הבונדים הסיניים: ממכירה בהיסטריה למקלט הבטוח היחיד בגלובוס – הרבה בזכות איראן
משקיעים זרים רכשו נטו 90 מיליארד יואן (13.3 מיליארד דולר) באג"ח סיניות מקומיות במאי 2026, ועצרו רצף מכירות של 13 חודשים שבמהלכו נמלטו מהשוק כ 180 מיליארד דולר, בעקבות הפיכת הבונדים הסיניים למקלט בטוח בזמן מלחמת איראן. בניגוד מוחלט לארה"ב ובריטניה, שם תשואות האג"ח זינקו בעשרות נקודות בסיס, התשואה על אג"ח ממשלתית סיני...
פורסם על ידינערך באמצעות DeepSeek-V4-Proהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 1.5
משקיעים זרים רכשו נטו 90 מיליארד יואן (13.3 מיליארד דולר) באג"ח סיניות מקומיות במאי 2026, ועצרו רצף מכירות של 13 חודשים שבמהלכו נמלטו מהשוק כ 180 מיליארד דולר, בעקבות הפיכת הבונדים הסיניים למקלט בטוח בזמן מלחמת איראן.
בניגוד מוחלט לארה"ב ובריטניה, שם תשואות האג"ח זינקו בעשרות נקודות בסיס, התשואה על אג"ח ממשלתית סינית ל 10 שנים דווקא ירדה לכ 1.81%, הודות לאינפלציה נמוכה ועמידות מפתיעה לזעזועי אנרגיה.
האנליסטים חלוקים בשאלה האם מדובר במגמה בת קיימא, נוכח הרוחות המבניות המנוגדות כמו קריסת ה Carry Trade והסיכונים הגיאופוליטיים המתמשכים.
What caused foreign investors to resume net purchases of Chinese onshore yuan-denominated bonds in May 2025 after a 13-month pause, how muchChinese government bonds decoupled from a global debt selloff triggered by the Iran war, with the 10-year yield dipping to 1.81% while U.S. and U.K. yields surged.
AI Prompt
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What caused foreign investors to resume net purchases of Chinese onshore yuan-denominated bonds in May 2025 after a 13-month pause, how much. Article summary: Here is the full picture based on the latest official data and reporting.. Topic tags: general, news, general web, education, user generated. Reference image context from search candidates: Reference image 1: visual subject "# China Sees First Foreign Bond Inflows Since April 2025. Foreign investors returned to China’s onshore yuan-denominated bond market in May for the first time since April 2025, acc" source context "China Sees First Foreign Bond Inflows Since April 2025" Reference image 2: visual subject "# Foreign Investors Reignite Interest in Chinese Bonds. ## In May, foreign investors purchased Chinese yuan-denominated bonds for the first time since Apri
openai.com
במשך 13 חודשים רצופים, הון זר פשוט נמלט מסין. אך בחודש מאי 2026, הזרם התהפך. הטריגר לא היה שיפור פתאומי בכלכלה הסינית, אלא דווקא משבר עולמי בשוק האג"ח, שניצת בעקבות העימות באיראן. משבר זה הפך את אגרות החוב הממשלתיות של סין (CGBs) לאחד המקלטים הבטוחים הבודדים שנותרו בעולם.
על פי נתוני הבנק המרכזי של סין (People's Bank of China), האחזקות הזרות באג"ח סיניות בין-בנקאיות גדלו ב-90 מיליארד יואן (13.3 מיליארד דולר) והגיעו ל-3.21 טריליון יואן בחודש מאי – העלייה נטו הראשונה מאז אפריל 2025 . עיקר הקניות התרכזו באגרות חוב ממשלתיות, שם גדלו הפוזיציות הזרות ב-61 מיליארד יואן – הזרימה החודשית הגדולה ביותר מאז דצמבר 2023 .
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
What is the short answer to "הבונדים הסיניים: ממכירה בהיסטריה למקלט הבטוח היחיד בגלובוס – הרבה בזכות איראן"?
משקיעים זרים רכשו נטו 90 מיליארד יואן (13.3 מיליארד דולר) באג"ח סיניות מקומיות במאי 2026, ועצרו רצף מכירות של 13 חודשים שבמהלכו נמלטו מהשוק כ 180 מיליארד דולר, בעקבות הפיכת הבונדים הסיניים למקלט בטוח בזמן מלחמת איראן.
