האסטרטגיה החדשה של eToro: רכישות, רישיון בנקאי והימור שיווקי שאפתני

הרכישות המתוכננות הן חלק ממאמץ רחב יותר להרחיב את היצע השירותים הפיננסיים של החברה הרבה מעבר לשורשיה במסחר במניות, סחורות ומטבעות קריפטוגרפיים . דחיפה זו לעולם הפינטק מגיעה לאחר רכישתה האחרונה של Zengo, ספקית ארנק קריפטו בחזקה עצמית (self-custodial), תמורת 70 מיליון דולר, אותה תיארה eToro כמשמעותית לאסטרטגיה של גישור בין פיננסים מסורתיים לתשתית מבוססת בלוקצ'יין .

רישיון בנקאי: תשלומים, לא הלוואות

בחריגה ניכרת ממורשת התיווך שלה, eToro בוחנת את האפשרות להגיש בקשה לרישיון בנקאי . המיקוד הוא צר בכוונה תחילה: שירותי תשלומים מסורתיים להבדיל ממוצרי אשראי או הלוואות . המנכ"ל אסיא ציין כי הדרך עשויה לכלול בקשה לרישיון חדש, רכישה ישירה של בנק, או שילוב של שניהם, אך הדגיש שמטרת העל היא להציע שירותי תשלומים והעברות .

צעד זה נשען על התשתית הקיימת של eToro. שירות eToro Money שלה כבר מספק ארנק דיגיטלי ויכולות העברת כספים באמצעות מוסדות מורשים לכסף אלקטרוני (EMI) בבריטניה ובמלטה . רישיון בנקאי מלא יהווה קפיצת מדרגה רגולטורית ותפעולית משמעותית, אך הוא עולה בקנה אחד עם שאיפת החברה לבנות מערכת פיננסית מקיפה יותר.

השקעה שיווקית: התרחבות ל-25% מהתרומה נטו

eToro מהמרת בגדול על שיווק כדי לתדלק את מנוע הצמיחה הבא שלה. ברבעון הראשון של 2026, הוצאות המכירה והשיווק המתואמות הסתכמו ב-58 מיליון דולר, שייצגו כ-22% מהתרומה נטו . נתון זה כבר סייע לדחוף את מספר החשבונות הממומנים ל-4.02 מיליון, עלייה של 12% לעומת השנה הקודמת .

ההנהלה מתכוונת ללחוץ על הגז. סמנכ"ל הכספים, מירון שני, התווה תוכנית להגדיל בהדרגה את ההשקעה במכירות ושיווק מ-21% מהתרומה נטו בשנת 2025 ל-25% עד סוף 2026 . העלות המצטברת היא משמעותית: כל נקודת אחוז נוספת מייצגת תוספת של 2.6 מיליון דולר לרבעון, לדברי שני . הגברת השיווק מכוילת כדי לשמר תשואה גבוהה מקבוצות לקוחות, כאשר eToro מדווחת שההשקעה השיווקית האחרונה מניבה החזר בתוך אותה שנה .

גישה לשוק הסחורות בארה"ב והרחבת הפלטפורמה

התרומה נטו של eToro ברבעון הראשון של 2026, שהסתכמה ב-258 מיליון דולר, הונעה בעיקר מזינוק בפעילות המסחר בסחורות . המסחר בסחורות היווה 60% מעמלות המסחר במהלך הרבעון, כאשר העניין של הלקוחות עבר ממטבעות קריפטוגרפיים . החברה הצהירה שהיא שואפת לאפשר גישה לשוק הסחורות האמריקאי בתוך 6 עד 9 החודשים הקרובים .

הפלטפורמה גם הרחיבה את היצע המוצרים שלה באופן משמעותי. במהלך הרבעון, eToro הציגה מסחר 24/7 בסחורות, מניות ומדדים, הוסיפה מניות יפניות, והשיקה מסחר במטבעות קריפטוגרפיים בניו יורק . מהלכים אלה שולבו עם השקות מוצרים מבוססות בינה מלאכותית (AI), כולל "תיקי סוכן" (Agent Portfolios) ואינטגרציה עם xAI עבור טורי (Tori), עוזר הבינה המלאכותית של החברה . המנכ"ל אסיא תיאר את eToro כ"חברת AI תחילה" ואמר שהחברה הטמיעה מנדטים של AI בכל פונקציה .

תמונת מצב פיננסית ברבעון הראשון של 2026

תוצאות הרבעון הראשון של eToro היו החזקות ביותר שדיווחה כחברה ציבורית . הנתונים המרכזיים, כפי שפורסמו בדוח הרווחים שהוגש ל-SEC, היו :

• תרומה נטו: 258 מיליון דולר, עלייה של 19% לעומת השנה הקודמת
• רווח נקי (GAAP): 82 מיליון דולר, עלייה של 37% לעומת השנה הקודמת
• EBITDA מתואם: 109 מיליון דולר, עלייה של 35% לעומת השנה הקודמת
• חשבונות ממומנים: 4.02 מיליון, עלייה של 12% לעומת השנה הקודמת
• נכסים תחת ניהול (AUA): 17.0 מיליארד דולר, עלייה של 15% לעומת השנה הקודמת

עוצמת הרווחים נרשמה למרות ירידה בהכנסות מנכסי קריפטו; ההכנסה נטו ממסחר במניות, סחורות ומטבעות כמעט הוכפלה . החברה גם אישרה תוכנית לרכישה חוזרת של מניות (Buyback) בהיקף של 150 מיליון דולר, ומסרה כי בכוונתה להתקשר בהסכם רכישה חוזרת מואצת של מניות בסך 50 מיליון דולר .

מה הלאה?

מפת הדרכים של eToro לשנת 2026 נמצאת בצומת של מיזוגים ורכישות אגרסיביים, שאיפות רגולטוריות והוצאות שיווק ניכרות. עם שתי עסקאות פינטק לא ידועות בתהליך ורישיון בנקאי פוטנציאלי באופק, החברה מנסה להתפתח מפלטפורמת מסחר לקבוצת שירותים פיננסים רחבה יותר. סיכון הביצוע הוא מהותי – במיוחד בהתחשב בטבען הלא מוגדר של מטרות הרכישה ובמכשולים הרגולטוריים הכרוכים ברישיון בנקאי – אך מספרי השיא של הרבעון הראשון מספקים להנהלה בסיס תפעולי חזק יותר שממנו ניתן לשאוף למימוש שאיפותיה .