מורכבים החיוניים ליישומי בינה מלאכותית, אופטואלקטרוניקה והספק. עד סוף מאי, מניית Aixtron כבר שילשה את ערכה בשנת 2026 והגיעה לרמתה הגבוהה ביותר מאז ינואר 2001 .

הרוח הגיאופוליטית בגב: זינוק לשיא בזכות השלום

הזינוק של מדד STOXX 600 לשיא כל הזמנים של 637.18 נקודות ב-15 ביוני 2026 לא נבע רק מרווחים. הוא תודלק על ידי ראלי הקלה עוצמתי, לאחר שארה"ב ואיראן הגיעו להסכם שלום ראשוני שיפתח מחדש את מצר הורמוז ויסיים את המלחמה בת שלושת החודשים במזרח התיכון . ההסכם, האמור להיחתם ביום שישי, ה-19 ביוני, הזניק את מחירי הנפט מסוג ברנט מטה, מה שהוריד לחץ מרכזי מעלויות המשק האירופי והעלה את סנטימנט הסיכון ברוב המגזרים .

הראלי הזה היה שיאו של תהליך ארוך יותר. מוקדם יותר, באפריל, הפסקת אש בת שבועיים בין ארה"ב לאיראן הציתה את הזינוק היומי הגדול ביותר במדד STOXX 600 מאז מרץ 2022, בהובלת מניות התיירות, התעשייה והבנקים . התשואה של המדד מתחילת השנה הגיעה לכ-7.6%, ובכך השלים את כל ההפסדים שנגרמו מאז פרוץ המלחמה בסוף פברואר .

אבל קצב העליות צפוי להתמתן

למרות יעד המחיר השורי, המסרים של סיטי לא היו אופטימיים באופן אחיד. באוקטובר 2025, האסטרטגית ביאטה מנטהי הזהירה כי ייתכן שעיקר הראלי מאחורינו, וכי תנודתיות מסין ועונת הדוחות הכספיים צפויות להגביל את פוטנציאל העלייה בטווח הקצר. באותה עת, יעד של 570 נקודות של סיטי גילם עלייה צנועה יותר של כ-3% בלבד .

גם הקונצנזוס הרחב יותר בשוק נותר שמרני יותר. במאי 2025, התחזית הממוצעת של 20 אסטרטגים שנסקרו על ידי בלומברג העמידה את מדד STOXX 600 על 554 נקודות בלבד בסוף השנה .

ומעל לכל, מרחף סימן השאלה הגיאופוליטי. הסכם השלום בין ארה"ב לאיראן הוא ראשוני וטרם נחתם. מקורות רבים מדגישים כי מסגרת ההסכם המוצעת – המבטיחה לחדש את משלוחי האנרגיה, לעצור את הלחימה במספר חזיתות ולעצב מחדש בריתות אזוריות – רחוקה מלהיות סגורה . כל התמוטטות בשיחות עשויה להסיר במהירות את פרמיית הסיכון הגיאופוליטי שהזניקה את המדד לשיאים חדשים. משקיעים המהמרים על המשך הראלי, מהמרים בפועל על כך שהשלום יחזיק מעמד, ועל יכולתן של החברות האירופיות להפוך את ההבטחה של בינה מלאכותית פיזית לרווחים בשטח.