What are the key points to validate first?
משקיעים זרים רכשו נטו 90 מיליארד יואן (13.3 מיליארד דולר) באג"ח סיניות מקומיות במאי 2026, ועצרו רצף מכירות של 13 חודשים שבמהלכו נמלטו מהשוק כ 180 מיליארד דולר, בעקבות הפיכת הבונדים הסיניים למקלט בטוח בזמן מלחמת איראן. בניגוד מוחלט לארה"ב ובריטניה, שם תשואות האג"ח זינקו בעשרות נקודות בסיס, התשואה על אג"ח ממשלתית סינית ל 10 שנים דווקא ירדה לכ 1.81%, הודות לאינפלציה נמוכה ועמידות מפתיעה לזעזועי אנרגיה.
What should I do next in practice?
האנליסטים חלוקים בשאלה האם מדובר במגמה בת קיימא, נוכח הרוחות המבניות המנוגדות כמו קריסת ה Carry Trade והסיכונים הגיאופוליטיים המתמשכים.
הבונדים הסיניים: ממכירה בהיסטריה למקלט הבטוח היחיד בגלובוס – הרבה בזכות איראן
משקיעים זרים רכשו נטו 90 מיליארד יואן (13.3 מיליארד דולר) באג"ח סיניות מקומיות במאי 2026, ועצרו רצף מכירות של 13 חודשים שבמהלכו נמלטו מהשוק כ 180 מיליארד דולר, בעקבות הפיכת הבונדים הסיניים למקלט בטוח בזמן מלחמת איראן. בניגוד מוחלט לארה"ב ובריטניה, שם תשואות האג"ח זינקו בעשרות נקודות בסיס, התשואה על אג"ח ממשלתית סיני...
פורסם על ידינערך באמצעות DeepSeek-V4-Proהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 1.5
משקיעים זרים רכשו נטו 90 מיליארד יואן (13.3 מיליארד דולר) באג"ח סיניות מקומיות במאי 2026, ועצרו רצף מכירות של 13 חודשים שבמהלכו נמלטו מהשוק כ 180 מיליארד דולר, בעקבות הפיכת הבונדים הסיניים למקלט בטוח בזמן מלחמת איראן.
בניגוד מוחלט לארה"ב ובריטניה, שם תשואות האג"ח זינקו בעשרות נקודות בסיס, התשואה על אג"ח ממשלתית סינית ל 10 שנים דווקא ירדה לכ 1.81%, הודות לאינפלציה נמוכה ועמידות מפתיעה לזעזועי אנרגיה.
האנליסטים חלוקים בשאלה האם מדובר במגמה בת קיימא, נוכח הרוחות המבניות המנוגדות כמו קריסת ה Carry Trade והסיכונים הגיאופוליטיים המתמשכים.
What caused foreign investors to resume net purchases of Chinese onshore yuan-denominated bonds in May 2025 after a 13-month pause, how muchChinese government bonds decoupled from a global debt selloff triggered by the Iran war, with the 10-year yield dipping to 1.81% while U.S. and U.K. yields surged.
AI Prompt
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What caused foreign investors to resume net purchases of Chinese onshore yuan-denominated bonds in May 2025 after a 13-month pause, how much. Article summary: Here is the full picture based on the latest official data and reporting.. Topic tags: general, news, general web, education, user generated. Reference image context from search candidates: Reference image 1: visual subject "# China Sees First Foreign Bond Inflows Since April 2025. Foreign investors returned to China’s onshore yuan-denominated bond market in May for the first time since April 2025, acc" source context "China Sees First Foreign Bond Inflows Since April 2025" Reference image 2: visual subject "# Foreign Investors Reignite Interest in Chinese Bonds. ## In May, foreign investors purchased Chinese yuan-denominated bonds for the first time since Apri
openai.com
במשך 13 חודשים רצופים, הון זר פשוט נמלט מסין. אך בחודש מאי 2026, הזרם התהפך. הטריגר לא היה שיפור פתאומי בכלכלה הסינית, אלא דווקא משבר עולמי בשוק האג"ח, שניצת בעקבות העימות באיראן. משבר זה הפך את אגרות החוב הממשלתיות של סין (CGBs) לאחד המקלטים הבטוחים הבודדים שנותרו בעולם.
על פי נתוני הבנק המרכזי של סין (People's Bank of China), האחזקות הזרות באג"ח סיניות בין-בנקאיות גדלו ב-90 מיליארד יואן (13.3 מיליארד דולר) והגיעו ל-3.21 טריליון יואן בחודש מאי – העלייה נטו הראשונה מאז אפריל 2025 . עיקר הקניות התרכזו באגרות חוב ממשלתיות, שם גדלו הפוזיציות הזרות ב-61 מיליארד יואן – הזרימה החודשית הגדולה ביותר מאז דצמבר 2023 .
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
What is the short answer to "הבונדים הסיניים: ממכירה בהיסטריה למקלט הבטוח היחיד בגלובוס – הרבה בזכות איראן"?
משקיעים זרים רכשו נטו 90 מיליארד יואן (13.3 מיליארד דולר) באג"ח סיניות מקומיות במאי 2026, ועצרו רצף מכירות של 13 חודשים שבמהלכו נמלטו מהשוק כ 180 מיליארד דולר, בעקבות הפיכת הבונדים הסיניים למקלט בטוח בזמן מלחמת איראן.
What are the key points to validate first?
משקיעים זרים רכשו נטו 90 מיליארד יואן (13.3 מיליארד דולר) באג"ח סיניות מקומיות במאי 2026, ועצרו רצף מכירות של 13 חודשים שבמהלכו נמלטו מהשוק כ 180 מיליארד דולר, בעקבות הפיכת הבונדים הסיניים למקלט בטוח בזמן מלחמת איראן. בניגוד מוחלט לארה"ב ובריטניה, שם תשואות האג"ח זינקו בעשרות נקודות בסיס, התשואה על אג"ח ממשלתית סינית ל 10 שנים דווקא ירדה לכ 1.81%, הודות לאינפלציה נמוכה ועמידות מפתיעה לזעזועי אנרגיה.
What should I do next in practice?
האנליסטים חלוקים בשאלה האם מדובר במגמה בת קיימא, נוכח הרוחות המבניות המנוגדות כמו קריסת ה Carry Trade והסיכונים הגיאופוליטיים המתמשכים.
המהפך במאי הגיע לאחר תקופה של בריחת הון יוצאת דופן. מתחילת 2025 ועד מרץ 2026, משקיעים זרים מכרו נטו אג"ח במטבע יואן במשך 11 חודשים רצופים – הרצף הארוך ביותר מאז החל הבנק המרכזי לפרסם את הנתונים באפריל 2020 .
במהלך אותה תקופה של כ-13 חודשים, סך האחזקות הזרות בשוק האג"ח הבין-בנקאי התכווץ בכ-28%, מה שמתורגם לכ-180 מיליארד דולר של יציאות . לחץ המכירות פגע במיוחד בחוב הריבוני של סין. עד אוגוסט 2025, מוסדות זרים צמצמו את אחזקותיהם באג"ח ממשלתיות סיניות ל-2.01 טריליון יואן (282 מיליארד דולר) בלבד, הרמה הנמוכה ביותר מאז ינואר 2021 .
מלחמת איראן כ"מפסק" שוק
הזרז החזק ביותר למהפך היה פרוץ מלחמת איראן והשפעתה ההרסנית על שוקי האג"ח העולמיים . עם עליית מחירי האנרגיה והפיכת מצר הורמוז למוקד עימות, התשואות על אג"ח ממשלתיות זינקו ברחבי העולם מחשש שבנקים מרכזיים ייאלצו להעלות ריבית כדי לבלום את האינפלציה.
תשואות אג"ח ממשלת ארה"ב זינקו משמעותית, כשהתשואה ל-10 שנים טיפסה לרמה הגבוהה ביותר מאז פברואר 2025, 4.63% . התשואה ל-30 שנה נגעה לרגע ב-5.2%, רמה שלא נראתה מאז 2007 .
תשואות האג"ח הממשלתיות הבריטיות (Gilts) זינקו בכ-70 נקודות בסיס .
אג"ח ממשלתיות יפניות ואירופיות חוו גם הן מכירות אגרסיביות .
בניגוד חריף, שוק האג"ח הסיני כמעט לא נע. התשואה על אג"ח ממשלתית סינית ל-10 שנים דווקא ירדה מעט בתקופה זו, לסביבת 1.81%, בזמן שהתשואות במערב התפוצצו כלפי מעלה . הניתוק יוצא הדופן הזה הפך את האג"ח הסיניות לכלי יעיל וייחודי לפיזור סיכונים, בדיוק ברגע שבו מנהלי נכסים גלובליים היו נואשים למצוא מחסה.
מדוע הבונדים הסיניים התנתקו מהמגמה העולמית?
העמידות לא הייתה מקרית. היא נבעה מגורמים מבניים שבודדו את סין ממחזור האינפלציה מונע האנרגיה שפגע בכלכלות אחרות.
אינפלציה מקומית נמוכה. סין נכנסה למשבר עם מדד מחירים לצרכן (CPI) של 1.3% בלבד, הרבה מתחת ליעד הרשמי של 2% . בהיעדר לחצי אינפלציה מקומיים, הבנק המרכזי של סין (PBoC) לא היה נתון ללחץ להעלות ריבית, בניגוד לפדרל ריזרב או לבנק אוף אינגלנד.
עמידות לזעזועי אנרגיה. על אף היותה אחת מיבואניות הנפט הגדולות בעולם, עתודות הפחם העצומות של סין ומנגנוני הפיקוח הממשלתיים על מחירי האנרגיה אפשרו לה לספוג את זעזוע מחירי הסחורות מבלי להעביר אותו ישירות לצרכנים או לתשואות האג"ח .
מתאם אפסי עם שווקים מערביים. מנהלי נכסים ששוחחו עם רויטרס הצהירו במפורש כי הם רוכשים אג"ח סיניות לא בשביל התשואה – שהייתה מזערית – אלא למטרת שימור הון ופיזור סיכונים, בגלל חוסר המתאם הכמעט מוחלט של השוק עם הצניחה באג"ח המערביות .
הדחיפה המקבילה של בייג'ינג להתרחקות מהדולר
גורם מבני ומונחה מדיניות חיזק את הזרימות שהונעו מהשוק. בפברואר 2026, רגולטורים סיניים המליצו למוסדות פיננסיים לרסן את אחזקותיהם באג"ח ממשלת ארה"ב, תוך ציון סיכוני ריכוזיות ותנודתיות שוק . למרות שההנחיה לא חלה על אחזקות המדינה, היא סימנה שינוי אסטרטגי רחב יותר.
אחזקותיה הרשמיות של סין באג"ח אמריקאיות כבר היו בירידה חדה:
האחזקות ירדו ל-682.6 מיליארד דולר עד נובמבר 2025 – שפל של 17 שנה .
הן צנחו עוד ל-652.3 מיליארד דולר עד מרץ 2026, השפל הנמוך ביותר מאז ספטמבר 2008 .
פיזור מכוון זה הרחק מנכסים הנקובים בדולר יצר תמריץ מבני להסב תיקי רזרבות לחלופות הנקובות ביואן, כולל אג"ח מקומיות .
האם המפנה בר-קיימא?
למרות נתוני מאי המרשימים, האנליסטים חלוקים עמוקות בשאלה האם מדובר במגמה בת-קיימא או בעוד התאוששות מדומה (False Dawn) .
רוח נגדית משמעותית אחת היא קריסת אסטרטגיית הדולר-יואן קרי טרייד (Carry Trade). אסטרטגיה פופולרית בעבר – החלפת דולרים ליואן כדי לרכוש תעודות פיקדון סחירות סיניות (NCDs) – ראתה את התשואה הכוללת שלה מתכווצת לכ-4%, ומחקה את פרמיית התשואה שלה מעל אג"ח ממשלת ארה"ב קצרות הטווח, לראשונה מאז תחילת 2023 . עם היעלמות התמריץ המבני הזה, אחד המנועים המרכזיים לביקוש זר לחוב סיני קצר טווח נתקע.
ההיסטוריה גם מייעצת זהירות. בעבר, זרימות זרות לאג"ח סיניות קטעו רצפי מכירה ארוכים, רק כדי לחדש את היציאות תוך חודשים. האחזקות צנחו שוב בחדות באוגוסט וספטמבר 2025 לאחר התייצבות קצרה מוקדם יותר באותה שנה .
לבסוף, איומים גיאופוליטיים תלויים ועומדים – כולל היריבות האסטרטגית בין ארה"ב לסין, הסיכון לסנקציות, ומבצעי אכיפה רגולטוריים תקופתיים – נותרו גורמים מרתיעים רבי עוצמה להשתתפות זרה מתמשכת.
נכון לעכשיו, המהפך בחודש מאי מסופר בעיקר כסיפור של איזון תיקים מחדש באופן כפוי, בתוך התרסקות אג"ח גלובלית של פעם בעשור. האם הזרימות יימשכו תלוי במסלול העימות באיראן, נתיב שער החליפין של היואן, וביכולתה של סין לשמור על עצמאות הריבית שלה אם לחצי האינפלציה הגלובליים יתעצמו.
המהפך במאי הגיע לאחר תקופה של בריחת הון יוצאת דופן. מתחילת 2025 ועד מרץ 2026, משקיעים זרים מכרו נטו אג"ח במטבע יואן במשך 11 חודשים רצופים – הרצף הארוך ביותר מאז החל הבנק המרכזי לפרסם את הנתונים באפריל 2020 .
במהלך אותה תקופה של כ-13 חודשים, סך האחזקות הזרות בשוק האג"ח הבין-בנקאי התכווץ בכ-28%, מה שמתורגם לכ-180 מיליארד דולר של יציאות . לחץ המכירות פגע במיוחד בחוב הריבוני של סין. עד אוגוסט 2025, מוסדות זרים צמצמו את אחזקותיהם באג"ח ממשלתיות סיניות ל-2.01 טריליון יואן (282 מיליארד דולר) בלבד, הרמה הנמוכה ביותר מאז ינואר 2021 .
מלחמת איראן כ"מפסק" שוק
הזרז החזק ביותר למהפך היה פרוץ מלחמת איראן והשפעתה ההרסנית על שוקי האג"ח העולמיים . עם עליית מחירי האנרגיה והפיכת מצר הורמוז למוקד עימות, התשואות על אג"ח ממשלתיות זינקו ברחבי העולם מחשש שבנקים מרכזיים ייאלצו להעלות ריבית כדי לבלום את האינפלציה.
תשואות אג"ח ממשלת ארה"ב זינקו משמעותית, כשהתשואה ל-10 שנים טיפסה לרמה הגבוהה ביותר מאז פברואר 2025, 4.63% . התשואה ל-30 שנה נגעה לרגע ב-5.2%, רמה שלא נראתה מאז 2007 .
תשואות האג"ח הממשלתיות הבריטיות (Gilts) זינקו בכ-70 נקודות בסיס .
אג"ח ממשלתיות יפניות ואירופיות חוו גם הן מכירות אגרסיביות .
בניגוד חריף, שוק האג"ח הסיני כמעט לא נע. התשואה על אג"ח ממשלתית סינית ל-10 שנים דווקא ירדה מעט בתקופה זו, לסביבת 1.81%, בזמן שהתשואות במערב התפוצצו כלפי מעלה . הניתוק יוצא הדופן הזה הפך את האג"ח הסיניות לכלי יעיל וייחודי לפיזור סיכונים, בדיוק ברגע שבו מנהלי נכסים גלובליים היו נואשים למצוא מחסה.
מדוע הבונדים הסיניים התנתקו מהמגמה העולמית?
העמידות לא הייתה מקרית. היא נבעה מגורמים מבניים שבודדו את סין ממחזור האינפלציה מונע האנרגיה שפגע בכלכלות אחרות.
אינפלציה מקומית נמוכה. סין נכנסה למשבר עם מדד מחירים לצרכן (CPI) של 1.3% בלבד, הרבה מתחת ליעד הרשמי של 2% . בהיעדר לחצי אינפלציה מקומיים, הבנק המרכזי של סין (PBoC) לא היה נתון ללחץ להעלות ריבית, בניגוד לפדרל ריזרב או לבנק אוף אינגלנד.
עמידות לזעזועי אנרגיה. על אף היותה אחת מיבואניות הנפט הגדולות בעולם, עתודות הפחם העצומות של סין ומנגנוני הפיקוח הממשלתיים על מחירי האנרגיה אפשרו לה לספוג את זעזוע מחירי הסחורות מבלי להעביר אותו ישירות לצרכנים או לתשואות האג"ח .
מתאם אפסי עם שווקים מערביים. מנהלי נכסים ששוחחו עם רויטרס הצהירו במפורש כי הם רוכשים אג"ח סיניות לא בשביל התשואה – שהייתה מזערית – אלא למטרת שימור הון ופיזור סיכונים, בגלל חוסר המתאם הכמעט מוחלט של השוק עם הצניחה באג"ח המערביות .
הדחיפה המקבילה של בייג'ינג להתרחקות מהדולר
גורם מבני ומונחה מדיניות חיזק את הזרימות שהונעו מהשוק. בפברואר 2026, רגולטורים סיניים המליצו למוסדות פיננסיים לרסן את אחזקותיהם באג"ח ממשלת ארה"ב, תוך ציון סיכוני ריכוזיות ותנודתיות שוק . למרות שההנחיה לא חלה על אחזקות המדינה, היא סימנה שינוי אסטרטגי רחב יותר.
אחזקותיה הרשמיות של סין באג"ח אמריקאיות כבר היו בירידה חדה:
האחזקות ירדו ל-682.6 מיליארד דולר עד נובמבר 2025 – שפל של 17 שנה .
הן צנחו עוד ל-652.3 מיליארד דולר עד מרץ 2026, השפל הנמוך ביותר מאז ספטמבר 2008 .
פיזור מכוון זה הרחק מנכסים הנקובים בדולר יצר תמריץ מבני להסב תיקי רזרבות לחלופות הנקובות ביואן, כולל אג"ח מקומיות .
האם המפנה בר-קיימא?
למרות נתוני מאי המרשימים, האנליסטים חלוקים עמוקות בשאלה האם מדובר במגמה בת-קיימא או בעוד התאוששות מדומה (False Dawn) .
רוח נגדית משמעותית אחת היא קריסת אסטרטגיית הדולר-יואן קרי טרייד (Carry Trade). אסטרטגיה פופולרית בעבר – החלפת דולרים ליואן כדי לרכוש תעודות פיקדון סחירות סיניות (NCDs) – ראתה את התשואה הכוללת שלה מתכווצת לכ-4%, ומחקה את פרמיית התשואה שלה מעל אג"ח ממשלת ארה"ב קצרות הטווח, לראשונה מאז תחילת 2023 . עם היעלמות התמריץ המבני הזה, אחד המנועים המרכזיים לביקוש זר לחוב סיני קצר טווח נתקע.
ההיסטוריה גם מייעצת זהירות. בעבר, זרימות זרות לאג"ח סיניות קטעו רצפי מכירה ארוכים, רק כדי לחדש את היציאות תוך חודשים. האחזקות צנחו שוב בחדות באוגוסט וספטמבר 2025 לאחר התייצבות קצרה מוקדם יותר באותה שנה .
לבסוף, איומים גיאופוליטיים תלויים ועומדים – כולל היריבות האסטרטגית בין ארה"ב לסין, הסיכון לסנקציות, ומבצעי אכיפה רגולטוריים תקופתיים – נותרו גורמים מרתיעים רבי עוצמה להשתתפות זרה מתמשכת.
נכון לעכשיו, המהפך בחודש מאי מסופר בעיקר כסיפור של איזון תיקים מחדש באופן כפוי, בתוך התרסקות אג"ח גלובלית של פעם בעשור. האם הזרימות יימשכו תלוי במסלול העימות באיראן, נתיב שער החליפין של היואן, וביכולתה של סין לשמור על עצמאות הריבית שלה אם לחצי האינפלציה הגלובליים יתעצמו.
bloomberg.comChinese Bonds Draw Foreign Funds in May After a Year of Outflows
thestandard.com.hkForeign investors buy China's onshore yuan bonds in May, first time ...